2026服装零售增长稳健，Q2环比有所降速。2026年6月单月全国社零总额为42691亿元，同比增长1.0%，2026上半年社零总额248722亿元，同比增长1.3%。服装表现则明显优于大盘：上半年零售额同比增长6.7%，跑赢社零累计增速5.4pct；6月单月服装类商品零售同比增长3.9%，高于当月社零2.9pct，但Q2环比Q1有所回落，由Q1末的 9.3%放缓至Q2末的6.7%。今年春节时点延后，叠加天气影响拉高Q1整体动销情况，随着服装消费转入淡季，高增趋势有所放缓，但仍优于整体社零。服装属基本生活类刚需消费，需求韧性强，叠加运动户外、细分专业赛道结构性升级贡献增量。从体育服饰品牌Q2流水情况来看，头部集团安踏其他品牌（迪桑特、可隆等）同比高增25%-30%；特步索康尼实现低单位数增长，聚焦户外运动和专业跑步细分赛道的品牌表现均优于主品牌。服装行业呈现总量扩张转向结构升级、高质量增长的新阶段特征。

出口方面，上半年整体偏弱，6月边际有所改善。2026年1-6月，纺织纱线和服装出口增速按人民币计价分别为-0.10%和-4.20%。但6月单月纺织纱线同比转正为6.7%，服装同比增速降幅收窄至-1.92%，呈现出边际向好态势。一方面由于25年同期中美关税博弈引起的低基数效应影响，另一方面随着美伊冲突在6月有所缓解，海外大牌补库需求恢复。越南纺织品出口6月单月增速为2.58%，26H1同比增速为0.94%，较 2025年降速明显，海外品牌服饰订单需求仍偏弱。从台企出口数据来看，6月份丰泰企业/裕元集团订单下滑，分别为-3.90%/-11.80%。志强国际/钰齐国际/聚阳实业/儒鸿企业/广越企业订单增速分别为 5.20%/ 15.45%/ 0.53%/14.42%/7.15%，增长更为稳健。纺织制造端订单还需继续关注海外大牌下半年整体动销和订单需求情况。

本周行情回顾：本周（7.13-7.17）上证指数跌幅为5.81%，深证成指跌幅为8.9%，沪深300跌幅为5.26%，创业板指跌幅为10.78%。纺织服饰行业涨幅为0.09%，其中，纺织制造子行业涨幅为1.46%，服装家纺子行业跌幅为1.05%，饰品子行业涨幅为1.34%。

原材料方面，本周棉价上涨，羊毛价格有所回落：截至2026年7月17日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为17733元/吨，较上周上涨34元/吨，近一月上涨328元/吨，较年初上涨2177元/吨；AWEX东部市场指数为1901澳分/公斤，较上周下跌8澳分/公斤，近一月下跌78澳分/公斤，较年初上涨360澳分/公斤。

海外市场需求波动的风险；内销需求恢复不及预期的风险；原材料价格波动的风险