最近医药板块用一根大阳线，直接把沉寂已久的医药行情、重新拉回到大家的视线！

有人认为关键阶段的一根阳线足以“重拾信仰”，但医药的问题似乎又没那么简单。

数据来源：Wind 指数走势不代表基金业绩表现

先看一个数据，以2026年盈利预测估值计算，医药板块估值（PE）是30.7倍，而全部A股（扣除金融板块）的估值已经来到28.4倍，这说明什么呢？目前医药板块的估值比全市场（扣除金融板块）的平均水平仅贵了大约8%，换句话说，如今市场愿意为医药股支付的“溢价”，比历史上大部分时间都要低了。当然低估值并不是一定会涨的理由，我们再看看那些压制医药行情最核心的因素、有没有“松动”迹象。

先看集采，持续影响还是有的，但政策边际收紧的空间已经非常有限；资金面，主动型基金对医药的配置比例降到历史低位；还有创新药出海，之前关于监管收紧的担忧一度扰动市场情绪，但实际落地并未超预期，行业出海的基本面也没有被实质打断。可以说，压制医药的几个核心矛盾，正在一个一个地被市场消化。

今年上半年，医药行业走势与基本面之间出现了明显背离，在行业基本面没出现明显恶化的前提下，估值被压缩至极低区间——这种“基本面没坏、股价先跌”的局面，往往是底部区域的重要特征。

而最近行情上的异动，也并不是无来由的，一些重要催化和信号在陆续出现。

第一个信号：回购潮。今年4月到6月，共有68家A股医药公司实施回购，合计总金额38亿元，相比一季度增加54%。这期间还有70多家医药公司发布回购预案、相比一季度的31家数量翻倍，计划回购金额超百亿元、相比一季度增加了三倍。港股同样活跃，4月以来共有51家医药企业实施回购，合计回购金额65.84亿（港元），较一季度的10亿（港元）增长了5倍多。（以上数据来源：Wind，证券时报，数据截至2026年6月21日）

产业资本用真金白银投票，往往是最具参考价值的底部信号。

以上数据来源：Wind，证券时报，数据截至2026年6月21日

以上不作为个股推荐

以上数据来源：Wind，证券时报，数据截至2026年6月21日

第二个信号：CXO进入新一轮上行周期。作为医药板块的“情绪风向标”，头部CXO企业今年延续订单回暖的趋势，以药明康德为例，今年一季度营收首次突破百亿大关，同比增长超28%。

第三个信号：政策红利打开支付空间。6月底，相关部门对通过2026年目录初审的药品名单做了最新公示，557个药品通过医保目录初审、54个药品通过商保创新药目录初审，标志着“医保 商保”双目录谈判进入实质性阶段。