当前异丁烷市场供需双降，价格僵持，截至6月12日，山东地区异丁烷市场均价6525元/吨，较6月初下跌25元/吨，跌幅0.38%。供应端，华东市场主力厂家适度调整船汽比，山东市场整体汽运商品量明显缩减；需求端，山东本地脱氢装置因利润亏损开工负荷不高，下游MTBE价格走势偏弱，进一步制约异丁烷价格上行。供需双紧之下，价格底部虽有支撑，但上涨动力不足。

供需双降 价格僵持

从供应端来看，异丁烷主力厂家近期适度调整船汽比，汽运量明显缩减。这一调整的背后，是山东本地脱氢装置因油品需求疲弱导致亏损加剧，对高价异丁烷的接受度明显下降。厂家为匹配需求结构变化，主动收缩汽运投放，导致山东市场异丁烷供应量有所下降。

从需求端来看，市场呈现明显的结构性分化。南线沿海部分脱氢装置因MTBE出口存在支撑，装置运行相对平稳，对异丁烷的刚需采购持续。此外，山东部分以进口丁烷为原料的PO/MTBE装置，因其对原料价格承受能力更强，在采购方面具备一定优势，成为当前异丁烷市场的重要需求支撑。而山东本地异丁烷脱氢装置则受制于国内油品需求疲软，装置亏损加剧，对高价原料接受度不足，采购意愿明显减弱。

供需双降之下，山东异丁烷市场整体呈现“底部有支撑、上涨缺动力”的僵持格局。支撑主要来自南线船运刚需及部分高成本承受力装置的采购；压制则来自山东本地脱氢装置需求萎缩及下游MTBE价格走势疲弱。

图1 山东地区异丁烷市场价格走势图

数据来源：卓创资讯

图2 异丁烷脱氢装置利润走势图

数据来源：卓创资讯

后市展望：供应收缩预期升温 价格存上涨动力但空间受限

展望后市，供应端的变化将成为打破当前僵持格局的关键变量。据悉，华东一线局部生产企业计划在6月下旬停工。若停工落地，异丁烷资源供应将出现明显阶段性缺口，市场对后市资源供应普遍持看紧预期。受此影响，下游企业囤货意识有所增强，提前备货需求释放，有望在后市推动价格上行。

然而，价格上涨的空间将受到多重因素制约。首先，汽油市场难寻实质利好，终端需求表现疲软，下游原料消耗速率一般，难以形成持续的需求拉动。其次，MTBE出口方面支撑较为有限，海外需求未见明显改善，将对脱氢装置开工及异丁烷需求形成牵制。此外，山东本地脱氢装置持续亏损，对高价原料的承受能力短期内难以修复，也将限制价格的上涨高度。

综合判断，6月下旬至7月初，受华东装置停工带来的供应收缩预期影响，异丁烷市场存在阶段性上涨机会。但由于汽油及MTBE端支撑有限，下游消耗速率一般，价格上涨空间相对有限，预计以温和上行为主