近日，科技护发品牌可氏利夫KOSLIV拿下数千万元A轮融资，消息在业内几乎没激起什么声响。

而这，只是上半年美妆品牌融资境遇的一个缩影。

据《化妆品观察》不完全统计，今年以来，国内美妆领域已发生近30起投融资事件，其中品牌端获得的投融资，占比仅为两成左右

过去十年，新渠道诞生新品牌，新流量制造新爆款，但现在，卷渠道、卷价格、卷机制都已难再造一个好品牌。

资本用脚投票，比任何行业报告都诚实，投资人开始向上游涌动：合成生物学、高端材料、活性成分、AI ……热钱往美妆源头和技术创新漫溯。

资本的转向，也是对行业价值体系的一次侧写。

上半年的美妆融资名单，品牌端只落下6个名字：逸仙电商、花物堂、馥郁满铺、绽界、绿所GREENLAB、可氏利夫KOSLIV。

在这屈指可数的6笔融资中，我们看到的是一条清晰的脉络：确定性、科技壁垒与精准卡位，正在取代GMV故事，成为美妆赛道新的硬通货。

其中，逸仙电商和花物堂作为上市公司/准上市公司，融资已不再为“输血求生”，而是另有打算：

逸仙电商通过私募发行可转债的方式获取资金，投向产品研发、全球供应链及海外扩张。这一动作指向“二次创业”后的战略升级——当多品牌矩阵初具规模，资本便成为整合全球资源的杠杆。

半亩花田母公司花物堂则在递表前火速完成A轮、A 轮融资，6家机构“突击”进场。这折射出另一重信号：在IPO门槛提高的当下，具备盈利能力和成熟商业模型的标的，依然是资本争抢的稀缺资产。

相比头部公司的资本运作，馥郁满铺、绽界、绿所GREENLAB、可氏利夫KOSLIV等新锐品牌的融资，更清晰地勾勒出未来美妆的竞争方向。

具体来看，主打芳香疗愈的情绪护肤品牌馥郁满铺，获得“中国香水第一股”颖通控股投资

颖通控股在公告中直言：馥郁满铺凭借清晰的差异化定位，在细分赛道具备突出成长潜力；同时依托独有的品牌审美体系、差异化品牌表达、专业科研实力，以及对用户需求和市场趋势的精准把控，构筑了坚实的核心竞争力。

2025年成立的智慧科技彩妆品牌绽界，拿到了千万元天使轮融资，投后估值突破5亿。绽界的核心竞争力在于：创始团队带着国际美妆集团的操盘经验入场，用AI技术锚定差异化定位，加上实控人与追觅的关联带来的资源协同，"科技 彩妆"的故事在行业里确实讲出了新意。

目前，绽界上市产品不多，市场反馈还处于早期，"科技彩妆"到底是一套经得起验证的产品逻辑，还是一个精巧的叙事包装，现在下结论还为时尚早。

而定位“无感化面部理容”的绿所GREENLAB，主要聚焦“精致懒”的年轻男性用户。男士美妆的需求长期存在，但供给常常停留在刻板印象里——包装偏硬汉、卖点集中在控油补水，或者干脆套用女性彩妆逻辑。

为此，绿所GREENLAB切入了一个更具体的场景——当男生希望改善黑眼圈、痘印、肤色暗沉等面部状态时，绿所GREENLAB打造出了标杆产品“修颜乳”

可氏利夫KOSLIV则指向了另一个高需求、低满意度的领域：头皮健康。防脱和白发护理，几乎每个成年人都会面对，但真正有技术壁垒的产品寥寥。

可氏利夫自主研发了两项专利成分——防脱的“可氏肽”和促黑的“可利乌”，把痛点问题产品化。投资方天图投资看重的正是这一点：在黄金赛道的窗口期，技术壁垒就是最硬的门票。

资本，正用一种更严苛的标准重新定义“什么是值得投的品牌”。

与美妆品牌的冷落相比，投资人正以前所未有的热情和耐心走进化妆品行业的“芯片”——原料。

《化妆品观察》梳理发现，上半年，美妆原料相关企业占比过半，包括桦冠生物、和晨生物、微元合成等在内的20家企业获得投资，已披露的投资金额加起来超过23亿元。

这其中，被誉为引领“第三次生物科学革命”的合成生物学，仍是最受资本青睐的方向之一。

典型如，重组肉毒素供应商德进生物完成数千万元A轮融资，融资金额将主要用于推进公司核心产品——基于合成生物学平台开发的重组肉毒毒素的临床研究、产业化基地建设及国际化布局。

