储能：随着欧盟峰会推迟贸易对抗，前期受地缘情绪压制的户储及储能出口链有望迎来显著的情绪修复窗口我们认为，当前欧洲储能市场正加速从“政策驱动”向“刚需驱动”转变，受能源安全焦虑及多国补贴加码影响，户储需求正迎来新一轮爆发，且此前的逆变器限制政策对纯商业化储能项目冲击或相对有限。在出海逻辑重塑的背景下，头部企业正加速从“产品出海”向“产能出海”升级，通过布局海外本地化产能有效规避潜在贸易壁垒。叠加碳酸锂等原材料价格回落，储能企业顺价能力增强，毛利率有望迎来修复。在贸易博弈暂缓与基本面高景气的双重共振下，我们重申本周核心观点：欧洲贸易博弈暂缓，户储及储能出口链正迎来情绪修复窗口，持续看好板块结构性反转机会。建议重点关注：阳光电源、德业股份、鹏辉能源、瑞浦兰钧、锦浪科技、固德威、派能科技。本周储能产业迎密集政策催化：国家能源局明确通过完善市场化机制拉动储能需求；同时，国家发改委等五部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，要求30万千瓦以上煤电机组实施低碳改造并鼓励配套储能。我们认为，“中央最高20%投资补助 差别化电价”等多维激励与硬性淘汰机制，大幅改善了煤电加装储能的收益模型，直接打开了电源侧储能增量市场，火电储能融合迎来强催化。 锂电：储能及动力双轮驱动需求向上，继续重视三季度锂电高景气度 储能方面，据电池百人会公众号不完全统计，仅6月上半月，企业官宣的储能领域签单（含电芯与系统）便已突破180GWh。据高工储能公众号，2026年6-8月预计维持高位紧平衡，存量314Ah产能无新增供给增量，500Ah 新产线仅小规模爬坡供货；叠加国内大型储能三季度集中开标招标、海外储能项目年底前集中抢装交付，供需持续偏紧，314Ah现货价格维持0.37-0.4元/Wh高位运行。动力方面，据乘联分会，多款重磅新车集中上市后吸引了大量新增意向客户，新品订单充沛，据乘联分会初步推算，6月狭义新能源乘用车零售可达105万辆左右，渗透率有望突破63.6%。锂电材料方面，受益于动力电池及储能电池市场的快速增长，电解液添加剂VC及FEC产品市场需求上升、价格回暖。建议关注：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、华盛锂电等。亿纬锂能发布2026年半年度业绩预告，归母净利润同比大幅增长。公司2026年上半年预计实现归母净利润31.30-33.71亿元，同比增长95%-110%；扣除非经常性损益净利润24.30-26.03亿元，同比增长110%-125%。2026年半年度业绩与上年同期相比实现正向增长，主要原因是：1、公司坚持致力于产品迭代、服务升级与流程优化，把握市场增长机遇，驱动公司业务持续增长，营业收入同比增长约60%；2、为有效应对显著攀升的供应链成本压力，公司主动实施前置管理，通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，有力地缓冲了材料成本上涨波动，确保了主营业务盈利能力的稳定性。考虑公司储能大电芯供不应求、马来储能爬坡、宝马大圆柱导入，我们认为下半年公司在量和利方面均有望进一步提升。 AIDC：800V直流架构发展趋势明确，国内电力设备企业有望迎出海新机遇 随着GPU机架功率密度向600kW量级跃升，以物理规律为驱动的800VDC直流配电革命已从超大规模云厂商的内部实验，演变为整个行业无法回避的系统性重构。5月26日，Semianalysis发布800V直流电源架构深度分析，其预计800V直流的增量总容量到2030年将达约39GW，并提出了直流架构发展的四个阶段：第一阶段（2026/2027年）和第二阶段（2027/2028年），通过行级HVDC电源侧柜将现有交流配电改装为机架级的800伏直流；第三阶段（2028/2029年），电气架构重新设计，800VDC配电从机架行级上移至设施级，灰色空间部署专用整流器将415V交流直接转换为800VDC，并通过直流母线槽分配至全机房；第四阶段（2029年后），采用固态变压器（SST），将中压交流直接转换为800VDC，以单一设备取代低压变压器与整流器两个转换环节。我们认为，伴随机柜功率密度提升，电源架构的迭代优化有望成为基础设施的重中之重，并且AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代。此外，海外液冷方面，除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升、技术升级迭代，液冷需求有望充分外溢。近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。
