动荡的市场，更应该抓住紧缺的机会。

核心观点：

1.当前CPU市场呈现出普遍的缺货和涨价态势，主要由北美互联网大厂的囤货行为和存储厂商的供应控制所引发。英特尔 (Intel)第五代CPU缺货周期为2-4个月。AMD约有10-15个型号缺货，周期为2-3个月。

2.2025年中国CPU市场三足鼎立：英特尔占据约53%-54%的市场份额、AMD15%、信创系合计占据约32%的市场份额（华为鲲鹏60%，海光系30%，其他品牌10%）。

3.信创是政策市场，互联网大厂采购CPU权衡重点在性价比，国产CPU还要靠性能说话。

4.CPU的需求结构正在重构：未来超节点服务器新兴的超节点架构配比为1个CPU配2个GPU（1:2）(传统1：4)，AI智能体（Agent）场景下，通用CPU服务器集群与GPU服务器集群协同工作，导致整体CPU与GPU数量比可能被放大至1:1甚至更高。

CPU需求展望

当前的情况是市场进入疯狂囤货的状态。

缺货具体情况，在去年Q4和今年Q1的时候，这两个季度英特尔第五代CPU的所有型号（一代CPU有五六十个型号），所有型号都缺货。到了目前，第五代CPU的缺货略有好转，基本上现在有二三十个型号缺货，缺货时间从3到6个月变成了2到4个月。第六代CPU也开始出现小面积缺货，有不到十个型号缺货，缺货周期是2到3个月。

AMD的情况，在售主要是第四代和第五代的服务器CPU，加在一起有差不多10到15个型号缺货，缺货情况比英特尔好一些，周期大概是2到3个月的时间。

涨价具体情况，英特尔的服务器CPU落地涨价，2月初跟所有的OEM厂商完成了价格沟通，所有厂商更新了他们的成本核算、订单系统、下单系统、报价系统。第一次涨价在2月底，涨幅按核心数区分，32核以下CPU涨20%，32核以上CPU涨10-15%。后续还会继续涨。

AMD为应对向2nm工艺过渡的成本压力，计划在2026年第二、三季度连续两次上调服务器CPU价格，累计涨幅预估16%-17%。

中国CPU市场竞争格局

2025年全年，Intel在中国区的市场份额差不多在53%-54%之间。AMD的市场份额差不多在15%左右。

剩下32%的市场份额全是信创系。

信创里边的份额基本上是鲲鹏和海光，2:1，华为系（鲲鹏系）占60%的市场份额，海光系差不多占30%的市场份额，剩下10%是其他品牌CPU。

CPU涨价核心驱动因素

核心驱动是两个原因：

一是因为北美的互联网大厂率先带动了一波CPU的囤货，引发其他行业的客户跟进。

二是存储厂商三星、美光、海力士联手的对整个市场上的内存和硬盘供应量进行控制，导致内存价格持续上涨的预期，以及内存、硬盘长期缺货的预期从去年Q4开始诱发，基本上比较多服务器需求的各行业的客户开始疯狂囤货。

这两个原因加一起，导致了服务器的CPU从去年Q3最后一个月到现在是一个长期缺货的状态。

未来产业端CPU和GPU配比趋势

两种理解方式。对于行业内人来讲，谈CPU和GPU的比，对于我们有技术上意义的比值，是要限定在同一台服务器之内，或者是同一个超节点之内的比例。如现在最主流的CPU对GPU比有两种，一种是发卡机，发卡机里是2个CPU带上8个GPU的一个模组，2比8就是1比4，这是现在占绝大多数最主流的一个配比。

从去年开始，一个新的机型开始迅速上量，就是超节点。国外的超节点主要是英伟达的NVL系列，NVL36、NVL72、NVL144，还有未来的NVL576；AMD在今年下半年马上要出AMD自己的超节点，叫 Helios 72。不管是哪家，这两家的CPU和GPU的比，在每一个节点里都是1比2，1个CPU，2个GPU。国内的超节点，包括华为的、曙光的，其他的像浪潮的、华三的等，超节点也都是1比2的配比。

