外冷内热，是战略性地退了一步。

出 品 | 汽车K线

拿下全球纯电动汽车销量第一！

王传福数年前“分分钟”超越特斯拉的豪言，2025年终于“真正”实现了。

这一次，比亚迪是在纯电动汽车（EV）领域超过美国电动车巨头特斯拉。

取得历史性超越后的比亚迪，也在主动调整策略。

一边是快马加鞭正式开启“大电池插混”时代，旗下4款热销车型正式加推大电池DM-i，CLTC纯电续航均达210km，综合续航超2110km；另一边是退了一步，开启比亚迪的“大航海时代”。

01

虽然连续4个月销量波动，但仍掩盖不了比亚迪的势头。

2025年，比亚迪全年销量达460.24万辆，同比增长7.73%，刷新销量历史新高的同时，完成调整后全年460万辆销量目标，并蝉联中国车企销量冠军。

其中，纯电动车型成为比亚迪增长的主要驱动力，全年销量达225.67万辆，同比增长27.86%。而特斯拉受美国联邦电动汽车税收抵免政策到期、市场竞争加剧及产品更新节奏等因素影响，2025年全年交付量仅163.6万辆，连续第二年出现下滑。

这意味着比亚迪在稳坐中国汽车市场销量冠军的同时，更在全球纯电动汽车市场实现了对特斯拉的历史性超越，登顶全球年度纯电动汽车销量榜首之位。

不过，比亚迪虽然在销量上实现了对特斯拉的反超，但从品牌定位与溢价来看，特斯拉的单车均价远超比亚迪，这直观反映了特斯拉更强的品牌溢价能力。

值得一提的是，除总销量及中国市场的碾压，加速全球扩张的比亚迪，2025年也在欧洲两个最大电动车市场实现对特斯拉销量超越。

德国联邦机动车管理局1月6日公布的数据显示，2025年，比亚迪在德国销量增长七倍，达2.33万辆，特斯拉销量则几乎腰斩，降至1.94万辆。

英国市场，比亚迪则以5.14万辆的年销量，同样跑赢特斯拉的4.55万辆。

这也成了比亚迪海外市场爆发的缩影。近期，加拿大和德国对中国电动车开放，也对比亚迪、吉利、上汽等中国品牌形成利好。

02

2025年，比亚迪海外销量大爆发，首次突破百万大关，达104.96万辆，同比增长145%，占比总销量近23%，是拉动比亚迪2025年销量增长的最大引擎。也是首次与奇瑞、上汽集团一道，跻身海外百万辆俱乐部。

不仅如此，比亚迪也成为中国新能源汽车出口的最大贡献者，贡献比例超40%。中国汽车工业协会披露数据显示，2025年中国新能源汽车出口达261.5万辆，同比增长103.7%，出口规模再上新台阶。

海外销售的高速增长并非偶然，而是比亚迪系统性全球化布局的结果。

目前，比亚迪已宣布投产的海外工厂有泰国、乌兹别克斯坦、巴西，合计设计产能超30万台/年。

不仅如此，匈牙利、马来西亚和柬埔寨等正在规划投产。再加上比亚迪自建滚装船船队保障物流需求，产能与物流保障为海外销量爆发提供了坚实基础。

此外，随着乘用车业务全球化加速布局，比亚迪也在积极推进本地化研发、设计和运营进程。

如今，比亚迪的全球化战略，已实现从“贸易输出”转向“技术生态输出 本地化生产”的模式质变。

未来随着比亚迪海外产能、滚装船运力和销售网络持续完善，比亚迪全球化战略也将在未来几年持续收获成果，成为稳固比亚迪销量及利润的“定海神针”。

03

对于比亚迪，2025年销量构成中，国内市场依然是主力，贡献了近八成销量。

然而，随着吉利、奇瑞等传统车企快速转型，在新能源市场销量增长迅速；同时，以华为（通过技术赋能合作模式）、小米等为代表的科技公司跨界入局，带来了新的产品逻辑和生态竞争，比亚迪正面临着不小的竞争压力。

叠加同行在技术跟进上的速度极快，当比亚迪发布“全民智驾”战略时，多家对手几乎同步推出了类似的智驾方案，使其难以获得明显的“时间差”优势。

可以说，国内销量走低与技术优势被追赶，成为比亚迪2025年的核心挑战。正因如此，比亚迪在2025年最后4个月陷入负增长。

不过，换一个维度，这也是比亚迪选择牺牲短期销量，换取行业健康与企业可持续发展的选择及龙头企业担当的体现。

04

王传福在近期的临时股东大会上表示，“我们现在已经是龙头企业，要做好榜样。”

他表示“我们可能会丢掉一两个月、一两个季度的业绩增长，但我们换回来的是比亚迪长期的口碑。”

面对国内销量下滑、技术被追赶，王传福表示，今年比亚迪国内市场销量出现下滑，一方面由于比亚迪当前技术领先度不及前几年，技术成果的市场惊艳度有所下降，叠加行业同质化特征渐显，这一变化符合产品及技术发展的周期性规律；另一方面，低温充电速度慢等用户需求痛点，也亟待通过技术突破予以解决。

“我之所以说目前技术不够领先，是因为后面还有重磅技术发布。”王传福透露，“比亚迪还有很多别人没有的技术沉淀，还有别人很少有的技术组合拳。”

对于比亚迪的未来，王传福明确了几大方向，一是未来2～3年将全面攻坚电动化技术及智能化下半场，加大技术研发与投放力度，推出更具领先性的技术成果，继续扩大技术领先优势；二是未来将同步强化营销等配套能力，精准对接用户需求，实现技术优势向市场竞争力的高效转化；三是持续加大力度开拓海外市场。

05

比亚迪2025年最后4个月销量的连续同比下滑、前三季度归母净利润的下跌，都显示出比亚迪在面对越演越烈的市场竞争中，并不轻松。

但这不妨碍机构对比亚迪未来发展的看好。

自2025年第四季度以来，高盛、花旗、摩根士丹利等国际投行密集发布深度研究报告，一致给予比亚迪“买入”或“增持”评级。

其中，高盛认为比亚迪海外市场将成为比亚迪未来10年核心增长领域，并预测2025~2028年盈利年均复合增长率30%；海外利润贡献度从2024年的21%升至2028年的60%，维持A股、H股“买入”评级。

花旗则将比亚迪纳入90日正面催化观察名单，看好国内新车型周期，维持“买入”评级，列为“行业首选”。

摩根士丹利看好比亚迪海外销量高速增长前景，预测2026年海外销量160万~180万辆，年增长率68%~89%，给予“增持”评级。

国际资本对比亚迪的看好，体现了资本市场对中国新能源汽车产业长期发展潜力的信心。这种信心将吸引更多资本流入新能源领域，促使其他车企加大技术研发与品牌升级步伐。

2025年对比亚迪而言，是确立全球新能源汽车领导地位的历史性年份。

尽管在国内市场面临激烈的竞争与增速压力，但凭借纯电动车型的强劲驱动和海外市场的爆发式增长，比亚迪不仅成功登顶全球电动汽车销量榜首，更完成了全球化战略从“产品出海”到“技术生态出海”的关键质变。

面对未来，比亚迪已明确将持续加码技术研发与全球化布局，其行业龙头地位与长期发展前景，依然获得了资本市场的广泛认可。这场由比亚迪引领的全球汽车产业电动化浪潮，正在进入一个全新的深度竞争阶段。

Views of AutosKline：