新能源

阳光电源发布EnerNeo固态变压器

AI算力高速扩张背景下，能耗效率与供电可靠性已成为数据中心降本增效的核心瓶颈，传统配电架构升级替代空间广阔。公司依托长期积累的电力电子技术壁垒，前瞻性布局 AIDC 算电协同体系，自研 SST 固态变压器实现算力供电环节技术迭代，有效解决传统变电设备损耗高、功率密度低、适配性弱的行业痛点，完成从新能源发电到算力负荷的全链路能源闭环布局。算力能源作为高景气增量赛道，有望成为公司继光伏逆变器、储能系统外的第二成长曲线，持续打开中长期估值与业绩向上空间。

英国AR8差价合约：行政基准电价维持AR7标准，政策重心转向制度优化

我们看好英国海风政策从AR7到AR8的持续优化。从AR7到AR8，英国CfD政策的重心正从“提高补贴”转向“制度优化”。制度优化方面，AR8将投标可见性拓展至漂浮式海风，使政府调控更灵活；Pot 3引入分区清算价，按电网接入区位分组清算，或可灵活调整因区位差异导致价格扭曲。我们预计，制度优化的结果是项目开发效率和落地率的提升，英国CfD机制正从应对市场波动逐步迈向更加成熟、精细、长期稳定的发展阶段。

从轮次衔接看，英国CfD分配招标节奏紧凑，欧洲海风行业景气持续向上。AR7最终分配结果于2026年1月14日正式公布，创下8.4GW的历史纪录；AR8的规则框架7月6日发布，招标轮次进度加速。这种高效的轮次衔接，体现了英国政府对CfD政策的持续推进和发展信心，也为欧洲海上风电行业的景气向上提供了清晰的政策信号。我们持续看好欧洲海风景气度和未来数年的增长需求，AR8的落地将加速推动优质项目从竞标走向并网，国内具备欧洲海工装备供货能力的企业有望持续受益，重点关注大金重工。其他受益标的包括东方电缆、中天科技、亨通光电、天顺风能、海力风电等。

长征十号乙火箭首飞成功，我国首次一子级可控回收&全球首次运载火箭网系回收

我们认为，一子级回收任务的成功标志着可回收复用技术获得突破，长征十号乙有望成为我国商业航天市场的主力火箭之一。单次发射成本的大幅下降，有望加快卫星互联网星座部署节奏，带动火箭制造、卫星制造、地面设备等产业链环节需求释放。我们持续看好商业航天板块发展前景，重点关注火箭回收技术突破带来的产业链机遇，新能源方向受益标的包括金风科技、泰胜风能、福斯特、帝科股份、东方日升、钧达股份、明阳智能、电气风电等。

电力设备&AIDC

Meta将在加拿大建设大型数据中心

全球AIDC大规模建设叠加电网升级扩建加速，电力设备&燃机迎来长周期景气需求。持续重点看好卡位海外高压设备供应的思源电气，此外燃机产业链核心企业包括杰瑞股份、鹰普精密等也将重点受益。

新能源汽车

26H1储能电池出货量占比超七成

我们认为，从新能源汽车表现来看，上半年累计销量同比实现稳定增长，渗透率近50%，随着下半年旺季到来，预计销量增速有望进一步抬升。从储能表现来看，需求高景气度带来电池出货高速增长，预计旺盛态势可以延续，带动锂电池及上游材料需求不断向上。其中，如铜箔等供需格局偏紧环节更加具备价格上涨支撑；电池环节随着规模放大，盈利能力有望稳中有升；负极材料核心石墨化环节在需求上行趋势下逐步进入紧张阶段，价格有望迎来改善。此外，钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。

风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。