1比1或者说倒挂之后10比1比值是因为在Agent AI火了之后，它的生命周期命令流程的特殊性，所有的指令并不仅仅是由GPU服务器进行处理。它的一个指定的生命周期里分成三部分，第一部分和第三部分都是由通用服务器的CPU处理，第二部分还是由GPU服务器处理。所以支撑Agent AI运行的服务器硬件环境，一般会有1个GPU服务器集群加上1个CPU服务器集群。所以很多自媒体文章，包括很多公众号上说CPU比GPU是1比1，甚至倒挂10比1等。那些都是把通用服务器集群里边的CPU加到一起，和GPU服务器集群里边的GPU去比，得出来一个更夸张的比值。

有意义比值是在一个系统之内CPU和DPU的比。如果用一个集群加另外一个集群的数量去比上GPU，这比例可以放大到无限大。如一个打卡机旁边放100台2路的通用服务器，CPU跟GPU就是200比8，比例可以变得很大。

多线程的未来趋势

未来，不管是做GPU服务器的机头，还是用来做公有云的算力的基础设施，或者承载Agent AI的通用服务器的集群，理论上来讲对多核数、多线程的需求会持续地增加。因为一个CPU支持的核心数越多，就代表着这颗CPU上能够承载更多的所谓的Agent AI沙箱。那样的话单台服务器里，能够承载的Agent的沙箱就会更多。这对于运营商来讲，是更有意义的指标。

海外CPU涨价，国内的厂商的机会首先在信创

从稀缺度来讲，国内的CST去购买英特尔和AMD的所有型号的CPU是没有任何限制的，而且从供应上，对互联网大厂的批量需求，相对会优先保证，服务器整机厂商对他们的涨幅比其他的零散客户还是要小的。

鲲鹏、海光属于信创的CPU。信创的CPU主要供应的是有信创指标的行业和企业。互联网行业目前是没有明确的信创指标要求，而且其他行业现在有绩效指标要求的行业主要是三个，金融、电信和政府。这三个行业他们购买信创的服务器或者IT产品是几乎不用自筹资金的，是国家拨款的。但如果是互联网行业，他们要去购买信创的CPU或者信创的服务器，他需要自筹资金，花自己钱那就会考虑到一个性价比的问题。

海光的CPU源自于AMD 2017年的第一代的同款，重新回到服务器CPU市场的第一代产品。海光经过了四次魔改之后，魔改到海光4号，它的性能相当于AMD的第二代或者第三代服务器CPU的水平，相当于第2.5代服务器CPU的水平。AMD现在最先进的是第五代CPU，也就是海光基本落后AMD最先进产品2代到2代半的差距。

从性能来讲，鲲鹏的CPU是基于ARM架构，性能还不如海光的CPU，包括生态上，也落后于海光的x86很成熟的生态。

这两家的CPU卖得都不便宜，按每核心数的价格，每核心数的成本，比英特尔和AMD的CPU都要贵。信创的IT产品卖得很贵，对于互联网行业来讲，他们没有什么动力去买信创的CPU。

互联网行业真正把钱花在哪些国产产品上？几家大厂都已经非常认可国产的GPU去做他们的推理的大规模的集群。一是在推理应用场景下，对英伟达和CUDA的依赖性没有在训练层面那么高，做推理框架切换是问题不大的。而且现在国产的推理卡，对比能够合法买到的英伟达在国内销售的卡来讲，性能其实也不弱。所有大厂都有灰色渠道能够去买英伟达的卡，但那种灰色渠道买来的东西，基本他们都要把那些钱留到去买英伟达最顶级的训练卡，如买B200、B300这样的卡，基本不太会把很宝贵、很稀缺的资源用来买推理卡。所以对互联网大厂来讲，他们现在对国产的CPU是一个完全开放且热烈欢迎的态度，但是国产CPU目前还没有看到有批量的采购或者上线。

三家CPU哪家强

从性能上来看，ARM和x86 CPU的本质区别是ARM的指令结构相对精简，CPU的功耗相对比较低,功耗低带来的一个负面影响是CPU的算力会相对比较低。

ARM更适合对单节点性能要求不高,但系统需要一个很好，很大的横向扩展的集群，适合用ARM的CPU。

作为x86 CPU，有各种不同的侧重，有的是单CPU的性能非常强，核数非常多，也有中低核数，可以进行大规模横向扩展的产品。