在张雪机车登顶世界赛场、浙渝两地摩托产业竞相升级的当下，一场“父子并购”引发行业普遍关注。

2026年5月26日，华洋赛车（920058.BJ）发布预案，拟以不超过6000万元价格，发行股份收购控股子公司重庆峻驰剩余49%股权。

交易完成后，重庆峻驰将成为全资子公司，双品牌战略迈入收官阶段。这背后，既是乘风中国越野摩托产业的崛起浪潮，又映射出公司自身的增长焦虑。

张雪赛道狂飙，浙渝双城竞合新格局

2026年3月，葡萄牙波尔蒂芒赛道，张雪机车820RR-RS在WSBK SSP组别两连冠，以近4秒优势打破欧美日品牌数十年垄断。这不仅是车手与品牌的胜利，更是中国摩托车从“代工大国”迈向“技术强国”的标志性时刻。

夺冠战车核心部件国产化率超90%，发动机、减震、制动均来自重庆供应链。赛事技术反哺民用，带动大排量、高性能、电动化车型快速起量，行业价值重心上移。中国摩托不再只是低价代步工具，而是具备全球竞争力的运动装备与生活方式载体。

产业爆发背后，是浙江与重庆两座核心重镇的深度支撑。

作为传统摩托之都，重庆拥有51家整车厂、410余家配套企业，本地配套率超90%，半小时可配齐核心部件。从宗申、隆鑫等龙头，到渝安减震、泰斯克制动等隐形冠军，形成从毛坯、发动机到整车的全链条自给能力。这里擅长中大排量制造、赛事级配套与规模化量产，是张雪机车、华洋峻驰们的制造后盾。

如果说，重庆是中国摩都的硬核底盘；那么，浙江就是创新先锋的品牌高地。

以台州、缙云为核心，浙江集聚春风、钱江、华洋等品牌，走高端细分、外贸导向、快速迭代路线。缙云形成“零部件30分钟配套圈”，研发灵活、响应快、品牌运营能力强。华洋赛车在此深耕二十余年，以KAYO品牌在全球越野细分市场站稳脚跟，外销占比超90%。

整体而言，双城各有所长：重庆重“造”，浙江重“创”；重庆强供应链，浙江强品牌与出海。二者互补共生，共同托起中国摩托的全球竞争力。

而华洋赛车，恰恰是一家横跨浙渝、打通两地优势的上市公司。

“父子”博弈，一场价值6000万的战略整合

华洋赛车的故事，始于1999年。创始人戴继刚率先切入越野摩托赛道，2023年登陆北交所，成为“越野摩托第一股”。

戴继刚的性格烙印深深打在公司经营上。公开资料显示，这位实际控制人直接持股37.16%，通过一致行动人控制合计44.44%的股权，对公司拥有绝对话语权。

多位接近公司的人士评价，戴继刚风格“务实而强势”。这种性格特质，在对待重庆峻驰的态度上体现得淋漓尽致。

2021年6月，重庆峻驰成立，胡廷刚、胡大勇、唐兴忠作为联合创始人。三人均来自重庆本地的摩托车企业，拥有丰富的行业经验。胡廷刚曾在2017年至2021年间担任华洋赛车技术总监、副总经理。

某种程度上，重庆峻驰是华洋赛车“内部创业”的产物——上市公司提供品牌背书和部分资源，核心团队在摩托车产业重镇重庆独立开拓。

这种合作模式在早期取得了奇效。重庆作为中国摩托车制造中心，拥有完善的供应链体系和产业工人，而华洋赛车在浙江的基地则更靠近海外市场出口通道。两地布局形成了天然的协同效应。

2024年，华洋赛车通过增资取得重庆峻驰51%股权，将其纳为控股子公司。按照当时的协议，特定期间内产生的经营利润由胡廷刚等三名创始股东享有，标的公司以业绩奖励的形式向前述股东发放。

这笔交易现在看来颇为精妙——上市公司用最小的成本控制了一家成长性企业，而创始团队则保留了丰厚的利润分享权。然而，这种“父子店”式的合作，注定难以长久。

2025年，重庆峻驰迎来爆发式增长。财报显示，公司营收从2024年的9079万元猛增至1.82亿元，净利润从亏损状态扭转为盈利788万元。

业绩爆发的同时，控制权与利益分配的微妙平衡开始被打破。从上市公司角度看，持有51%股权却无法完全掌控子公司的战略方向，更无法将重庆峻驰的利润全部并表，全资收购变得势在必行。

预案披露的交易方案给出了答案。华洋赛车将以发行股份的方式，收购三人持有的剩余49%股权。发行价格为22.35元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。

对上市公司而言，用估值不超过6000万元的对价收购一家年净利润超千万元的企业，无论如何计算都是一笔划算的买卖。

对创始团队而言，意味着放弃对重庆峻驰的控制权，但同时获得了上市公司股份，命运与华洋赛车的股价深度绑定。

双品牌迷雾，协同效应与整合难题

根据预案，此次交易完成后将形成品牌与市场协同、产品与研发协同、供应链协同。华洋赛车将推行“KAYO JHL”双品牌战略，实现两地产业资源的深度融合。

但现实往往比规划复杂。近年来，重庆峻驰客户集中度处于较高水平，高度依赖少数大客户。一旦主要客户订单波动，将直接影响公司营收。

此外，重庆峻驰产品以出口为主，需通过俄罗斯OTTC、美国EPA、欧盟CE等认证。这些市场的政策变动可能对出口业务造成冲击。

更重要的是整合风险。华洋赛车在浙江，重庆峻驰在重庆，两地相距超过1500公里。并购完成后，两家公司在企业文化、管理风格、激励机制等方面能否顺利融合，将是决定交易成败的关键。

有分析人士担忧，胡廷刚等创始团队，他们从企业主人转变为职业经理人，心态和工作动力可能发生微妙变化。如何留住这些核心人才，并激发他们的继续创业热情，是华洋赛车管理层必须面对的课题。

从财务数据看，华洋赛车自身也面临增长压力。

2025年，公司全年实现营收7.80亿元，同比大增48.07%；而归母净利润5166.85万元，同比下降7.97%；扣非净利润4468.4万元，降幅达16.26%。营收狂飙，利润倒退，成为最刺眼的信号。

毛利率下滑在产品层面体现得尤为明显。占营收比重最大的两轮摩托车产品，毛利率从22.95%下降至19.01%，减少3.94个百分点。

收购重庆峻驰，无疑是为了寻找新的增长曲线。

华洋赛车用股份换取增长的故事，最终是成为资本市场上的经典案例，还是又一个并购整合的失败教训？时间会给出答案。