• 欧莱雅提前拿下Gucci美妆

• 屈臣氏姐妹品牌要被卖？

• 半年蒸发1000亿，这个韩妆品牌不香了

• 又一药企跨界美妆闯关IPO

• 欧莱雅投了3亿的药企，冲刺港股

• 测评“红黑榜”竟是生意，主犯被判七年半

7月7日，欧莱雅、科蒂、开云集团三方同步公告，开云集团以4亿美元(约合人民币27亿元）从科蒂手中提前约一年赎回Gucci美妆经营权，授权合约于2027年6月30日终止，欧莱雅集团与开云集团签订的Gucci美妆50年独家授权协议同步提前至2027年7月1日生效。

根据协议，科蒂在签约时将获得2.5亿美元(约合人民币17亿元)现金，剩余1.5亿美元(约合人民币10亿元)将于2027年9月30日前支付。此外，科蒂同意向开云出售足量的Gucci Beauty库存，以确保品牌过渡期供货稳定，预计将产生约3000万美元(约合人民币2亿元)的现金税款。而欧莱雅集团将承担开云集团总支付费用的70%。

值得一提的是，2025年10月，开云与欧莱雅达成40亿欧元战略合作，欧莱雅获得Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等品牌的50年独家美妆授权，科蒂随即于11月起诉Gucci及其母公司开云集团，经过8个月的博弈，如今彻底和解。

科蒂自2016年从宝洁手中接过Gucci美妆运营权，十年间推动该品牌营收增长超60%，如今拿钱离场。而对欧莱雅而言，其高档化妆品部门近年来增速放缓，Gucci美妆的加入恰逢其时。一失一得之间，高端美妆的竞争版图正在被重绘。

7月6日，长江和记实业有限公司确认已就旗下美妆零售品牌Marionnaud（玛莉娜）的潜在所有权变更，启动信息披露程序。潜在买家为由David Konckier创立的BEHN公司。

公开信息显示，Marionnaud创立于1984年，1998年在巴黎证券交易所上市，2003年营收突破11亿欧元，是法国第一、欧洲第二大美妆香水零售商。但此后受市场竞争加剧、部分海外门店盈利未达预期等因素影响，2005年被长江和记以5.34亿欧元（按当时汇率约合53亿元人民币）收购90.69%股权，纳入屈臣氏集团版图。截至2025年底，其在9个市场运营700家门店，较巅峰时期已关店超526家。

近年来，Marionnaud在中国内地市场的拓展并不顺利，由于缺乏核心竞争力，门店体验不佳，产品定位趋于同质化等，未能与现有渠道形成有效区隔。加之欧洲本土竞争愈发白热化，Marionnaud的业绩持续承压。

此次的潜在买家BEHN，由David Konckier创立，其本人亦是法国上市美妆集团Groupe Bogart的行政总裁兼主要股东。若此番交易落定，Marionnaud将重回法国资本怀抱，或将开启属于它的新篇章。

近日，据外媒报道，韩国私募基金JKL Partners再度推进出售化妆品企业Perennebell的计划。Perennebell成立于2016年，旗下拥有主打复合酸护肤的Some By Mi（莎柏蜜），其奇迹爽肤水曾在东南亚市场掀起热潮。但在中国市场，Some By Mi的社交账号已全部停更，仅剩代购店铺还在售卖相关产品。

2021年，JKL以约2600亿韩元(约合人民币11.7亿元)收购Perennebell，运营期间累计分红达1110亿韩元(约合人民币5亿元)。2025年10月，有消息称JKL将以6000亿韩元(约合人民币27亿元)的估值出售Perennebell。

2025年，Perennebell营收1124亿韩元(约合人民币5亿元)，同比增长13.31%；营业利润为323亿韩元(约合人民币1.4亿元)，同比微增1.83%；营业利润率从31.9%下滑至28.7%，销售及管理费用同比大涨23.15%，扩张带来的成本抬升正在侵蚀其盈利能力。

