双周主要指数整体上行，科技板块内部表现分化：双周（2026.06.29-2026.07.12）主要指数中，S&P500 涨跌幅为 3.01%，纳指涨跌幅为 3.89%，道指涨跌幅为 2.86%；科技行业方面，以科技成长股为主的 Nasdaq-100 指数涨跌幅为 2.43%，费城半导体指数涨跌幅为-1.79%。年初至今涨跌幅方面，费城半导体指数涨幅为 83.07%，显著领先主要指数，表明半导体板块中长期交易热度仍处于高位。子行业方面，双周涨幅靠前的标的主要集中于卫星通信、网络设备、企业AI/应用软件、数据中心与云计算等板块；回调标的主要集中于光通信/光纤光缆、半导体设备与材料、算力服务（AIDC）及部分高速互联板块。

SK海力士于7月10日以预发行方式在纳斯达克挂牌交易（临时代码SKHYV），并于7月13日起正式以代码SKHY进行常规交易。SK海力士是韩交所上市公司，此次是通过发行ADS在纳斯达克二次上市。本次发行定价149美元/ADS，发行量1.779亿份，对应募资总额约265亿美元，打破阿里巴巴2014年250亿美元的纪录，创外资在美最大规模IPO纪录。ADS与韩交所普通股兑换比率为10:1，初始ADR占比约2.5%，定价较韩股折算溢价约3%，认购倍数超7倍，账簿由BofA、Citi、GS、JPM牵头。此次IPO不仅验证了存储板块的高景气，更凸显了HBM（高带宽内存）在AI基础设施中的核心地位。募资将主要用于扩充先进DRAM及HBM产能，进一步巩固其在高端内存市场的领先地位。随着AI算力对内存带宽需求的持续提升，存储行业正从周期复苏转向由AI驱动的结构性增长，产业链上游的先进封装及设备材料环节有望持续受益。

卫星通信方面，Rocket Lab拟收购Iridium，形成覆盖发射、卫星制造和全球卫星通信服务的垂直整合平台，并完成VICTUS HAZE相关在轨操作；Spire Global成功发射10颗卫星，继续推进小卫星制造和空间数据服务。我们认为，Rocket Lab通过并购补齐了运营短板，形成了对标SpaceX的全产业链能力，行业集中度正在提升。与此同时，随着Spire等公司卫星组网进程的加速，下游的空间数据分析与应用场景正逐步落地。表明卫星互联网产业正从单纯的卫星制造与发射向上游的核心元器件和下游的数据服务延伸，卫星通信行业集中度收紧趋势愈发明显。

AIGC应用推广不及预期的风险；下游CSP厂商Capex不及预期的风险；政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等