国海电新 | 锂电有望向高景气切换，关注风电板块机会

光伏：蓝箭航天与SpaceX共振，持续关注太空光伏主线

6月9日，据Spacelive，蓝箭航天朱雀2号E在酒泉成功发射，发射频率大幅提升。6月11日，长征五号成功发射，至此，国内6月已有5次发射，较2025年6月全月的3次实现大幅提升。此外，朱雀3号也有望近期发射，第二次冲刺可回收。我国可复用火箭技术突破在望，低轨运力有望大幅提升，带动卫星产业链爆发。

海外方面，6月12日，SpaceX上市，发行当日股价上涨19.22%，收盘市值2.1万亿美元。2026H2星舰V3将正式启动复用，部署星链V3卫星，单星通信能力较V2 mini卫星大幅提升。2028年起星舰将开始布局算力卫星，对应算力100kW/吨，太空算力预期进一步增强。我们认为，商业航天正在迎来国内外催化共振，建议关注太阳翼供应链电科蓝天、钧达股份、明阳智能、东方日升、上海港湾；光伏设备迈为股份、拉普拉斯、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电、连城数控、高测股份、宇晶股份；太阳翼辅材聚和材料。

风电：“十五五”国内海风装机预期有望上调，关注风电板块机会

海风方面，各省“十五五”规划逐步落地。海南省、浙江省分别规划“十五五”期间新增14.7GW、25GW海风装机，辽宁省规划启动13.1GW项目。我们认为，各省规划相较于3月13日发布的全国“十五五”规划中的全国新增53GW更为积极，国内海风装机预期有望上调。欧洲方面，法国AO9 10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地，中欧海风共振持续。建议关注大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技。

陆风方面，2026年1-4月国内风电并网21.26GW，在2025年“531抢装”的高基数下，同比增长5%。根据我们统计，2026年1-4月国内陆风风机招标量37.25GW，同比下降4%；4月5-7MW风机中标均价1713元/kW（剔除塔筒），招标量价维持高位。我们认为，在中东冲突带来的全球能源危机下，以及国内“算电协同”政策支持下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气。建议关注金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能、德力佳、新强联、日月股份、金雷股份。

储能：首单储能机构间REITs成功挂牌，开启资产证券化新范式

据储能与电力市场公众号，2026年6月9日，“财通资管-阿特斯持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”在上交所成功挂牌，系全国首单以电网侧独立储能电站为底层资产的机构间REITs，底层资产为甘肃酒泉肃州区200MW/800MWh独立储能电站。我们认为，该项目不仅是金融工具与新型基础设施的创新融合，更标志着储能资产证券化迎来里程碑式突破，为行业构建“投资-建设-运营-盘活-再投资”的良性资本循环提供了可复制的实践样本。通过盘活存量优质资产提升资金周转效率，有效优化企业资本结构，同时为储能电站的市场化退出提供了标准化路径，有望吸引更多社会资本参与储能投资，加速新型电力系统建设与能源结构转型。

美国国防部CMC清单大幅扩容，科技产业限制显著升级：据储能与电力市场公众号，2026年6月8日，美国国防部更新“中国军工企业清单”（CMC清单），将80家母公司、共计188个中国实体列入其中。本次清单覆盖领域由传统的军工、通信基建大幅拓宽至电动汽车、人工智能、动力电池、光伏、机器人及半导体等战略性新兴产业，比亚迪、蔚来、阿里巴巴、百度、药明康德等龙头企业均在列。我们认为，此次清单调整反映出美方正通过“泛国家安全化”手段，系统性加强对中国战略科技产业的遏制，相关产业链的全球化布局与供应链安全将面临更严峻挑战。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。

锂电：电池系统竞争焦点转向BMS，其产业核心地位正被重塑

据高工锂电公众号，随着快充、大电芯及储能资产化趋势演进，BMS已从单一保护组件跃升为决定系统效率与安全的核心枢纽。动力侧，800V高压与5C快充普及要求BMS深度参与整车热管理协同；储能侧，500Ah 大电芯量产对一致性管理与热失控管控提出严苛要求，主动均衡与边缘计算成为降本增效关键。我们认为，AI预警技术的落地将推动BMS向主动运维进化，率先掌握多场景能量管理平台化能力的企业将构筑显著壁垒。建议关注：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、科陆电子等。

