2026年6月5日，亨斯迈发布官方公告，完成标的亨斯迈戈梅特的汽车售后橡胶零部件业务整体交割，交割价值约价值4250万欧元，交割后按营运资金、库存做常规金额调整，对应2025年营收倍数约1.85倍。收购方特瑞堡集团是全球工程高分子、橡胶密封减振龙头，深耕汽车橡胶零部件、工业橡塑解决方案，收购戈梅特补强其欧洲汽车后市场的橡胶部件产能与渠道。

亨斯迈戈梅特位于意大利，是亨斯迈聚氨酯事业部下属的边缘业务，2014年亨斯迈收购洛克伍德时一并打包纳入，属于并购遗留的非配套资产，并非亨斯迈核心聚氨酯的上下游布局。亨斯迈戈梅特主打模压橡胶件、热塑性弹性体零部件，全部面向汽车售后维修替换市场，主要产品为橡胶类部件，如减震衬套、防尘套、密封胶套、悬架橡胶缓冲件、水管橡胶接头，还有热塑性部件，如塑料卡扣、管路护套、简易结构替换件等。

亨斯迈戈梅特的客户主要是欧洲汽修连锁、汽配批发商、独立售后品牌，无头部主机厂定点订单。2025年营收仅2400万欧元，体量较小，是亨斯迈全球业务里微型板块，利润率显著低于聚氨酯、先进材料主业，增长乏力。

出售迈戈梅特后，亨斯迈全球再无任何自有工厂生产成品模压硫化橡胶配件。

为什么亨斯迈放弃汽车橡胶业务，背后的战略考虑有哪些？

1、汽车橡胶业务不是亨斯迈的战略方向

平头哥看到，亨斯迈近年明确对外公布了核心主线：聚氨酯（MDI、特种聚氨酯材料）、先进复合材料、电子特种材料、功能添加剂，核心战略方向是聚焦新能源汽车电芯材料、半导体胺类、航空环氧材料、建筑节能等高附加值领域。戈梅特是低端售后橡胶加工，和亨斯迈上游化工原料、特种配方技术无协同，属于“来料加工型制造”，偏离了高端特种化工路线，不符合亨斯迈的战略方向。

2、戈梅特盈利和增长双弱

公示信息显示，2025年戈梅特的营收仅有2400万欧元，汽车售后橡胶门槛低、欧洲本土竞争激烈，利润常年保持低位，平头哥预计戈梅特在欧洲的纯利润率在2%-4%，过去几年增速十分缓慢，有继续萎缩的趋势。

亨斯迈是国际化工巨头，在聚氨酯领域中常年保持相对领先位置，利润率更是远超戈梅特，在这样的悬殊对比下，放弃落后业务是战略推进的最佳选择。

3、集中资源向新能源、电子材料等业务发展

亨斯迈通过剥离汽车橡胶业务，可以实现4250万欧元的回款，约合5000万美元，达到1.85倍市销率，这在汽车橡胶业务中属于相对理想的退出价格。

亨斯迈通过战略调整，可以将资源转移至新材料及聚氨酯业务中，如动力电池用聚氨酯隔热材料、动力电池用粘接材料、半导体高纯胺、风电环氧复合材料、新能源车轻量化原料等高毛利业务等，助力亨斯迈主要业务的快速发展。

4、为后期合并奥林做好资产清理准备

平头哥看到，在亨斯迈剥离戈梅特10天后，亨斯迈官宣与氯碱龙头奥林合并，总估值243亿美元，2027年上半年完成交割，这也是全球聚氨酯行业的“地震级”事件。剥离低效、低协同海外小资产，是为合并前优化资产包、提升合并后整体盈利水平做前置整理，属于巨头在资本领域的常规操作。

汽车橡胶行业中，目前的整体运营情况如何？

1、汽车橡胶上游行业中，平均利润率在8%左右

平头哥看到，在汽车橡胶上游行业中，可以粗略分为通用合成橡胶、特种橡胶及橡胶硫化助剂。通用合成橡胶中，如EPDM、NBR、通用TPE等，行业平均净利润在5%-9%，因行业产能充足，市场竞争加剧，整体利润水平偏低。

而特种弹性体橡胶领域中，如TPU、浇注PU橡胶、FKM氟橡胶、VMQ硅橡胶等，这些也是亨斯迈的核心橡胶产品，目前行业净利润率可以达到10%以上，主要是行业高端特征明显，市场售价较高，整体利润率水平偏高。

在橡胶助剂领域中，如硫化剂、抗氧剂、填料改性剂等，行业净利润率在7%以上，这部分领域因市场信息不透明，且配方复杂性较为明显，整体还保持相对盈利的状态。

2、在汽车橡胶中游领域中，行业平均利润率在4%左右

汽车橡胶中游领域，主要包括整车前装OEM橡胶零部件制作，该领域整体竞争十分激烈，且行业龙头掌控市场，导致利润率倾向头部企业。根据经验来看，国际头部企业整体净利润率可以达到8%以上，如特瑞堡、NOK、爱尔铃克铃尔等企业，他们的产品属于高端密封、液压悬置、电驱特种橡胶等，具有市场绝对话语权且产品技术门槛较高，保障了一定的利润水平。

而在中国市场的龙头企业中，如浙江仙通、川环、中鼎、拓普减震橡胶等企业，行业平均利润率水平在5%以上，其中汽车用密封条橡胶利润率相对偏高，而汽车用冷却和燃油管路橡胶，利润率与密封条差距不大。国内汽车企业要求塑料部件企业每年要有3%-7%的强制降价，这对橡胶部件企业的利润率有较大影响。在中国中小配套橡胶部件企业中，净利润率在2%左右，但企业规模和数量庞大，主要做普通油封、普通衬套和通用管路，这个领域中价格战十分激烈，整体利润率偏低