南方地区沥青排产进一步减少

二季度以来，中东地缘局势仍未明显降温，叠加霍尔木兹海峡通行情况依旧不畅，导致国际油价始终维持高位波动，国内部分炼厂也依旧面临原料供应偏紧的困境。同时，由于沥青生产处于深度亏损状态，炼厂对沥青排产的积极性较差，导致二季度沥青排产持续下滑，4-6月沥青预估产量分别为131.37万吨、105.38万吨和101.70万吨。

图1 沥青月度产量走势图

数据来源：卓创资讯

华南地区供应形势相对严峻

虽然沥青排产整体出现下降，但各地区沥青产量增减不一，这导致各地区资源供应情况出现明显差异。具体来看，华南地区因京博海南装置改造升级，6月沥青排产骤减70%，而当地库区资源维持低位，这导致华南地区对沥青供应的担忧明显大于其他地区；而6月山东和华北地区沥青排产呈现小幅增加趋势，虽然沥青产量同比明显较少，但山东沥青产量仍明显高于其他区域，资源供应或相对充裕。

另外，因中海泸州装置检修、辽河石化船燃排产增加，导致西南、东北地区沥青产量也出现一定下滑，其他地区沥青产量整体维持低位水平，变动有限。

图2 二季度各地区沥青排产情况

数据来源：卓创资讯

北方资源或持续南下补充供应

4-6月，西北、东北、华北及山东地区沥青产量之和占全国沥青产量总数的比例分别为74%、70%和86%。随着南方地区沥青社会库存的逐步消耗，沥青资源供应或呈现明显偏紧的预期，预计北方沥青资源或持续发往南方市场补充当地供应。

山东沥青资源除通过常规的汽运方式发往川渝、华中、华东等市场以外，随着岚桥石化的停产，山东地区沥青库区资源也开启装船南下的节奏。另外，需要关注华南地区沥青需求释放情况，若局部地区沥青需求持续改善，北方沥青资源南下的量将进一步增加