收入端，高速公路通行费收入的核心驱动为车流量×对应车型费率×行驶里程。车流量是最关键变量，其中客运受消费、旅游、私家车保有量影响，消费属性较强；货运受工业生产、物流运输、宏观经济影响，周期属性明显。客运方面，2026年端午假期公路人员流动总量为5.9亿人次，日均2.0亿人次，同比下降1.2%，其中自驾出行（非营业性小客车）占80.8%，仍是绝对主力。货运方面， “两重”“两新”及“六张网”政策持续落实，重大项目陆续开工建设，6月消费热潮叠加电商大促提振需求，共同支撑需求持续回暖，运力供给保持高位维稳，市场运力供过于求格局未变。整体而言，收入的影响因素主要源于车流量的增减，而车流量的增减则取决于高速公路的区位优势、宏观经济的良好发展。

成本端，高速公路企业成本来源主要是高速公路建成后的折旧摊销，以及养护费用、其他费用等。其中，折旧摊销是较为固定的成本；养护费用主要源于当地的人工成本和养护材料成本。当前高速公路板块很多企业分红比例维持在50%以上，具备优质路产资源、区位优势明显且分红政策稳定的企业，高股息、低估值特征有望带来更多投资机会，是防御性配置的优选标的

航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险