新能源重卡渗透率突破30%，600度电快充/换电成新门槛。据高工锂电公众号，2026年4月新能源重卡销量约2.79万辆，同比增长约76%，渗透率首次突破30%。补能结构上，充电重卡占比超七成，纯电路线占据主流。业内预计2026年新能源重卡销量约30万辆，渗透率约35%。随着应用场景向300-500公里运距延伸，600-650度电车型占比预计将提升至20%以上（2026-2027年）。电池企业竞争焦点已从单纯提升带电量转向快充、换电标准化、长循环寿命及场景化适配能力的综合比拼。我们认为，此次渗透率跨越30%临界点标志着电动重卡在高频、固定线路场景中已通过运营验证，具备可复制的经济性优势。未来行业竞争将聚焦于成本控制及场景化适配能力，具备核心技术壁垒及头部车企深度绑定的企业将占据主导地位。建议关注：亿纬锂能、瑞浦兰钧、国轩高科、欣旺达等。

AIDC：800v直流架构发展趋势明确，国内电力设备企业有望迎出海新机遇

随着GPU机架功率密度向600kW量级跃升，以物理规律为驱动的800VDC直流配电革命已从超大规模云厂商的内部实验，演变为整个行业无法回避的系统性重构。5月26日，Semianalysis发布800v直流电源架构深度分析，其预计800伏直流的增量总容量到2030年将达约39GW，并提出了直流架构发展的四个阶段：第一阶段（2026/2027年）和第二阶段（2027/2028年），通过行级HVDC电源侧柜将现有交流配电改装为机架级的800伏直流；第三阶段（2028/2029年），电气架构重新设计，800VDC配电从机架行级上移至设施级，灰色空间部署专用整流器将415V交流直接转换为800VDC，并通过直流母线槽分配至全机房；第四阶段（2029年后），采用固态变压器（SST），将中压交流直接转换为800VDC，以单一设备取代低压变压器与整流器两个转换环节。我们认为，伴随机柜功率密度提升，电源架构的迭代优化有望成为基础设施的重中之重，并且AIDC建设引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代。此外，海外液冷方面，除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升、技术升级迭代，液冷需求有望充分外溢。

近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。

电网：中国拟投2万亿元建设全国AI数据中心网络，数据中心运营商BDx在印尼签署1.2GW供电协议

PANews援引彭博社报道，近日中国计划未来五年投入约2万亿元人民币（约2950亿美元），由国家发改委等部门牵头制定方案，在全国建设互联的数据中心网络，推动本土AI算力基础设施。这笔资金将主要通过主权债务融资，包括期限通常超过10年的超长期政府债券，以及国家战略产业投资基金。据IDC新闻资讯，近日亚太地区数据中心运营商BDx Data Centers（以下简称BDx）宣布，与印尼国家电力公司PT Perusahaan Listrik Negara（PLN）达成一系列电力供应协议，总计获得1.2GW电力容量。这是印尼数据中心运营商迄今获得的最大单笔电力承诺，将支持其在印尼多个关键数据中心项目的运营。我们认为，AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股，关注四方股份、特锐德、白云电器、正泰电器。

人形机器人：宇树IPO进入倒计时，国内人形机器人产业发展有望加速

根据上交所披露，上市审核委员会定于2026年6月1日召开2026年第31次审议会议，审议宇树科技股份有限公司首发上市申请。宇树科技科创板IPO申请于2026年3月20日获受理，拟融资金额为42.02亿元。宇树IPO有望成为国内人形机器人产业从技术展示、资本热度迈向商业验证、财务披露和公开定价的重要一步。此外，在特斯拉2026年第一季度财报电话会上，马斯克表示Optimus预计将于7-8月启动量产。我们认为，结合人形机器人客户对供应商的采购周期，对应国内零部件厂商有望开启订单批量落地新阶段。未来，随着国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来可持续性投资机遇。机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”。

建议重点关注：执行器总成三花智控、拓普集团、斯菱智驱；丝杠浙江荣泰、贝斯特、震裕科技、北特科技、夏厦精密；减速器富临精工、绿的谐波、双环传动、瑞迪智驱；空心杯电机鸣志电器、兆威机电、伟创电气；传感器柯力传感、安培龙；结构件科达利、金杨股份、祥鑫科技；驱控芯片峰岹科技。

整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。

风险提示

1）国内相关政策支持力度不及预期、新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期。