固投1-5月力度偏弱，但结构性方向仍有亮点

国家统计局公布2026年1-5月份全国固定资产投资基本情况。2026年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）178512亿元，同比下降4.1%。分产业看，工业投资同比增长0.1%。其中，采矿业投资增长6.2%，制造业投资下降0.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降0.1%。基础设施投资同比增长0.6%。其中，水上运输业投资增长23.3%，航空运输业投资增长21.7%，生态保护和环境治理业投资增长3.5%，燃气生产和供应业投资增长2.8%。

投资建议

1）建材方面：本周水泥价格与上周相比有所下跌。浮法玻璃和光伏玻璃方面，鉴于AI链需求的升级，终端设备对玻璃材料要求的不断提升，因此重点推荐具备电子玻璃、显示玻璃及高性能玻璃材料布局的凯盛科技、旗滨集团等。我们继续看好下游AI等高速高频场景对原料需求的稳定性，重点推荐玻璃纤维板块与“电子布概念”公司宏和科技、中国巨石、国际复材和中材科技等；同时鉴于玻纤行业周期性复苏已在路上，同步推荐传统玻纤企业如山东玻纤、长海股份等。消费建材方面，重点推荐防水相关企业如科顺股份、凯伦股份、北新建材、东方雨虹。海外建材方面，中国建材企业出海模式正从单纯产品出口，升级为涵盖技术输出、产能合作和服务落地的全产业链布局。因此，重点推荐具有海外建材业务的企业如科达制造、西部水泥、华新建材。2）建筑方面：基建端，重点推荐区域高景气的弹性地方国企如四川路桥、山东路桥；专业工程央企中国化学；钢结构制造企业鸿路钢构。生态与园林工程方面，推荐具备工程咨询设计能力及生态治理服务能力的相关企业，如中国瑞林等。洁净室板块方面，我们认为，随着国产替代持续推进，叠加消费电子迭代升级带动OLED等新型显示面板产线新建与技改需求提升，订单景气有望延续，重点推荐亚翔集成、柏诚股份等企业。

风险提示：基建、地产需求修复不及预期；原材料价格大幅波动；行业竞争加剧及价格修复不及预期；玻璃下游需求增长不及预期风险；海外建材业务拓展不及预期风险；生态治理及工程咨询项目落地不及预期风险