如今，随着其营业利润率的下滑，叠加全球美妆并购估值倍数变化，Perennebell的估值或将缩水至5000亿韩元(约合人民币22.5亿元)以下。Some By Mi能否在奇迹爽肤水之外拿出新的增长引擎，将是其守住估值的关键。毕竟，靠单一爆款撑起的品牌故事，已很难在当下的并购市场中卖出溢价。

IPO

近日，常州百瑞吉生物医药股份有限公司向北交所提交注册申请，距离上市仅一步之遥。

公开信息显示，百瑞吉成立于2008年，核心产品为防粘连医疗器械，广泛应用于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等术后创伤修复领域。2021年跨界推出敏感肌护肤品牌VITREGEN维缇芮生。

招股书显示，百瑞吉2025年营业收入为2.84亿元，归母净利润7634.01万元，营收、利润保持双增长。作为企业的第二增长曲线，百瑞吉的功能性护肤品2025年实现营收8997.05万元，占主营业务收入比例的31.69%。不过，其功能性护肤品业务，2023年至2025年营业利润分别为-923.39万元、-1240.25万元、-191.50万元，三年累计亏损2355.14万元。对此，百瑞吉表示，预计2027年四季度功能性护肤品业务将实现盈亏平衡。

从福瑞达、片仔癀等老牌药企持续加码，到东北制药、海正药业等新玩家相继入局，药企跨界美妆已成为一股不可忽视的行业力量。但制药和美妆，底层是两套操作系统，对多数药企而言，美妆仍是边缘业务。药企跨界美妆，重要的从来不是“药企身份”本身，而是药企背景能否精准地转化为美妆市场的差异化能力。

7月9日，欧莱雅投资的江苏知原药业股份有限公司向港交所递表，由中信证券独家保荐。这家深耕外用皮肤科领域27年的企业，曾于2023年4月冲刺A股，经历两轮问询后于2024年10月主动撤回。

知原药业成立于1999年，是一家专注于外用皮肤科领域的制药公司，旗下有洛芙、丽芙、金纽尔、质润等品牌矩阵。根据弗若斯特沙利文的资料，近三年内，知原药业在申报及获得上市许可的皮肤科外用药物总数，均位居中国第一。

值得一提的是，知原药业在2025年完成2.65亿元增资，其中，欧莱雅集团关联基金上海凯辉创美出资1亿元认购4659665股份。IPO前，上海凯辉创美作为知原药业的第10大股东，持股比例为3.37%。第三方数据显示，2025年质润在主流电商平台（淘宝 天猫 京东 抖音）的GMV为1.47亿元。

放眼整个行业，药企纷纷将护肤品作为企业的第二增长曲线。但“从药到妆”，不只是产品线的延伸，更是商业逻辑、渠道结构和品牌叙事的全面重构。知原药业能否借港股上市，把质润做成下一个10亿级品牌，值得期待。

监管

近日，广州市中级人民法院对一起网络测评黑产案作出终审判决：主犯刘某因非法经营罪被判处有期徒刑七年六个月，并处罚金2500万元；其余从犯分别获刑二年至四年不等。宝洁、欧莱雅、阿道夫等多家国内外知名美妆日化品牌被牵扯其中。

据了解，涉案团伙打着“测评红黑榜”的幌子，在未做任何实际测评的情况下，将未付费的知名品牌恶意打入“黑榜”，将付费合作品牌塞入“红榜”，并通过网络水军刷量造势，通过这一模式共收取推广服务费超4000万元。

值得一提的是，法院并未按被告上诉主张的损害商业信誉罪或虚假广告罪定性，而是以非法经营罪追究刑事责任。打破了品牌维权举证难、成本高的困局，为美妆品牌依法维权树立了清晰的法律路径，也向行业敲响警钟。

今年6月，国家网信办、市监局联合印发的《网络测评活动规范》，对“不测而评”“商测一体”“恶意拉踩”等行为划出明确红线。司法判例先行、行政规制跟进，网络测评野蛮生长的时代正走向终结。