7月14日，长鑫科技正式敲定IPO发行价为8.66元/股。按发行后总股本计算，公司发行后总市值约5791.78亿元，在A股排名第28。这一价格通过网下询价最终确定。2026年以来A股最大规模IPO正式进入发行阶段。本次IPO不仅成为2026年以来A股最大IPO，也是科创板历史第二大IPO，仅次于中芯国际2020年532亿元募资规模。

从发行方案来看，长鑫科技本次拟公开发行66.88亿股，占发行后总股本约10%，同时联席主承销商获授不超过初始发行股份15%的超额配售选择权（绿鞋机制）。超额配售选择权行使前，公司预计募集资金总额约579.19亿元，扣除发行费用后募集资金净额约576.38亿元，远高于最初295亿元的拟募资计划。

此次发行估值也引发市场关注。发行价对应2025年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为308.92倍（未行使超额配售选择权），明显高于中证指数发布的行业最近一个月平均静态市盈率76.32倍，也高于同行业可比公司平均市盈率134.62倍；不过，其对应摊薄后市净率仅为5.06倍，低于同行业可比公司平均市净率9.30倍。

这一估值体系与存储行业特点密切相关。作为典型的周期性半导体企业，市场更多采用市净率（PB）作为核心估值指标，以减少行业景气周期对市盈率（PE）的影响。在这一框架下，本次定价既体现了长鑫科技当前经营基本面，也没有过度透支未来成长预期，为后续市值增长保留了一定空间。

业绩成为估值的重要支撑。2026年一季度，长鑫科技实现营收508亿元、归母净利润247.6亿元；预计2026年上半年归母净利润将达到500亿至570亿元，盈利能力显著提升，为当前发行估值提供了坚实基础。

事实上，市场此前对长鑫科技估值存在较大分歧。2026年胡润全球独角兽榜给予其约1970亿元估值，也有机构乐观预测，公司上市后市值有望达到1万亿至3万亿元。相比之下，本次约5792亿元的发行估值处于两者之间，更体现出兼顾现实业绩与未来成长空间的定价思路。

从行业环境来看，AI算力快速发展正持续带动全球DRAM市场需求增长，推动产品量价齐升。作为国内大陆唯一实现DDR5量产的DRAM厂商，长鑫科技未来随着募投项目逐步落地，全球存储市场份额仍具备进一步提升空间，这也是资本市场看好其长期发展的重要原因之一。

根据发行安排，网上、网下申购时间均为2026年7月16日（T日）。其中，网下申购时间为9:30到15:00，网上申购时间为9:30到11:30、13:00打破15:00，申购时无需缴付申购资金。网上发行申购上限为167.2万股，顶格申购需匹配1672万元沪市市值。