新能源

美国 Q1 储能装机高增，FERC发布大负荷并网文件

我们认为，美国电网基础设施老化，输电扩容节奏显著滞后AI算力负荷扩张，FERC说明令有望引导大型负荷侧配套就地发电资源以分担电网扩容压力，进而推动数据中心光储一体化项目规模化落地，持续拓宽储能需求增量，具备北美渠道与交付能力的国内储能龙头有望优先受益。

国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》

我们认为，《新型能源体系建设“十五五”规划》的发布，为2030年我国能源体系的建设做出提纲挈领的指引。当前能源发展始终围绕能源自主、非化石能源发电占比提升等核心要点，有利于巩固我们能源强国的优势地位，加快绿色低碳转型建设。“十五五”期间，我们将持续看好国内风电、光伏发展建设，持续看好需求韧性。

电力设备&AIDC

英伟达详解Rubin全面液冷技术

随着芯片功耗提升，液冷产业趋势明确，市场空间广阔，国内液冷相关供应商有望在海外市场实现突破&提升份额，持续看好已和海外大厂有合作经验或积极布局海外市场的液冷系统解决方案及零部件厂商。

新能源汽车

宁德时代发布天恒钠电储能系统

我们认为，钠电池跨越前期由碳酸锂成本高企引起的成本焦虑而实现发展的0-1产业阶段，开始进入具备技术成熟、产业链完善、适用领域清晰等综合条件的放量阶段，有望形成锂电池在技术短板上的有效补充。在产业链头部电池厂的带动下，随着产业链完善、成本逐步下降，钠电池的规模有望持续增长，带动产业链需求向上；其中，铝箔为钠电池产业链中核心的量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量带来结构优化，盈利能力有望不断增强。

此外，随着前期需求逐步恢复、排产持续上行，看好锂电中游板块中报预期，尤其是量价齐升明显环节；下半年旺季即将来临，持续看好供需偏紧格局不变、具备涨价延续性环节，如：铜箔、铝箔、负极、隔膜等。

风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。