短期煤价上涨方向不改、涨势暂缓，静待需求兑现。本周产地煤价偏弱，港口煤价延续涨势，后半周涨幅收窄企稳。基本面来看，供给端，我们认为沁源事故对煤炭行业的核心影响不在于停产周期长短，而在于由山西辐射至全国范围的安监形势升级带来的在产煤矿常态化超产减量，炼焦煤受益短期供应收紧，动力煤因此前超产幅度更大中长期受益更大。事故后国家矿山安全监察局、应急管理部及各省区陆续发文或开会部署安全专项整治、全覆盖排查等安监工作，叠加6月为安全生产月，后续监管力度或持续加强，国内产量负增速有望继续扩大。而进口煤受国内价格上涨影响报价坚挺，叠加印尼减产及指定国有企业统一出口等政策影响，进口量也有望延续较低位。需求端，伴随气温升高，电厂日耗提升、尚未达峰，据国家发改委，今夏全国大部地区气温较常年同期偏高，且用电负荷有望再创新高、达到16亿千瓦左右，市场旺季需求预期较强。库存端，近期北方港累库速度加快，多以长协为主，考虑发运持续倒挂，港口现货煤货源有限，进口煤持续缩量，伴随旺季需求逐步兑现，港口库存将逐步去化。短期煤价上涨方向不改，涨势暂稳，6月中下旬后旺季需求释放，现货煤价仍有较强上涨动能。我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。考虑煤炭供需格局稳健、板块业绩与现金流环比有望明显改善，建议关注配置价值。

能源安全角度下，未来煤化工耗煤有望继续保持高增速。2023-2025年，我国化工耗煤量分别达到3.04/3.25/3.62亿吨，同比增速分别为 9.4%/ 6.9%/ 11.5%。我们测算目前在建的新型煤化工项目（主要包含煤制油、煤制气、煤制烯烃等）耗煤需求量约2.43亿吨、拟建项目的潜在需求量约5.61亿吨，较当前翻倍，因此我们预计未来化工耗煤有望持续高增。此外，美以与伊朗的地缘政治冲突也凸显了保障国内能源安全的必要性，2025年我国原油的对外依存度73%，天然气38%。习近平总书记曾说过“要发展实体经济，能源的饭碗必须端在自己手里”。因此基于我国“富煤贫油少气”的资源禀赋，未来预计会进一步强化国内能源安全战略，加大煤炭占比是降低石油对外依存度，解决能源安全问题较为可行的方式，因此煤化工未来前景广阔。近期化工品价格大涨，煤化工公司除有望实现盈利提升外，国内煤化工审批新建速度加快背景下，亦有望因较好的成长预期实现估值提升，建议重视煤化工标的投资机会。

国际局势不确定性增强，稳定高股息价值提升。关税贸易摩擦持续，国际局势不确定性增强，叠加弱需求及国债收益率下行，煤炭板块受中美贸易冲突影响较小、稳定高股息所体现的投资价值再度提升，而高长协龙头企业受益“稳盈利 低负债 高现金 高股息”属性防御价值凸显，同时在保障股东回报基础上利用充沛现金低成本扩张，或在煤炭资源供给刚性下通过一级市场竞拍保障资源接续，兼具中长期成长属性，叠加多家煤炭央国企启动对旗下控股上市公司的股份增持和资产注入计划，有助于提振市场信心、优化资产结构、提升上市公司中长期成长性和市场竞争力，看好板块估值提升。

港口煤价延续涨势、涨幅收窄，产地煤价下跌。煤炭资源网数据显示，截至6月5日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于860元/吨，周环比上涨12元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于723元/吨，周环比下跌2元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于680元/吨，周环比下跌24元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于603元/吨，周环比下跌11元/吨。

大秦线运量略增，北方港库存增加、基本持平于去年同期。本周大秦线周内日均运量环比上升0.3%至125.4万吨；唐呼线周内日均运量环比下降6.4%至31.4万吨。截至6月5日，北方港口库存2744万吨，周环比增加59万吨( 2.2%)，同比减少2万吨(基本持平)。

