我们在华泰证券2026中期策略会组织了锂电新周期 新技术论坛，会上围绕锂电产业链新周期、AI铜箔技术升级、钠电商业化突破及复合集流体战略机遇四大板块，我们认为锂电行业正处于上行周期，并向新技术持续迈进，持续看好锂电新周期与新技术迭代共振。

核心亮点：

1、锂电供需：全球增长动能强劲，行业供需趋紧。新车型 补贴催化下，我们认为今年欧洲新能源车渗透率有望超30%、叠加全球汽车单车带电量提升，锂电池需求持续向好，上半年头部材料企业产能利用率维持高位，电池及材料等产业链价格持续回升，企业进入盈利修复期。我们认为行业需求确定性较强，从电池到产业链上游依然处在价格上升期，看好锂电产业链实现量利齐升。

2、AI铜箔：算力革命驱动，高端化与国产替代双线突进。算力需求催生高速高频蓝海，AI服务器单台铜箔用量快速提升，且对PCB表面的高信号传输性能要求更高，驱动RTF、HVLP、载体铜箔等高端产品需求高增。解决高频信号下趋肤效应与导体损耗是关键技术方向，目前高端AI铜箔仍以海外厂商为主，国产替代空间广阔，国内企业积极推进研发验证，我们持续看好国内厂商出海抢占高端市场，同时铜箔行业供需也有望随着需求扩张而趋紧。

3、钠电：性价比优势凸显，商业化破冰加速。钠电的聚阴离子路线因成本、安全及循环寿命优势，被视为储能首选，企业通过原料协同、工艺降本及产品改性构筑竞争力。在当前锂价高位及辅料涨价背景下，聚阴离子钠电电芯成本与磷酸铁锂差距已显著缩小。性价比成为其快速放量的因素之一。我们认为今年为钠电量产元年，看好钠电池及上游材料在储能、通信、两轮车等领域快速放量。

4、复合集流体：纳入“十五五”规划，安全与减重双重驱动。复合集流体被纳入国家“十五五”规划，列为新型电池领域关键攻关材料，复合集流体具备安全、轻薄、力学平衡及形态适配四大优势，契合高能量密度电池发展方向。行业内企业已布局蒸镀锂金属、无负极锂金属电池及固态电池专用等多种复合集流体产品，并技术迭代持续提升产线宽幅、速度与智能化水平，我们看好复合集流体产业化加速。

风险提示：技术落地不及预期、需求波动风险、市场竞争加剧、资源与政策扰动、产能结构性过剩风险。