当前，百诚医药正在经历一场痛苦的转型阵痛。作为仿制药CRO市场龙头的百诚医药，凭借仿制药开发业务赚得盆满钵满，但2025年三季报却让投资者大跌眼镜。

更让人不解的是，在脑机接口概念爆火的当下，百诚医药称“目前公司尚未涉足脑机接口领域”，并将重心放在创新药研发和AI制药平台上。

这种务实的态度，能否让业绩回归正轨？

“智药AI平台”成为护城河？

1月19日，百诚医药在互动平台表示，公司自主研发的智药AI平台，可应用于毒性预测以及活性和成药性预测，并指出公司新药部门有类器官平台，提供药物研发技术服务。

此前，百诚医药在互动平台表示，公司目前尚未涉足脑机接口领域，未来将密切关注该行业的最新发展动态。

目前来看，百诚医药在AI制药领域有所动作。

公司在创新药研发过程中的AIDD和CADD两大方面运用AI技术，并且拥有自主研发的智药AI平台。有消息称，公司早期药物筛选效率通过AI技术提升30%—50%，而部分项目临床前研究周期由24-36个月减少至12-18个月，研发成本能够降低约20%，并形成创新药物研发在数据驱动上的闭环。

截至1月20日，百诚医药股价由2025年最高点的77.17元跌至56.75元，在不到三个月的时间下跌近26%，总市值跌至61.99亿元，换手率3.62%。

“羞愧”的财报

百诚医药作为CRO行业的龙头，2020年至2023年公司基本保持稳步增长态势，转机却发生在2024年，出现自上市以来首次亏损。2024年，百诚医药营收为8.02亿元，同比下降21.18%；归母净利润为-5274万元，同比暴跌119.39%，公司出现由盈转亏现象。

到了2025年，情况并没有明显地改善。

2025年10月24日，百诚医药发布2025年第三季度报告。前三季度，公司营收为5.10亿元，同比下降29.33%；归母净利润为612.42万元，同比下降95.68%；扣非净利润为-1391.73万元，同比下降111.13%。持续营收利润双降。

单看第三季度，百诚医药营收为1.78亿元，同比下降9.62%；归母净利润为302.60万元，同比下降59.36%；扣非净利润为-218.72万元，同比暴跌221.57%。业绩承压严重。

报告期内，百诚医药三费占比有着明显提升，财务费用、销售费用和管理费用总计1.02亿元，占总营收的20%，同比增加149.4%。

其中，管理费用大幅增加81.33%，公司称主要由于上年同期根据股权激励实际履行等情况调整原计提费用。财务费用大幅增加844.43%，主要系报告期随着募集资金消耗，利息收入减少，同时银行借款增加，利息支出增加。

百诚医药是一家以药品全生命周期管理为核心的综合性医药研发公司，聚焦药物研发以及产业链服务全链条，并为各类制药企业、医药研发投资企业提供CRO业务、CDMO等服务。以研发为主业的企业，在研发上的投入占营收的大头。

虽然百诚医药宣称转型AI制药与创新药研发，但研发投入力度却在减弱。

2025年前三季度，百诚医药的研发费用为1.39亿元，相较于去年同期2.35亿元下降40.74%。对此公司表示，主要系研发项目结构优化调整所致。

此外，百诚医药在2024年年报中指出，截至2024年底，公司拥有技术研发人员约1274人，硕博人员427人，因此公司在技术研发人才方面储备深厚，具有核心竞争力。

对于百诚医药，如此高的投入最终能否转化带来商业价值，还需要时间验证。

创新药短期难见成效

据每日经济新闻报道，百诚医药表示，公司已布局超过15条自主研发的新药管线，覆盖大分子和小分子领域，涵盖多个方向。目前，公司已取得3个1类新药IND批件，并通过推进AI智药平台与类器官平台建设加快研发进度。

其中，治疗OSA引起的日间嗜睡症药物BIOS-0618正处于临床二期入组阶段，治疗自免炎症的药物BIOS-0625和治疗肿瘤的药物BIOS-0635均处于IND研究阶段，BIOS-0625已进入IND申报阶段。

自2016 年起，百诚医药持续布局创新药技术研发平台。目前，公司共有6个在研创新药项目，其中，BIOS-0618 已获得临床批件，进入Ⅰ期研究。2025年12月，还与浙江众神创新医药科技有限公司就BIOS-0629项目达成大中华地区独家授权合作，交易价格为3亿元。

此外，百诚医药子公司浙江赛默累协助公司完成受托研发项目的验证生产项目57个，实现仿制药CRO研发和CDMO生产的一站式服务，实现业务闭环。

有业内人士指出，创新药在研发投入和周期上都远高于低端仿制药，短期无法带来显著受益。并且创新药从IND到上市平均需要8—10年时间，成功率却不足10%。百诚医药的创新药管线大多处于早期阶段，短期内难以贡献业绩。

对于百诚医药而言，公司正处在仿制药业绩承压、创新药与AI制药研发周期背景下，创新药管线大多处在研发初期，短期难有回报。至于百诚医药能否维持好传统业务，在激烈的市场竞争中杀出重围，时间会给出答案。

AI能否成为药企未来

1月12日，随着JPM大会英伟达与礼来达成合作：加速AI药物研发进程。国内多只AI医疗概念股大涨，引爆市场。除了礼来，诺和诺德、艾伯维等全球顶级药企纷纷加入AI制药领域。

放眼全球，AI制药行业即将迈入新时期。

据摩熵投融资数据，截至2025年12月，全球AI制药公司超350家，其中我国至少有101家，但大多处于初创期与萌芽期。而全球AI制药相关投融资事件近80起。其中，我国至少有31起。

有数据统计，全年创新药出海项目数量达166项，总金额突破1400亿美元，首付款同比增长近200%。

除了技术的突破，更有政策的支持。

2025年6月，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，在60日默示许可基础上增设30日通道，在不影 响60日默示许可通道审评审批效率的前提下，对部分有进一步 加速需求的临床试验申请再提速。

2025年11月，五部门联合印发《关于促进和规范“人工智能 医疗卫生”应用发展的实施意见》，将采取强化基础设施建设、丰富医疗数据供给、优化人工智能算力算法、加强中试基地建设、加强科技人才和标准支撑等五方面手段，充分夯实应用基础。

传统药物研发绕不开“3个10”——10亿资金投入、10年时间和不到10%的成功率。AI制药的出现，大幅降低研发成本，缩短新药研发周期，并在临床前和临床试验阶段展示了巨大潜力，但AI制药同样面临缺乏数据的难题，海量的数据隐藏在各企业的服务器中，难以流通，也成了限制AI制药发展的一大难题。

AI的加持，对于药物研发起到多少作用，我们不得而知。

结语

百诚医药的困境是传统药企的缩影。随着仿制药行业竞争加剧，药品采集、MAH制度等政策的深化落地，仿制药企业都面临着巨大的转型压力。百诚医药在此背景下，选择向创新药和AI制药转型，或许是正确的选择。

从公司层面看，百诚医药目前仍处在“青黄不接”的阶段。传统业务营收能力逐渐下滑，新业务短期难当重任，未来还有很长的路要走。

从投资角度来看，投资者需要关注公司未来的业绩情况，重点创新药BIOS-0629的研发进度以及智药AI平台的落地情况。

对于百诚医药来说，当创新药与AI制药开始为公司贡献业绩，成为“第二增长曲线”时，才是一次成功的转型。笔者也相信，未来的百诚医药能交出令投资者满意的答卷。