国际局势反复，短期旺季 中长期补库需求对油价形成支撑。据新华社，特朗普14日在社交媒体发文说，美国与伊朗的协议“现已完成”，霍尔木兹海峡完全开放，美国海军立即解除相关封锁；6月15日，英国、法国、德国和意大利发表联合声明称，在美国和伊朗达成结束战争的协议后，各方准备解除对伊朗相关制裁，以此换取伊朗在核计划方面采取举措；同日，伊朗外交部发言人表示核谈判和解除制裁将在60天内开始，伊朗总统表示伊朗与美国将于19日签署谅解备忘录；6月16日，据《华尔街日报》，根据协议，美国将允许伊朗立即恢复石油和燃料出口销售，为德黑兰提供一项提前兑现的经济激励，以推动冲突降温，协议中有关豁免石油销售制裁的条款将在本周协议签署后立即生效，银行、运输和保险等为石油销售提供支持的必要服务也将获得豁免。在冲突结束和伊朗石油供应恢复的预期下，本周油价下滑。6月20日，伊朗最高联合军事指挥部表示，因美国及以色列涉嫌违反停火谅解备忘录，霍尔木兹海峡将禁止船只通行。后续来看，一方面，冲突局势依然在反复，另一方面，当前油价已超跌，中东的产油和炼油能力需要三到六个月才能完全恢复到战前水平，卡塔尔液化天然气出口设施的修复则需要数年时间，在当前夏季燃料需求高峰逐步到来以及全球石油库存持续减少的背景下，油价当前回落空间较小、价格高位仍具备支撑；中长期来看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，3-4月期间全球石油库存已减少2.5亿桶，据EIA和IEA对25年石油供需的预测、过剩量约200万桶/日，假设按照此补库速度，即使不考虑各国自身的补库需求，仅IEA的补库需求就需要7个月左右。因此，我们认为能源供应紧张问题仍将存在，油价中枢或维持高位。

美元指数上升；布油期货价格下跌、现货价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至6月19日，美元指数收于100.75，周环比 1.00点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为80.57美元/桶，周环比-7.74%，现货价80.68美元/桶，周环比-8.97%；WTI期货结算价为76.56美元/桶，周环比-9.80%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.20美元/百万英热单位，周环比 1.81%；东北亚LNG到岸价格为15.15美元/百万英热，周环比-15.07%。

美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至6月12日，1）原油方面，美国原油产量1381万桶/日，周环比 1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1719万桶/日，周环比 23万桶/日；炼厂开工率96.7%，周环比 1.3pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为1008/215/518万桶/日，周环比 36/ 5/-3万桶/日。

美国原油库存下降，汽油库存下降。截至6月12日，1）原油方面，美国战略原油储备34025万桶，周环比-894万桶；商业原油库存41822万桶，周环比-826万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为21424/4504/10305万桶，周环比-91/-111/ 95万桶。

欧盟储气率上升。截至6月18日，欧盟储气率为45.82%，较上周 2.23pct。

汽油价差收窄，涤纶长丝价差扩大。截至6月18日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.90/3.09美元/加仑，周环比-4.86%/-9.37%，和WTI期货结算价差为45.31/53.03美元/桶，周环比 4.86%/-8.74%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为201/346/185美元/吨，较上周变化 21.15%/ 0.04%/ 0.07%；FDY/POY/DTY价差为1925/1575/2625元/吨，较上周变化 24.30%/ 23.66%/ 14.20%。

投资建议：推荐以下三条主线：1）油价上涨阶段业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油；2）产量处于成长期的新天然气；3）行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化。

截至6月18日，本周中信石油石化板块下跌4.1%，沪深300上涨3.4%，上证综指上涨1.5%，深证成指上涨7.1%。

截至6月18日，本周沪深300上涨3.4%，中信石油石化板块下跌4.1%。各子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为 1.3%；石油开采子板块周跌幅最大，为-9.3%。

本周洪田股份涨幅最大。截至6月18日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：洪田股份上涨18.51%，昊华科技上涨14.02%，博迈科上涨13.06%，上海石化上涨5.84%，三联虹普上涨5.50%。

本周广汇能源跌幅最大。截至6月18日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：广汇能源下跌21.52%，新奥股份下跌11.18%，中曼石油下跌9.74%，*ST新潮下跌8.05%，中国海油下跌7.97%。

6月15日讯，金十数据报道，当地时间15日，伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，伊斯兰堡方面的谅解备忘录文本已最终敲定，将于本周五（6月19日）在瑞士正式签署。

6月15日讯，金十数据报道，韩国海关总署周一公布初步数据显示，韩国5月未从伊朗进口原油。韩国为全球第五大原油进口国，数据显示，其5月共进口原油970万吨，而上年同期进口量为1,260万吨。

