2026年6月12日，SpaceX正式登陆纳斯达克。上市首日收盘市值突破2.1万亿美元，成为美国市值第六大上市公司，标志商业航天产业正式迈入主流资本市场的核心舞台，证明人类太空经济从概念走向规模化和商业化。

三块业务内部形成自我强化的商业闭环。2026年2月完成对xAI的收购后，公司形成三大业务板块，定位为横跨太空、通信和AI三大领域，构建未来集成硬件和软件基础设施的公司。

技术壁垒：火箭复用摊低成本，星舰构建太空愿景基础设施。2025年收入40.9亿美元，同比增长7.6%，营业利润-6.6亿美元，由24年的0.2亿转为亏损，增收不增利，主因研发投入和对内发射增加。发射业务为整个公司的技术底座，对外发射服务仅为该业务的附加价值，因此此业务关注重点应聚焦于发射频次、产能爬坡速度以及Starship的研发落地进度。

利润引擎：Starlink率先实现盈利，太空互联网模式跑通。2025年，板块业务收入113.9亿美元，同比增长49.8%，营业利润44.3亿美元，同比增长120.4%。Starlink不仅已成为核心利润引擎，证明了卫星互联网乃至整个太空经济的商业价值与闭环逻辑，为Starship研发、轨道算力等前沿技术提供稳定现金流支撑。长期来看，Starlink技术也可直接复用到轨道AI算力卫星，是未来太空算力的技术基础和运营经验来源。

太空最终幻想：构建下一代算力基础设施，迈向人类多行星文明。SpaceX的AI板块是2026年2月收购xAI后形成的，整合了算力基础设施、Grok前沿模型、X实时信息平台三位一体的垂直AI生态。招股书中测算的全球可触达市场规模达28.5万亿美元，其中AI板块以26.5万亿美元占比超93%。SpaceX终极目标是每年向轨道部署100 GW的AI算力以每颗卫星100 kW、每枚Starship运送100吨计算，每年需要数千次Starship发射，运送约100万吨质量入轨，可能需要部署多达百万颗卫星。时间表方面，SpaceX预计最早2028年开始部署轨道AI算力卫星，2030年左右开始通过轨道算力产生收入。

国际局势失控的风险；需求不及预期的风险；产品大幅降价风险。