白银价格失控！储能如何逃脱“斩杀线”？

电子发烧友网报道（文/吴子鹏）这几天白银价格波动剧烈，尤其是12月29日，先是触及历史新高，随后又创下历史最大跌幅。白银价格的“蹦极”式走势，让下游产业倍感忐忑。“当银价达到每盎司134美元时，太阳能电池板制造将无利可图。”荷兰贵金属交易专家Karel Mercx的这一警告，正引发全球光伏行业的广泛关注。近日，纽约商品交易所白银期货价格一度突破每盎司80美元关口。然而，这场贵金属的狂欢，正将全球第一大工业用银领域——光伏产业，推向利润清零的边缘。

银价疯涨背后：实物短缺与工业刚需的双重共振

当前，白银市场正经历一场历史性挤兑。数据显示，1年期白银掉期利率减去美国利率已降至-7.18%，这一深度负值状态，揭示了实物白银供应的极端紧张。该异常数据表明，交易员为立即获取实物白银愿意支付的溢价，比一年后交割的白银高出近7个百分点。正常情况下，受仓储、保险和融资成本影响，远期价格应高于现货价格，如今这一格局却完全逆转。

“这种扭曲说明白银的反弹尚未结束，只有回归0值位置，供需才会趋于正常。”Mercx表示。这种扭曲现象，标志着市场参与者普遍倾向于持有实物白银而非纸质合约，也反映出市场对白银现货供应紧张的深切担忧。

支撑银价疯涨的，是金融属性与工业属性的双重驱动。从工业端来看，光伏行业的爆发式增长重塑了白银需求格局。工信部数据显示，2024年我国光伏电池产量达654GW，同比增长11%；按每瓦10毫克银耗标准测算，全年光伏行业白银需求量超6500吨，光伏已稳居全球第一大工业用银领域。

成本传导：光伏产业链的不可承受之重

然而，银浆在光伏组件成本中的占比持续攀升，目前已取代硅料成为占比最大的单一原材料，测算占比约17%。一块标准光伏组件需消耗7-8克白银，银价的持续上涨大幅推高了光伏组件成本。

白银占电池片非硅成本的比例约30%，且N型TOPCon电池银耗量较传统PERC电池高出40%。行业分析师指出，银价每上涨10%，光伏组件单位成本将增加0.01元/瓦，这对于本就处于亏损困境的电池、组件企业而言，压力不言而喻。

Mercx的担忧更为尖锐：当银价触及134美元/盎司，太阳能电池板制造将彻底无利可图。而当前工业企业的囤货行为与投资者的追涨热情，正不断缩短银价逼近这一临界点的时间。更让光伏厂商绝望的是，成本飙升的同时，成品组件的涨价空间却被严重压缩——此前，国际能源署将2025年至2030年全球可再生能源发电装机规模预测下调5%。这一调整意味着，未来5年全球新增光伏装机总量约为3.68太瓦，虽仍占同期可再生能源新增规模的近80%，但增速低于此前预期。因此，行业普遍预判，全球光伏终端需求增速将放缓；此前形成的供应过剩格局，使得组件价格难以仅凭企业主观意愿上调，成本压力几乎无法向终端传导。

面对危机，囤货成为光伏企业最直接的应对选择，而这一行为又进一步加剧了白银市场的供需紧张，形成“银价上涨—企业囤货—供应更紧—银价再涨”的恶性循环。与此同时，光伏企业已开始尝试上调产品价格：隆基绿能近期已上调组件价格，每瓦上调2至4分钱；爱旭股份也发布通知，预计12月31日正式上调价格，各型号产品根据产出情况涨价2-4分钱不等。

突围之路：“去银化”技术的竞速与行业洗牌

在成本压力的倒逼下，光伏行业“去银化”“少银化”技术的研发与量产加速推进，成为突破困局的核心希望。目前，两条技术路线已显现成效：一是银包铜技术，二是无银的电镀铜技术。

光伏银包铜技术，是通过铜芯包裹银层制成的光伏电池电极材料，可减少50%以上的银用量并显著降低成本，目前已在HJT电池中规模化应用，并逐步向TOPCon电池推广。光伏银浆头部厂商帝科股份表示，其针对TOPCon电池的高铜浆料解决方案已实现量产应用，预计2025年第四季度形成GW级别量产线；公司应用于N型TOPCon高温电池背面的高铜浆料产品（约20%银含量）目前已实现持续量产，相较于现有量产标准工艺银耗量，预计有效银耗下降超50%。

在完全无银化技术领域，电镀铜技术已取得突破。爱旭股份表示：“公司ABC电池已掌握无银金属化技术，采用电镀铜工艺，且已在珠海基地实现规模化量产。在金属化环节，相比银浆丝网印刷，每瓦可节约数分钱成本。”该公司进一步指出，电镀铜技术制成的铜栅线为纯金属，延展性更好，遭遇外力冲击时更不易断裂。

不过，技术推广仍面临挑战。电镀铜工艺存在设备投资大、产线长、良率控制难度高、环保压力大等问题，目前仅有爱旭股份实现大规模量产；银包铜技术则需突破TOPCon电池高温环境下银层熔融团聚的技术难点，短期内难以全面替代传统银浆。

在白银价格持续飙升的背景下，光伏行业正经历一场深刻的供给侧改革。随着整治“内卷式”竞争的持续深化，光伏产业链价格开始反弹，但各环节复苏并不均衡。中国光伏行业协会数据显示，截至2025年11月，光伏主产业链的多晶硅、硅片、电池片、组件均价分别较年初上涨38.9%、2.2%、0.4%、2.3%。从数据可见，硅料环节价格涨幅最大，而电池片和组件环节价格反弹幅度相对较小。

目前，硅片、电池片、组件等环节及垂直一体化企业仍多处于亏损状态，这意味着白银价格的持续上涨正进一步加剧这些环节的经营压力。面对这一困境，部分一体化厂家已率先启动大规模减产。行业加速推进市场化出清与“反内卷”自律行动，全产业链对2026年实现扭亏为盈抱有强烈期待。

结语

白银价格暴涨已倒逼光伏企业加速技术转型。当白银价格达到每盎司134美元可能导致太阳能电池板制造无利可图，眼下电池片价格全面上涨，组件企业同步上调报价，一场行业性的自救行动已全面展开。同时，目前银包铜浆料、电镀铜等去银化技术正从实验室走向量产环节。业内人士指出，未来两三年将是关键窗口期，去银化技术能否实现大规模商业化，将决定光伏行业能否彻底摆脱白银价格的束缚。