7月17日，2026世界人工智能大会在上海启幕。

当晚央视《新闻联播》画面里，一台机器人从直立人形变为四足行走，动作流畅自然，引来不少围观。

这款机器人正是上纬新材旗下启元机器人T1，号称“全球首款可变形个人机器人”。

搭上智元机器人概念，上纬新材“身价”暴涨

上纬新材成立于2000年，做了20多年风电叶片用的树脂材料。

2020年登陆科创板，结果只募了1.08亿元，创下科创板IPO最低纪录。

2022年-2024年，上纬新材归母净利润一直维持在七八千万，表现中规中矩。 

股价也表现平平，市值长期在30亿上下晃悠，市场关注度寥寥。

转机出现在2025年7月。具身智能公司智元机器人宣布：要拿下上纬新材至少63.6%的股份，总价大约21亿元。

资本市场瞬间沸腾。7月9日至7月30日，16个交易日内，上纬新材收获11个涨停板，对应市值由30多亿元飙升至超370亿元。

2025年全年，上纬新材涨幅达1566.4%，成为当年A股首只涨幅超15倍的“妖股”。

市场疯炒的逻辑很简单：智元可能是要借壳上市，上纬要从材料厂变身人形机器人平台，估值逻辑直接从化工切到AI，想象空间完全不是一个量级。

智元机器人由华为前副总裁邓泰华与“天才少年”彭志辉（稚晖君）联合创立。据不完全统计，截至2025年8月，公司成立仅两年多已完成11轮融资，估值约180亿元。邓泰华还公开确认，2025年，公司营收已突破10亿元。

面对舆论猜测，上纬新材回应称，未来三年内，智元机器人不存在借壳上市计划。

根据相关规则，若取得上市公司控制权36个月之后再实施资产注入，不构成“借壳上市”。

“启元”T1出生，变形是最大卖点

智元入主后，上纬新材迅速明确了“新材料 具身智能”的双轮驱动战略。

2025年最后一天，上纬新材正式发布旗下机器人品牌“上纬启元”，并推出首款产品——全球首款小尺寸全身力控人形机器人启元Q1。

今年6月，它还上了央视世界杯直播节目，坐在解说席上聊足球，天真又社牛。

紧接着，7月，启元T1在2026世界人工智能大会上正式亮相，成为全球首款可变形个人机器人。

在过去几年，消费级机器人的产品形态选择，大致划着几道清晰的界线：人形机器人主打室内陪伴，四足机器狗擅长户外越野，轮式机器人专注平地导航……启元T1偏偏想要打破这种界限。

它采用自研的Transformer（变形金刚）跨形态一体架构，能在轮足人形和四足形态之间自主切换，不需要人手动调整。

有投资者感叹，“这是真的有新意，变形这个点直接解决了单形态机器人场景受限的问题—— 室内轮式安静跑，户外切四足过台阶草地，还能联动运动相机跟拍，实用性一下就出来了。”

有观点指出，变形机器人有一个工程难题：它需要在两种形态之间反复切换，同时保持结构强度，变形关节和线缆要在反复弯折中保持信号稳定和散热正常，还要足够轻。上纬新材在复合材料领域多年积累的技术，轻量化、高强度壳体等，恰好可以用在机器人的结构件上。

转型的代价

然而，热闹归热闹，转型背后的业绩压力不容忽视。

财报显示，2025年，上纬新材实现营收近18亿元，同比增长超20%，创历史新高；但归母净利润仅4109万元，同比大幅下滑54%。

增收不增利的背后，主要原因是投资损失、计提应收账款和研发费用增加等。

在研发方面，2025年，上纬新材全年研发费用约5159万元，同比大增近70%。其中，很大部分用于组建消费级具身智能机器人研发团队。

进入2026年，情况并未好转。一季度，上纬新材实现营收超4亿元，同比增长超13%，但归母净亏损4100多万元，同比减少282%。

与此同时，2026年第一季度，上纬新材研发投入4585万元，同比增长504%。其中具身智能业务研发投入3778万元，占当季总研发的八成以上，资金倾斜非常明确。

此前，上纬新材强调，目前，消费级具身智能行业尚处发展初期，技术标准、供应链和商业模式仍在探索之中，尚未形成稳定市场份额。公司作为该领域的先行者，正在加速技术积累与产品验证。

结语

机器人业务目前仍处于高投入期。启元T1虽然亮相即引发关注，但消费级机器人的商业化路径漫长，从概念到量产、从体验到复购，每一步都需要时间和资金的持续投入。

2026年第一季度的研发投入暴增，说明公司正在加速追赶，但这也意味着短期利润将进一步承压。

截至今日收盘，上纬新材跌超5%，报119元/股，市值480亿元，相对5月223元的历史高点已回撤约四成。

虽然上纬新材过去一年涨幅可观，但若无明确业绩利好支撑，中长期股价仍面临估值消化压力。