6月15日讯，金十数据报道，据贸易消息人士透露，阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC本月发布了第三份出售阿联酋原油的招标书。

6月15日讯，金十数据报道，据英国金融时报报道，美国投资集团正借特朗普此前推翻马杜罗之机，竞相布局委内瑞拉未被充分利用的油田。迈阿密基金狮心资本（Lionheart Capital）率先行动，已签署意向书，拟将其上市壳公司Lionheart Holdings与在委内瑞拉拥有油田资产的Keo Energy合并。

6月16日，金十数据报道，据以色列第2频道报道，在美国宣布与伊朗达成谅解后，美军准备撤离部分驻扎在以色列本·古里安机场的加油机，约占总数的20%。而此前以色列当局曾被告知，这些飞机至少会在今年年底前留在机场。

6月16日，金十数据报道，据伊朗塔斯尼姆通讯社16日报道，伊朗外交部长阿拉格齐当天表示，伊朗与美国新一轮谈判可能将于19日在瑞士开始举行，具体地点尚未确定。

6月16日，金十数据报道，乌克兰总统泽连斯基：乌克兰军队袭击了莫斯科的石油精炼厂。市场消息：莫斯科炼油厂火灾已扑灭。俄罗斯紧急情况部：针对莫斯科石油炼油厂的袭击并未影响该厂的运营。

6月16日，金十数据报道，美伊达成协议后首艘能源运输船通过霍尔木兹海峡。 伊朗称将对霍尔木兹海峡相关航运服务收费。

6月17日，金十数据报道，据伊朗电视台：伊朗警告称若以色列不停止对黎巴嫩的袭击，将作出回应。

6月17日，金十数据报道，伊朗副外长称美国已一定程度上解除对伊朗封锁。美国情报部门报道伊朗仍有能力再次关闭霍尔木兹海峡。伊朗副总统称德黑兰将维持对霍尔木兹海峡的控制权。

6月17日，金十数据报道，海事情报公司“油轮追踪者”17日凌晨在社交媒体发文称，该机构15日通过卫星图像核实，至少有两艘隶属伊朗国家油轮公司的超大型油轮已驶出美国海军封锁线，两船共载有380万桶伊朗原油。这是伊朗近两个月来首次出口原油。

6月17日，金十数据报道，截至2026年6月15日当周，阿联酋富查伊拉石油产品总库存降至514.5万桶，刷新历史低位；较前一周净减少23.2万桶，环比下降4.3%。

6月18日，金十数据报道，美国副总统万斯周四在白宫记者会上表示，在美国与伊朗签署谅解备忘录、结束持续近四个月战争之后，已有1250万桶石油通过霍尔木兹海峡。他还表示，谅解备忘录所规定的60天谈判期于周四正式开始。他还称，伊朗不会放弃自卫权，但作为与华盛顿达成协议的一部分，美国预计德黑兰不会拥有能够“广泛威胁整个世界”的导弹。

6月18日，金十数据报道，随着美伊临时和平协议促使霍尔木兹海峡重新开放，科威特已开始提高石油产量，并计划在一周内将日产量恢复至200万桶。科威特石油公司首席执行官萨巴赫在接受采访时表示，该国已完成足够多的受损能源基础设施修复工作，因此能够比此前预期更快地将产量恢复至战前水平。战争期间，由于科威特油田遭到袭击，加之霍尔木兹海峡关闭，科威特石油产量一度降至日产50万桶。萨巴赫表示，战争期间发布的所有不可抗力通知都将立即解除。

6月18日，金十数据报道，欧佩克在其《2026年世界石油展望》中表示，预计全球石油需求将从2025年的1.051亿桶/日增至2030年的1.133亿桶/日。与去年报告相比，2025年需求预测基本没有变化，2030年的预测则维持不变。美国页岩油产量可能在2025年达到峰值，预计到2030年美国页岩油总供应量增长有限，之后将趋于平稳。

6月18日，金十数据报道，伊朗航运协会官员表示，从本月16日起，前往伊朗南部港口的商船通行已恢复正常。截至目前，已有3艘载有基本物资和粮食的船只进港，同时有2艘原油出口船只出港。

中油工程：6月15日，中国石油集团工程股份有限公司发布2025年年度权益分派实施公告。公告中显示：公司以总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.013元（含税），本次合计派现约0.73亿元。A股股权登记日为6月22日，除息日与红利发放日均为6月23日。叠加中期分红后，2025年度全年现金分红总额约1.45亿元，占当年归母净利润比例40.75%。