被珀莱雅看中的桦冠生物，完成数亿元C轮融资，其资深耕合成生物与绿色化学赛道，产品类别涵盖原料药、医药中间体以及大健康产品。其中，大健康产品覆盖抗衰老、美白等功效产品，无一不是近年来需求旺盛的化妆品功效赛道。

此外，在合成生物学的主流叙事之外，多条前沿技术路线引发资本关注。

比如，PDRN原料成为高景气赛道。

PDRN核酸原料龙头瑞吉明生物，已完成数千万元B轮融资。过去这个领域长期被国外技术垄断，瑞吉明生物打破这一局面，实现了医药级PDRN/PN原料的国产化规模化生产，甚至建成了全球吨级的GMP核酸原料工厂。医美行业及护肤品行业的头部上市公司，均是其客户。

又如，可吸收高分子材料等前沿科技崭露头角。

焕星科技，是国内少数掌握可吸收高分子材料全产业链核心技术的高新技术企业，目前已完成新一轮战略股权融资。据悉，其所募资金将用于超高分PGA工业高端应用研发、新型可吸收手术缝合线产能扩张及全球化市场推广。

此外，AI技术在原料领域的创新应用成为资本关注的重点

其中，天鹜科技完成超2亿元A 轮融资，作为国内AI蛋白质设计领域的头部企业，其以自主研发的MatwingsVenus™（AccelProtein™）蛋白质设计通用大模型为核心，打造三大核心产品与服务体系，形成“AI 设计 自动化实验 产业化落地”的全栈能力。目前，公司已成功交付三十余款蛋白质项目，服务拜耳等十余家客户。

元星智药获高瓴资本、袋鼠妈妈集团等投资，主攻AI驱动功能性原料研发。相较于传统研发模式，元星制药的AI体系可实现三大突破：研发效率的飞跃，将原料从设计到落地的周期缩短80%；功效的精准化，通过精准靶向设计，让原料针对性解决皮肤问题；安全性的保障，通过AI筛选提前规避致敏风险，适配敏感肌与特定群体。

原料之于美妆，就像芯片之于手机。这也意味着，美妆行业的竞争不只在货架上，更在实验室里。

从融资轮次分布来看，2026年上半年的投融资覆盖了天使轮、A轮等早期融资，B轮、C轮等成长期融资，以及股权融资、可转债等成熟期资本运作。

这说明，资本不是只在某一个阶段“赌一把”，而是从初创企业的技术研发到成熟企业的产能扩张，全链路、全周期地渗透。

早期项目赌的是技术方向，成长期项目赌的是商业化能力，成熟期项目赌的是产业整合——三环相扣，形成了一条从“实验室-产线-市场”的完整资本链路。

从融资金额来看，在28笔投融资中，共有25家企业/品牌披露融资金额，其中亿元以下的融资共有14家，绝大多数为数千万元级别。

此外，有10家企业/品牌获得近亿元或亿元级以上投融资，占比近四成。其中，微元合成以约15亿元，成为今年以来国内美妆原料企业的融资之最。

密集出手背后，一个值得关注的点在于：投资方不再只是“出钱的人”，而是正在成为“下场的人”。

典型如绿所GREENLAB。融资完成后，宝顶创投创始合伙人张耀东将出任公司董事，参与品牌战略、产品矩阵、渠道经营等长期建设。

张耀东是欧莱雅中国前副总裁，操盘经验深植于中国美妆市场的黄金年代。一个资深行业操盘手以投资人身份深入一线，这已经不是传统意义上的“财务投资”，而是“产业协同”。

同样的逻辑也体现在珀莱雅投资桦冠生物、华熙生物领投合成纪元、袋鼠妈妈投资元星智药——品牌方亲自下场布局上游，不只是为了财务回报，更是为了打通“技术—原料—产品”的通路。

由此可见，美妆行业的竞争，正在从台前的品牌之战，转向幕后的技术之争。下一个十年，随着更多亿级资本涌向源头创新，美妆江湖的座次，也将迎来大震荡