供给收缩显著，动力煤价格有望进入加速上涨阶段。本周港口煤价与产地煤价全面反弹。2026年6月份全国原煤产量3.81亿吨，同比-9.7%，进口虽然有增长，但6月总供给测算为4.24亿吨，同比-6.7%，供给收缩显著。同时6月火电发电量同比增长0.5%，对比供给端的大幅收缩，需求端平稳增长，供需缺口扩大。后续来看，在安监及环保等因素制约下，供给端持续偏紧。高温天气将在7月底至8月推升居民用电需求，同时气候条件导致的水电出力回落，可能推动火电发电量在供应结构中占据主导，加速库存去化，并释放电厂积压的补库需求，有望促使煤价下周反弹。此外，我们始终认为供给端的影响或更为深远，重大安全事故的发生或导致行业在产煤矿常态化超产减量，考虑到行业新建产能固定资产投资增速的低迷，供给端预计长时间内维持刚性，需求或面临阶段性波动，价格随之震荡，我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。

港口动力煤价格反弹，产地煤价全面上涨。煤炭资源网数据显示，截至7月17日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于816元/吨，周环比上涨21元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于698元/吨，周环比上涨25元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于702元/吨，周环比上涨32元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于628元/吨，周环比上涨29元/吨，价格连续3天平稳。

大秦线、唐呼线运量周环比下降，环渤海港库存周环比上升、高于去年同期。本周大秦线周内日均运量环比下降10.7%至89.6万吨；唐呼线周内日均运量环比下降10.2%至18万吨。截至7月17日，环渤海港口库存2326万吨，周环比上升31.4万吨( 1.4%)，同比增加183.5万吨( 8.6%)。

电厂周均日耗周环比上升，可用天数环比下降，化工需求环比略降。据CCTD数据，7月16日二十五省电厂日耗为611.9万吨，周环比上升26.4万吨，同比下降7.8万吨；周均日耗584.3万吨，周环比上升37.8万吨，同比上升2万吨；可用天数19.6天，周环比下降1.1天，同比下降0.3天。截至7月17日当周，化工行业合计耗煤699.47万吨，同比 2.5%，环比-3.1%。

焦煤价格预计短期窄幅震荡运行。供应端安监形势依然严峻，山西主产区复产节奏仍偏慢，山东等其他地区部分煤矿因安全以及自身井下因素影响生产受限，整体供应仍延续低位。需求端，钢厂高炉检修增多，铁水产量持续下滑，焦炭企业看降情绪浓厚。供需双弱格局下，煤价短期预计窄幅震荡运行。

本周港口、产地焦煤价格平稳。据煤炭资源网数据，截至7月17日，京唐港主焦煤价格为2130元/吨，周环比持平。截至7月17日，澳洲峰景矿北方港到岸价为246.5美元/吨，周环比下降7.5美元/吨。产地方面，长治喷吹煤、山西低硫、山西高硫、柳林低硫、灵石肥煤、济宁气煤价格周环比持平。

焦炭价格短期或震荡偏弱。供给端焦炭产能利用率周环比略有下降，焦化厂库存上升。需求侧铁水产量已经跌破240万吨/天，叠加钢厂盈利率下降，钢厂焦炭库存累积，预计需求端承压运行。考虑到原料煤的成本支撑转弱，钢铁行业终端需求处于高温多雨的淡季，整体需求有转弱预期。我们预计焦炭价格短期内价格震荡偏弱。

本周焦炭价格平稳运行。据iFind数据，截至7月17日，唐山二级冶金焦市场价报收于1780元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报收于1615元/吨，周环比持平。港口方面，7月17日，天津港一级冶金焦价格为2020元/吨，周环比持平。