国海电新 | 国网“十五五”投资预计高增，AIDC驱动北美电力紧缺持续——新能源行业周报

光伏：太空光伏主线延续

2025年12月，我国向ITU提交了超20万颗卫星频轨申请，累计申请量超25万颗，而目前我国在轨卫星数量仅1000颗左右。根据ITU规则，申请的卫星须在7年内完成10%部署、14年内完成100%部署，我国卫星年部署量有望呈指数级增长。卫星能源系统占卫星成本20%-30%，其中太阳翼占比60%以上，太空光伏作为卫星唯一可靠能源，需求有望持续高增。建议关注光伏设备供应商迈为股份、捷佳伟创、奥特维、高测股份；电池供应商钧达股份、东方日升、明阳智能、上海港湾；高效换热器供应商双良节能。

光伏主链方面，根据Infolink Consulting，本周硅料、硅片价格维持，受银价上涨影响，电池片延续涨价趋势。目前，银价已达22万元/吨，带动贱金属替代加速导入。建议关注高效电池技术博迁新材、隆基绿能、爱旭股份；辅材及出口链阿特斯、聚和材料、福莱特、福斯特、中信博。

风电：英国海风AR7结果超预期，国内厂商有望迎订单高峰

1月14日，英国第七轮海上风电差价合约拍卖（AR7）结果公布。拍卖量达8.4GW，较AR6的5.3GW增长58%，成为欧洲历史上规模最大的海风拍卖。同时，英国政府已宣布AR8将在2026年夏季启动，并计划引入Other Deepwater Offshore Wind（ODOW）这一新的技术方向（与漂浮式、固定式差异化技术路线），凸显出对深远海海风的密切关注。随AR7结果公布，这批海风项目的供应链订单有望加速确认，后续AR8等项目订单也有望持续带动国内需求。建议关注大金重工、东方电缆、海力风电、天顺风能、中天科技、亨通光电。

陆风方面，根据我们统计，2025年12月，国内陆风风机招标量达12.64GW，单月招标量创2025年新高。国家电投、国家能源集团先后启动2025年第4批集采，规模达3.11GW、1.23GW；中国电建启动2026年框架采购，陆风31GW 海风4GW，较2025年的23GW 2GW大幅增加；年末招标维持高景气。从近期多省发布的“136号文”首次增量项目机制电价竞价工作安排来看，竞价范围多为2025年6月1日-2026年12月31日投产的项目。因此我们预计，2026年国内装机量有望维持同比增长，风机、零部件行业景气有望持续。建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份。

储能：2025年国内新型储能新增装机超175GWh

据储能网公众号，据CESA储能应用分会产业数据库初步统计，2025年，国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%（功率）/60%（容量）。截至2025年年底，国内新型储能累计装机133.3GW/351.7GWh，同比增长78%（功率）/99%（容量）。国内各省份看，2025年，内蒙古新型储能新增装机13.2GW/51.6GWh，容量占比为29.46%，领跑全国。新疆新增装机6.9GW/25.9GWh，容量占比14.77%，位列全国第二；江苏新增装机4.1GW/12.2GWh，容量占比6.98%，居全国第三；甘肃新增装机3.6GW/12.1GWh，容量占比6.9%，在全国排在第四。

2025Q3美国储能新增装机14.5GWh。据储能与电力市场公众号，咨询机构伍德麦肯兹&美国清洁能源协会（Wood Mackenzie&ACP）联合发布《美国储能装机监测报告（2025年第三季度）》，报告显示，2025年第三季度美国新增储能装机总量达5.268GW/14.465GWh，超过2024年全年水平，同比增长31%/38%。电网级储能装机4.6GW/13.6GWh，同比增长27%/40%，德克萨斯州和加州的装机容量占比高达82%。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份。

锂电：产业链高景气持续

据高工锂电公众号，2025年中国锂电池出货量1870GWh，同比增长54%。其中动力、储能电池出货量分别为1.1TWh、630GWh，同比增长分别为41%、85%。储能行业供需两旺。2025Q4储能锂电池出货环比增长超20%，同比增长超60%。产能不足，缺货“频发”，使行业内代工数量快速增加。我们认为政策支撑下，行业需求进一步具备托底，在供需改善及行业共识增强下有望实现价格及盈利水平的良性修复，建议关注产业链龙头企业：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、多氟多、湖南裕能、万润新能、尚太科技、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技等。

钠电产业化持续推进。据高工锂电公众号，2026年正迎来钠电第二次产业化机会。并呈现出钠电新势力聚焦材料，锂电巨头定义应用、定调市场的竞争格局。宁德时代、亿纬锂能、海辰储能等锂电巨头开始在钠电赛道定义新产品与新市场，包括“双核”动力电池、新能源重卡启停、AIDC储能等。我们认为钠电在锂价上行、供应链联合研发及规模效应显现下应用场景有望持续打开，建议关注钠电产业链核心厂商：容百科技、振华新材、中科电气、鼎胜新材、中一科技、元力股份、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等。

AIDC：北美缺电问题持续发酵，变压器有望成为AI发展瓶颈之一

根据券商中国微信公众号，1月12日，特朗普在社交媒体上发文称，微软将宣布相关举措，以确保在该公司建设更多数据中心以满足日益增长的AI需求的过程中，美国民众不会因此面临电费上涨的问题。目前，美国各大科技公司正迅速建设耗电量巨大的AI数据中心产能，受此影响，2025年8月份，美国消费者所支付的电费同比上涨了6%，电价上涨的情况在数据中心集中的地区尤为明显。此外，根据中国电力报公众号，近日，马斯克在访谈中进一步指出，“制约人工智能的瓶颈将从芯片变成电压变压器”。我们认为，AIDC建设可能引发缺电等问题，对供配电系统节能提出更高要求，有望驱动电源设备技术升级迭代。海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货有望逐步起量，带动液冷设备用量提升、电源设备技术升级迭代，需求有望充分外溢。近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。

电网：“十五五”国网固定投资预计4万亿元，有望带动电力设备供应链高质量发展

据北极星输配电网资讯，近日国家电网宣布，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。国网将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送；加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式；夯实数智基础设施，实施“人工智能 ”专项行动，强化电网数字赋能。我们认为，适度超前电力投资既是扩内需、稳增长需要，也为我国数据中心等新兴产业发展提供基建支撑。建议重点关注威胜控股、思源电气、海兴电力，关注四方股份、金杯电工、平高电气。

我们认为，随着我国新能源渗透率持续提升、电力市场化程度不断深入，AI赋能电力运营的价值有望不断凸显，建议重点关注国能日新、朗新集团。

整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。

风险提示

1）国内相关政策支持力度不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期；7）光伏电池及组件产能的出清力度不及预期；8）重点关注公司业绩不及预期。