产业链产品价格全面下跌

5月份烷基化油产业链中各产品价格均呈现下跌走势。其中下游汽油跌势最大，环比下跌412元/吨，主要是由于5月份汽油供应充足，而需求疲软，供应过剩影响价格下跌较多。烷基化油价格下跌幅度次之，环比下行270元/吨，5月份烷基化油供需均呈现下跌，其中行业开工负荷下降至历史低点，影响烷基化油跌幅低于汽油。原料端醚后C4价格下跌最少，依然是受到液化气现货供应紧张支撑，醚后C4资源部分流入民用领域，对于醚后C4价格跌幅有所支撑。

原料偏紧 装置开工负荷跌至历史低位

5月份山东催化装开工负荷率在49.33%，环比下降0.41个百分点。5月份是汽油需求不佳，89汽油库存提升，影响催化装置开工负荷下降。但是由于保供原因，装置负荷下降不多。而烷基化装置由于原料供应持续紧张，装置利润亏损，导致开工负荷继续显著下降，5月份山东烷基化装置开工负荷率在25.29%，环比下降9.10个百分点。

开工负荷下降 装置亏损改善不大

5月份来看，催化装置亏损有所加深，5月份山东催化装置利润在-482元/吨，环比亏损增加222元/吨。主要是由于装置开工负荷高位，下游产品价格低位，影响装置利润亏损较多。5月份烷基化装置亏损499元/吨，环比亏损减少4元/吨。由于5月份烷基化装置开工负荷大幅度下降，支撑装置亏损情况略有减少。但是国内液化气供应紧张，醚后C4部分流入民用气市场，即使烷基化装置开工负荷下降也对于醚后C4供应紧张局面缓解有限。因此烷基化装置保持深度亏损。

展望-供需两弱影响5月市场

作为产业链终端产品-汽油的行情，6月份，汽油供应继续保持充足态势。需求面，6月份，高温和降雨天气持续，居民出行难有明显提升，新能源替代作用进一步增强，汽油需求难有好转。综合分析，在原油重心下移，供应稳定，需求欠佳的背景下，预计6月份山东汽油价格或偏弱震荡，均值水平或跟随原油下滑。山东地区汽油平均价或在7800元/吨左右，运行区间或在7700-7900元/吨。

烷基化油作为汽油原料，走势预计与汽油相近，卓创资讯预计，6月份烷基化油均价或将下跌，月均价预计在8350元/吨，跌幅度预计在125元/吨。其中山东市场运行区间预计在8250-8450元/吨之间，走势或表现低位震荡。

6月醚后C4市场价格预计将窄幅波动为主，月均价或下跌，幅度预计在100元/吨，预计山东醚后碳四平均价或在5650元/吨左右，运行区间在5500-5900元/吨的可能性较大。6月份民用燃烧需求量或有减弱，醚后C4价格回归化工属性预期较高；6月份油品价格预期偏弱调整，下游烷基化油难有较为积极的表现，或将影响醚后C4价格下行；但是供应端来看，国内炼油装置利润亏损，开工负荷预计下调，醚后C4供应端或将继续收紧。这对于醚后C4的价格跌幅存在较大的限制。综合来看，6月份醚后C4市场价格或窄幅下跌为主。

展望-原料紧张 烷基化开工负荷难有改观

考虑到6月份液化气现货紧张局面缓解有限，烷基化装置停工装置复工空间不大。卓创资讯预计6月份烷基化装置开工负荷率或仍有小幅下降。

展望-烷基化装置利润亏损改善不大

6月份来看，烷基化油与醚后C4价格均有继续下跌的预期。但考虑到烷基化装置开工下降较多，醚后C4价格或略弱于烷基化油。6月份烷基化装置利润将依然亏损，亏损幅度或有部分收窄