2026年7月10日，中国航天科技集团长征十号乙可回收火箭首飞成功，一级火箭在“领航者”号海上平台实现网系捕获回收，创下“首飞即回收”世界纪录，中国成为全球第二个掌握大运力可回收火箭完整工程能力的国家。

核心判断

长十乙成功回收标志着中国商业航天从“技术验证”迈入“规模商用”的关键转折点，产业逻辑将沿“可回收火箭降本→卫星星座加速部署→空天地一体化网络形成→下游应用场景拓展”主线展开，太空算力和太空电站是重要看点。

可回收火箭进展与展望

网系回收方案优势：着陆精度要求低、受海浪影响小、避免陆上安全风险、72小时可完成检修、设计复用超10次。

发射成本有望大幅下行，向高频航班化发射跃升。

下半年至明年初将有4-5发可回收验证/复飞密集落地，包括朱雀三号遥二、长十乙复飞、智神星一号首飞、双曲线三号首飞等。

行业竞争将进入“稳定生产、稳定回收、稳定复用”新阶段，未来3年解决“好不好用”，未来5年解决“大规模商用盈利”。

卫星组网与太空经济

目前GW星座累计发射177颗、千帆星座238颗，与Starlink在轨超万颗差距明显；低成本运力就位后，组网有望阶梯式提速。

太空算力成为大国竞争焦点，SpaceX已规划部署10万颗Gen3 Starlink卫星和100万颗Starmind AI计算卫星，目标2030年年化部署100GW太空算力，构建“通信 算力”双星座网络。

受益标的（共5家）

迈为股份——太空光伏龙头，太阳能电池设备领先，产品实现进口替代及对外出口。

信维通信——核心天线厂商，服务北美大客户及国内头部卫星终端，业务持续扩展。

信科移动——深度参与低轨组网建设，打造星载基站、相控阵天线等系列产品，星地融合技术路线开拓者。

紫光国微——FPGA芯片龙头，发布商业航天一站式高可靠集成电路解决方案，多款产品已落地。

上海瀚讯——千帆星座通信分系统供应商，负责载荷、信关站、终端等关键通信设备研制。

风险提示：组网进度不及预期、产能建设进度不及预期等。