事件：12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。

意见在科创板第五套上市标准上针对商业火箭领域作出细化规定，民营火箭公司IPO迎来加速浪潮。《指引》共计14条，从业务范围、属性要求、标准取得、阶段性成果等方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定，核心内容包括：主营业务为商业火箭自主研发、制造及航天发射服务；具备关键核心技术优势；实现可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果；取得相关承研承制资质与发射许可；在产业链中占据重要地位及商业化安排清晰等。目前，蓝箭航天IPO辅导工作正式完成，有望成为第一支成功上市的商业火箭公司。同时，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家民营火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案。《指引》的发布明确了可复用火箭的技术路径，解决了商业火箭公司研发投入大、周期长等融资痛点，将加速可回收、大功率发动机等核心技术的研发进度，同时牵引上下游材料、精密制造等领域协同向上，推动商业航天迈向规模化发展阶段。

多项核心政策密集发布，航天强国加速发展。在十五五规划首次将“航天强国”正式写入国家五年规划重点任务后，国家接连发布多项核心支持政策，商业航天司的设立将为产业提供顶层指引；商业航天高质量发展行动计划明确到2027年基本实现商业航天高质量发展；卫星物联网启动商用试验及中科院开展太空探索卫星计划将丰富下游应用&商业模式；工信部明确强调2026年将加快卫星互联网建设发展、有序开展卫星物联网等新业务商用试验。商业航天战略地位进一步提升，后续有望持续得到国家从政策&资金方向的支持。

2026年将成为商业航天发展的关键年份，行业有望迎来戴维斯双击。马斯克已确认SpaceX将于2026年启动IPO，公司已部署超9000颗卫星，星舰即将投入使用，进一步在低轨资源抢占、可复用技术成熟度、商业化盈利规模上进一步的巩固了优势，倒逼国内产业加速，中美催化共振加剧双方竞争格局，推动产业持续向上。展望2026年，作为十五五规划的第一年，国内卫星招标、制造、发射数量有望大幅增长，火箭可复用技术也将实现突破，在航天强国战略目标的引领下，国内商业航天已迈入规模化发展的快车道。国内航天强国的目标下达及海外SpaceX的上市预期将成为两国商业航天再度加速发展的核心拐点，后续竞争将愈演愈烈。同时，从明年开始的密集招标释放的大量订单将提升企业业绩，行业正迎来戴维斯双击的发展机遇。

建议关注：

蓝箭航天重要参股方：金风科技、鲁信创投；

火箭：航天工程、航天动力、航天机电、超捷股份(箭体结构件)、斯瑞新材(发动机室内壁材料)、西部材料(钛/铌合金等发动机材料)、高华科技(传感器)、银邦股份(发动机3D打印)、铂力特(卫星 火箭3D打印)、天力复合(铝钽材料)、飞沃科技(紧固件)；

卫星载荷及元器件：臻镭科技(电源管理、数模芯片)、铖昌科技(天地无线传输)、复旦微电(星上CPU)、光威复材(碳纤维)、航天电子(星间激光链路)、佳缘科技(星上加密/一体机)、天银机电(星敏感器)、上海瀚讯(通信载荷)、信科移动(通信载荷)、陕西华达(连接器)、久之洋(星间激光链路)、华菱线缆(热防护线束)、四创电子(PCB)；

太阳翼及能源系统：上海港湾（全系太阳翼/能源系统）、乾照光电（砷化镓外延片）、云南锗业（锗晶片衬底）；

太空计算卫星：中科星图、佳缘科技、普天科技、顺灏股份、开普云；

卫星总装运营：中国卫星、中国卫通、星图测控、航天智装、上海沪工；

测试服务：广电计量、西测测试；

地面：航天环宇、海格通信、信维通信、国博电子、华力创通。