前两天看到一则新闻，让力场君大感意外！据报道，近期MSCI发布最新ESG评级结果，*ST闻泰（600745.SH）获得A级；此前在2024年，*ST闻泰的ESG评级还为BBB，2025年被上调为A，今年则继续维持了这一评级结果。

特别有反差感的是，在GICS三级通信设备行业的A股群体中，今年仅有17家公司有资格获得MSCI的ESG评级，*ST闻泰总分排名位居第一，与中兴通讯、华勤技术共同成为获得A评级的仅有的3家公司。

与此形成对照的是，在资本市场上股价表现火爆的小登代表，从长飞光纤（601869.SH），到“易中天”里的中际旭创（300308.SZ），都只获得了BBB评级，与2024年的*ST闻泰是一个档次；新易盛（300502.SZ）则只获得了CCC评级，天孚通信（300394.SZ）更是连获评的门票都没拿到。

力场君先简单介绍下，ESG是Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（公司治理）三个英文单词的缩写，是一种非财务绩效的投资理念和评价标准，这个评级更关注企业外部效应、治理水平。随着国际资本市场的发展，一家公众公司的正向外部效应受到越来越多关注，ESG投资应运而生，并得到了快速发展。

再说MSCI的ESG评级，是目前全球影响力最大、被动跟踪资金最多的ESG评级体系之一，早年在摩根士丹利旗下，2009年独立出来；到现在，MSCI ESG Ratings覆盖全球超过1.7万家发行人、约99.9万只证券，是全球被动ESG基金最主要的两大挂钩标的之一。

而这次的主角*ST闻泰，能与中兴通讯一道获得A评级，评分甚至超出了一头，更是将“易中天”、长飞光纤这些小登远远甩在了后面，很让人意外。毕竟*ST闻泰现在情况，大家也都知道，因为荷兰安世半导体的事情，2025年度财务会计报告及财务报告内部控制，均被出具无法表示意见的审计报告，股票也被*ST了，上半年股价跌成了翔。

就在6月30日，*ST闻泰还发布公告强调，若2026年度未消除上述情形，公司股票将可能被终止上市。这样一个背景下，且不说Environmental（环境）和Social（社会）这两个指标，单就Governance（公司治理）这一项，*ST闻泰能合格吗？

事实上，在此之前有多家国内评级机构，都已经下调了*ST闻泰的ESG评级了，包括华证指数在去年底将闻泰的ESG评级从此前的BB降到了B，中诚信也在今年5月将闻泰的可转债评级下调，并明确提出：“公司股票已被实施退市风险警示叠加其他风险警示，内控及治理风险显著上升，削弱公司信用表现，故ESG因素下调1个子级。”

比较有意思的是，在力场君的印象里，国外评级机构对于风险因素的敏感度，是高于国内评级机构的，典型就是针对10年前的恒大，在国内评级机构还一派歌舞升平、纷纷给出3A评级的时候，国外评级机构就已经开始预警了。

而这次在*ST闻泰的身上，却发生了质的变化：在国内机构纷纷下调的同时，MSCI却坚持认定*ST闻泰的ESG评级处于业内领先位置、属于行业标杆。这种反差，是MSCI过度乐观了，还是国际机构过度悲观了？力场君可无法给出答案，还是交给时间来检验吧。