2026.06.14
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作者 | 第一财经 周楠
A股市场即将迎来一波“摘星脱帽”潮。
公告显示，下周（6月15日至19日）共计8家A股公司将撤销ST或*ST，涉及*ST海源（002529.SZ）、ST联创（300343.SZ）等。率先“摘星脱帽”的是*ST海源、*ST威尔（002058.SZ），2家公司均将在明日（6月15日）撤销退市风险警示，股票简称分别变更为海源复材、威尔泰。ST联创等6家公司紧随其后。
年报季过后，随着最新财务数据的出炉，一批ST公司借并购、大股东“输血”等方式，实现净资产转正或成功扭亏，从而“起死回生”脱离退市边缘。根据Wind统计，月初至今已有17家ST公司陆续撤销退市或其他风险警示。
“不少ST公司借重整之力成功摘帽，重整成功构成利好，公司借此优化财报、摆脱困境。”有证券从业律师告诉记者。
然而，即使有“摘星脱帽”的利好加身，部分ST公司在二级市场上却并未受到资金追捧。记者关注到，部分公司在撤销退市风险警示之后，股价却接连下挫。还有一些公司虽暂时脱离退市边缘，基本面却未持续向好，仍深陷亏损。此外，交易所还对部分ST股发出年报问询函，要求其说明是否存在年末突击创利情形。
下周即将撤销ST或*ST的公司，除了前述*ST海源、ST联创、*ST威尔之外，还有*ST兰黄（000929.SZ）、*ST原尚（603813.SH）、*ST立航（603261.SH）、*ST海钦（600753.SH）、ST名家汇（300506.SZ）。
整体来看，这批公司多是在去年3月至4月被实施ST的，多触及财务类退市指标，例如最新一期净利润为负或扣除后营收低于3亿元等，个别公司是因财务造假被实施ST。
具体来看，上述公司中，除了ST联创，其余7家在2024年均出现归母净利润亏损，多家公司更是营收、净利双双下滑。
当年亏损额最高的是*ST海钦，2024年营收4.1亿元，归母净利润亏损2.35亿元，扣非净利润亏损2.55亿元，较前一年亏损面再扩大。因触及财务类退市“红线”，去年4月底，该公司被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称由彼时的庚星股份变更为*ST庚星（后又变更为*ST海钦）。
其余公司中，2024年归母净利润亏损金额在1亿元左右的还有*ST海源、*ST兰黄、*ST立航、ST名家汇。
值得一提的是，*ST海钦在近一年多来，先后两次被实施不同类型的风险警示。
先是在去年4月底，该公司因前述财务表现不达标，触及财务类退市指标。今年2月底，被查明存在年报虚假记载，又被叠加实施其他风险警示。
根据披露，*ST海钦的前身庚星股份存在多项违规，包括：未按规定披露关联交易，2020年年报、2021年年报存在重大遗漏，2018年半年报及年报虚假记载，当年年报虚增营收14.88亿元。
最终，该公司及控股股东、多名相关责任人被合计罚款超千万元。因这一处罚，今年3月初，*ST海钦被叠加实施其他风险警示。
ST联创的“戴帽”也是因为财务造假。去年3月下旬，公司被山东证监局行政处罚，因其在前期的收购中存在交易报告书虚假记载的情况，且2017年年报、2018年半年报等多份财报虚假记载，公司及相关责任人均被处以罚款。
ST联创也因此在去年3月25日被实施其他风险警示，由“联创股份”变更为“ST联创”。
随着2025年年报出炉，上述多家公司期末净资产转正、营收达标或财务审计意见优化，不再触及退市“红线”，因此申请撤销退市风险警示或其他风险警示。
这批公司中，有2家去年业绩增幅较大。一家是*ST海钦，该公司去年实现营收17.43亿元，同比增长199.04%，归母净利润3631.06万元，扣非净利润2658.99万元，实现扭亏为盈。