电厂周均日耗周环比上升，可用天数减少，化工需求环比增长。据CCTD数据，6月4日二十五省电厂日耗为538.9万吨，周环比上升27.7万吨，同比上升51.1万吨；周均日耗504.0万吨，周环比上升6.2万吨，同比上升36.3万吨；可用天数21.3天，周环比减少1.1天，同比减少3.0天。截至6月5日当周化工行业合计耗煤747.79万吨，同比增长7.5%，周环比增长1.4%。

供应偏紧格局难改，焦煤价格偏强运行。供应端，本周山西地区复产加快但安监形式趋严，炼焦煤供应减量较多。据Mysteel统计，截至6月5日，自5月23日起山西停产煤矿累计135座，合计产能1.55亿吨，目前已复产煤矿61座，产能共计7765万吨，停产煤矿74座，产能合计7725万吨。需求端，焦企五轮提涨落地，钢厂铁水高位、刚需有支撑。短期焦煤供应偏紧格局难改，价格有望维持偏强运行。

港口及产地焦煤价格上涨。据煤炭资源网数据，截至6月5日，京唐港主焦煤价格为2070元/吨，周环比上涨240元/吨。截至6月4日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为249.6美元/吨，周环比上涨21.0美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨201元/吨，山西高硫周环比上涨110元/吨，柳林低硫周环比上涨240元/吨，灵石肥煤周环比上涨110元/吨，济宁气煤周环比上涨30元/吨，长治喷吹煤周环比上涨140元/吨。

供需偏紧，焦炭六轮提涨落地预期较强。供应端，焦煤供应紧张、价格快速上涨，焦企利润受损，生产小幅下滑；需求端，钢材需求季节性下滑，但铁水高位支撑刚需。本周焦炭五轮提涨落地，短期焦炭供应受限叠加需求支撑，且原料煤价格持续上涨下，价格有望继续上移，六轮提涨落地预期较强。

焦炭五轮提涨落地。据Wind数据，截至6月5日，唐山二级冶金焦市场价报收于1580元/吨，周环比上涨50元/吨；临汾二级冶金焦报收于1415元/吨，周环比上涨50元/吨。港口方面，6月5日，天津港一级冶金焦价格为1810元/吨，周环比上涨50元/吨。

投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能、昊华能源、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。

截至6月5日，本周中信煤炭板块周涨幅7.0%，同期沪深300周跌幅1.5%，上证指数周跌幅1.0%，深证成指周跌幅1.7%。

截至6月5日，中信煤炭板块周涨幅7.0%，沪深300周跌幅1.5%。各子板块中，炼焦煤子版块涨幅最大，周涨幅10.4%；其他煤化子版块涨幅最小，周环比持平。

本周大华能源涨幅最大。截至6月5日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位分别为：大华能源上涨61.19%，平煤股份上涨23.03%，郑州煤电上涨22.25%，晋控煤业上涨19.83%，安泰集团上涨19.67%。

本周电投软件跌幅最大。截至6月5日，煤炭行业中，公司周跌幅前5位分别为：电投能源下跌6.24%，江钨装备下跌2.30%，上海能源下跌1.47%，金能科技下跌1.36%，美锦能源上涨0.46%。

6月1日，中国煤炭资源网报道，国家统计局发布数据显示2026年4月份，山西炼焦精煤供应量为1796.28万吨，同比下降3.38%，环比下降5.43%，占全国总供应量的46%，以绝对优势位居全国首位。全国来看，2026年4月份，焦精煤供应量为3876.11万吨，同比下降1.27%，环比下降7.6%。排名靠前的还有贵州（295.74万吨）、内蒙古（271.56万吨）、安徽（247.94万吨）等。

6月1日，中国煤炭资源网报道，印尼煤炭出口正式启动向集中式出口系统的过渡，通过新成立的国有企业达南塔拉资源公司（PT Danantara Sumberdaya Indonesia）对所有战略大宗商品的出口实行集中管控，首阶段纳入管理的商品包括煤炭、棕榈油及铁合金。对此，印尼政府已做出承诺，负责统管出口的国有企业将保持透明化运作。