光伏：蓝箭航天与SpaceX共振，持续关注太空光伏主线
据Spacelive，6月15-17日，国内三天四次火箭发射，分别为力箭一号、长征三号乙改、长征十二号、快舟十一号。至此，国内6月已有9次火箭发射，较2025年6月全月的3次实现大幅提升。此外，朱雀3号也有望近期发射，第二次冲刺可回收。我国可复用火箭技术突破在望，低轨运力有望大幅提升，带动卫星产业链爆发。海外方面，6月12日SpaceX上市后，股价连续3日大幅上涨，市值一度突破2.5万亿美元。2026H2，SpaceX的星舰V3将正式启动复用，部署星链V3卫星，单星通信能力较V2 mini卫星大幅提升。2028年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨，太空算力预期进一步增强。我们认为，商业航天正在迎来国内外催化共振，建议关注太阳翼供应链电科蓝天、钧达股份、明阳智能、东方日升、上海港湾；光伏设备迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电、连城数控、高测股份、宇晶股份；太阳翼辅材聚和材料。 风电：欧洲推迟与中国的贸易对抗，市场担忧情绪有望缓解 据《金融时报》披露，6月18日欧盟峰会讨论升级“贸易防御工具”、对华强硬，但因内部存在较大分歧，欧盟推迟了与中国的“贸易对抗”行动。6月以来，受欧洲对华贸易保护升温影响，市场对电新出口链担忧增加，风电等板块超跌。我们认为，本次领导人峰会结束后，接下来一段时间内，欧洲对华贸易态度将维持温和，市场担忧情绪有望缓解。海风方面，各省“十五五”规划逐步落地。海南省、浙江省分别规划“十五五”期间新增14.7GW、25GW海风装机，辽宁省规划启动13.1GW项目。我们认为，各省规划相较于3月13日发布的全国“十五五”规划中的全国新增53GW更为积极，国内海风装机预期有望上调。欧洲方面，法国AO9 10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地，中欧海风共振持续。建议关注大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技。陆风方面，2026年1-4月国内风电并网21.26GW，在2025年“531抢装”的高基数下，同比增长5%。根据我们统计，2026年1-5月国内陆风风机招标量37.25GW，同比下降4%；4月5-7MW风机中标均价1713元/kW（剔除塔筒），招标量价维持高位。我们认为，在中东冲突带来的全球能源危机下，以及国内“算电协同”政策支持下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气。建议关注金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能、德力佳、新强联、日月股份、金雷股份。
电网：美国能源监管机构下令加速数据中心并网，明确相关电网升级成本由数据中心承担
美国联邦能源监管委员会（FERC）近日发布指令，要求六大区域电网运营商加速AI数据中心等大型用电户的入网审批，并明确相关电网升级成本由数据中心承担。按照指令，电网运营商和输电资产所有者需要提交两份报告。首先，他们需要在30天内说明如何确保有足够的发电能力来满足现有及新增的大型负荷。此后，他们需要在60天内提交另一份报告，为现有的电网接入规则进行辩护。此举旨在通过行政手段开辟“制度捷径”，以应对数据中心电力需求预计到2035年增长3倍的严峻挑战。我们认为，AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股，关注四方股份、特锐德、白云电器、正泰电器。整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。
1）国内相关政策支持力度不及预期、新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期。
VIP复盘网