*ST海钦的业绩改善，缘于控股股东的大手笔“输血”。去年9月初，该公司控股股东浙江海歆能源有限责任公司向其无偿赠与亚兰特制造51%的股权，并提供1亿元无担保财务资助。
在2025年年报中，*ST海钦披露，亚兰特制造被并表后，公司在报告期内新增改性塑料业务，该业务去年实现收入6.27亿元、毛利1761.37万元，整体增厚了公司的营业收入、净利润与净资产。
另一家是*ST威尔，该公司去年实现营收8.14亿元，同比增加3.58%，归母净利润2.02亿元，同比扭亏为盈。
*ST威尔是借重整、跨界新能源赛道实现转型并保壳的。近一年里，该公司剥离持续亏损“失血”的仪器仪表业务，收购上海紫燕机械技术有限公司和上海紫江新材料科技股份有限公司，切入新能源赛道实现业务转型。
不过，记者关注到，下周即将“摘星脱帽”的公司中，多家去年仍出现业绩亏损，包括*ST立航、* ST海源、*ST兰黄和*ST原尚。
此外，多家公司的年报还遭交易所问询，有公司被问及是否存在年底突击交易、提前确认收入的情形。
*ST立航去年实现营收3.45亿元，其中前三季度营收1.44亿元，第四季度营收2.01亿元，即第四季度营收占全年营收比重近六成。
对此，上交所要求该公司说明，第四季度营收大幅增加且在全年中占比较高的原因及合理性，是否存在年底突击交易、提前确认收入的情形。
*ST兰黄、*ST海源、*ST威尔也均收到年报问询函，部分公司被问及是否符合撤销退市风险警示的条件，并要求其对照相关规则逐条自查，还有公司被要求说明扭亏为盈是否有持续性。
6月初以来，已有多只ST股陆续“摘星脱帽”。根据Wind统计，6月3日和12日，单日各有5家公司撤销退市风险警示或其他风险警示，在上述公司之前，月内撤销ST或*ST的公司合计已达17家。
不过，二级市场上，ST板块却并未整体掀起“摘帽”行情。本月以来，沪指在4000点左右拉锯，两市成交额一度突破3万亿元，ST板块内个股表现分化。
下周即将“摘星脱帽”的公司中，有的已率先收获涨停，有的则遭遇跌停。
*ST立航6月12日涨停，股价报收35.48元，涨幅5%。同日，*ST原尚跌停，报收35.98元，跌幅4.99%。两家公司都计划在16日撤销退市风险警示。
从前期的情况看，6月12日，ST景峰、*ST金刚、ST天圣、*ST云网、*ST生物集中“摘星脱帽”，分别变更为景峰医药（000908.SZ）、金刚光伏（300093.SZ）、ST天圣（002872.SZ）、ST云网（002306.SZ）、南华生物（000504.SZ）。其中，ST天圣撤销部分其他风险警示，但被继续被实施其他风险警示。
而几家公司市场表现不一，金刚光伏复牌当日股价跌9.26%，报收20.87元。景峰医药微跌0.61%。其余3只个股收涨，涨幅最大的是ST云网，达5.19%。
还有一些个股，自“摘星脱帽”以来股价连续下挫。
中广天择（603721.SH）在6月2日撤销退市风险警示并复牌，公司股价当天收跌3.45%，次日跌停，之后的6月4日至9日又连续收跌。最新股价（6月12日）报收18.54元，涨幅0.11%。按区间计算，中广天择复牌以来股价累计跌幅超过25%。
也有“摘帽”股行情走强。*ST返利在6月9日“摘星脱帽”，变为返利科技（600228.SH），当日至今该公司均收涨，11日涨超8%，6月9日至12日累计涨超18%。
还有一些公司股价表现出现“反转”。交投生态（002200.SZ）6月12日涨停，股价报收6.81元，涨幅10%。该公司在6月3日“摘星脱帽”，但次日便连跌6个交易日，6月4日至11日累计跌幅近18%。
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