恒力石化：6月16日，恒力石化股份有限公司发布关于控股股东之一致行动人部分股份质押及解除质押的公告。公告显示：近日，控股股东恒力集团有限公司的一致行动人恒能投资（大连）有限公司将持有的1亿股股份质押给渤海国际信托股份有限公司，用于补充流动资金。质押起始日为2026年6月15日，占恒能投资所持股份的6.67%，占公司总股本的1.42%。同日，解除质押1.08亿股，占其所持股份的7.21%，占公司总股本的1.53%。

润贝航科：6月16日，润贝航空科技股份有限公司关于向不特定对象发行可转换公司债券预案及相关文件修订情况说明和关于向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报、填补回报措施及相关承诺（修订稿）的公告。公告显示：公司募集资金总额及项目投资概算均由62500万元调整为43000万元，同时修订了2025年度扣非前后归属于母公司股东的净利润数据，并重新测算了对主要财务指标的影响。

渤海化学：6月17日，天津渤海化学股份有限公司发布关于部分募投项目投产的公告。公告显示：公司募集资金投资建设“丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目”16万吨/年丙烯酸装置已具备投产条件，并于2026年6月16日正式投料运行。该募投项目由子公司天津渤海石化有限公司负责实施。

仁智股份：6月17日，浙江仁智股份有限公司发布关于为合并报表范围内子公司提供反担保的进展公告。公告显示：公司全资孙公司广东捷创能源有限公司此前因工程项目保函开具需要，由深圳市民信惠融资担保有限公司为其向建设银行开立了约249.80万元的保函，原保函期限至2026年6月20日。由于工程项目尚未完工，原有保函即将到期，经协商将保函期限延长半年至2026年12月20日，公司作为反担保人，反担保期限亦相应延长半年。

*ST准油：6月17日，新疆准东石油技术股份有限公司发布关于董事长、财务总监辞职的公告。公告显示：公司董事会于2026年6月17日收到两位高管的书面辞职报告，董事长林军先生因工作原因辞去公司第八届董事会董事长、董事及董事会战略发展委员会主任委员、委员职务。辞职后不在公司及子公司担任任何职务。财务总监张敏女士因个人原因辞去公司第八届董事会董事、董事会提名委员会委员、副总经理兼财务总监（财务负责人）职务。辞职后将继续在公司工作。

茂名实华：6月17日，茂名石化实华股份有限公司发布关于完成补选非独立董事的公告。公告显示：公司原董事朱广宇先生于2026年5月12日辞职，辞去第十三届董事会董事及战略委员会委员职务。5月28日，公司召开第十三届董事会第十三次临时会议，审议通过提名陈智先生为非独立董事候选人。6月17日，公司召开2026年第二次临时股东会，审议通过补选陈智先生为第十三届董事会非独立董事，并同时担任战略委员会委员。

中国石化：6月18日，中国石油化工股份有限公司发布关于以集中竞价交易方式本轮首次回购A股股份的公告。公告中显示：2026年6月18日，公司通过集中竞价交易方式本轮首次回购A股股份1175万股，占公司总股本的0.01%，购买最高价4.84元/股、最低价4.71元/股，支付总金额5596.39万元；公司回购H股股份500万股，占H股总股本的0.02%，回购最高价4.19港元/股、最低价4.12港元/股，支付总金额2075.55万港元。

中曼石油：6月18日，中曼石油天然气集团股份有限公司发布关于继续开展期货和衍生品套期保值业务的公告。公告中显示：公司及子公司开展期货和衍生品套期保值业务的保证金和权利金投资金额在任何时点不超过2.5亿元或等值金额的其他货币，任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币8亿元或等值金额的其他货币，该额度在审批交易期限内可循环滚动使用。资金来源为公司及子公司自有资金，不涉及使用募集资金。公司继续开展期货和衍生品套期保值业务，有利于利用期货和衍生品市场套期保值功能，对冲因市场价格剧烈变动导致的原材料采购成本上升、产品销售价格下滑等对公司经营业绩的影响；有利于利用期货市场的套期保值避险机制，降低公司经营风险，适应激烈的市场竞争，提升可持续发展能力。

1）地缘政治风险。地缘政治冲突的发生可能会影响原油供给国的出口或原油需求国的进口，从而影响到全球的供需局面，并可能造成油价的大幅波动。

2）伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。因伊朗受到美国制裁，伊朗存在大量闲置产能无法释放，若伊核协议达成新的进展，则伊朗可能会增加原油产量和出口，从而增加全球的原油供给，对供需平衡造成冲击。

3）全球需求不及预期的风险。油气开采下游的炼化产品所应用的领域包含化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个行业，和民生领域息息相关，因此若宏观经济增速不及预期导致原油需求不及预期，油价可能超预期下跌。