6月1日，中国煤炭资源网报道，陕西省榆林市能源局6月5日发布责令神木市大柳塔镇板定梁塔煤矿停产整顿的公告。公告指出，近日，在全市煤矿安全大排查工作期间，发现该矿存在重大隐患。依据《煤矿安全生产条例》之规定，榆林市能源局责令神木市大柳塔镇板定梁塔煤矿停产整顿。

6月1日，中国煤炭资源网报道，2026年4月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量5883亿千瓦时，同比增长25.5%。省内交易电量合计为4730亿千瓦时，其中电力中长期交易3877亿千瓦时（含省内绿电交易229亿千瓦时、电网代理购电578亿千瓦时），电力现货交易587亿千瓦时，发电合同转让交易266亿千瓦时。

6月2日，中国煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部（Energy and Mineral Resources Ministry）6月1日发布2026年6 月上半月印尼动力煤参考价（HBA），各品种煤价格较5 月下半月价格继续全面上调。其中，HBA(高位6322大卡)动力煤参考价121 .83美元/吨，较上期上调5.51美元/吨，涨幅4.7%；HBA I（高位5300 大卡）动力煤参考价84.53美元/吨，较上期上调4.19美元/吨，涨幅5.2%； HBA II（高位4100 大卡）动力煤参考价为58.81美元/吨，较上期上调1.2美元/吨，涨幅2.1%；HBA III（高位3400大卡）动力煤参考价为40.32 美元/吨，较前一月上调0.97美元/吨，涨幅2.5%。

6月2日，中国煤炭资源网报道，印尼统计局（BPS）官员普吉·伊斯马蒂尼（Pudji Ismartini）在6月2日的新闻发布会上表示，2026年1月至4月，印尼煤炭出口额为75.7亿美元，同比下降7.27%，占非油气出口总值的8.63%。出口额下降的同时，出口量也从1 .2276亿吨缩减至1.1454亿吨，降幅为6.7%。

6月2日，中国煤炭资源网报道，哥伦比亚塞雷洪煤矿（Cerrejón）因铁路线持续遭封锁，该公司近日宣布自6月1日宣布暂停所有采矿、铁路及港口运营。据了解，此次封锁自5月23日开始，铁路封锁已导致燃料供应中断，煤炭无法运往玻利瓦尔港。该公司表示，目前已暂停大部分雇佣合同，但暂不清楚是否会针对其商品交付宣布不可抗力。

6月2日，中国煤炭经济研究会报道，据南非海关（South African Revenue Service —SARS)发布的最新统计数据显示，2026年1-4月，南非煤炭出口量为2646.2万吨，比上年同期增长5.9%。其中，4月份煤炭出口量为664.3万吨，同比增长5.5%，环比下降7.3%。

6月2日，中国煤炭资源网报道，晋中介休当地复产进度较上周有所加快，据中国煤炭资源网跟踪调研了解，今日当地已验收复产煤矿4座，截止2日，当地停产煤矿数量降至9座，日环比减少4座，较5月25日减少4座，目前停产产能共780万吨，日环比减少450万吨，较5月25日减少450万吨，停产煤矿主产主焦、瘦煤等资源。随着验收工作正常推进，部分煤矿将于近两日验收后安排复产，区域内供应将缓慢释放。

6月3日，中国煤炭资源网报道，国际能源署（IEA）最新发布的2026年度《世界能源投资报告》预测，2026年全球能源投资总额将达到3.4万亿美元，同比略有增长。投资结构呈现明显分化，煤炭投资显著反弹，2026年预计增至1800亿美元，为2012年以来的最高水平，其中中国占全球煤炭供应投资的近70%。

6月3日，中国煤炭资源网报道，最新数据显示，截至5月30日，满都拉口岸2026年累计监管进出口货物突破612万吨，超过去年全年总量。满都拉口岸当前以煤炭进口为主导，占其进出口货运量95%以上，2026年已成中国对蒙能源进口核心公路通道，进口煤源主要为蒙古国南戈壁省优质动力煤。

6 月3 日，中国煤炭资源网报道，据彭博科技（Bloomberg Technoz）6月2日报道，印尼主要煤炭生产商巴彦资源（Bayan）、阿达罗能源（Adaro）、布米资源（Bumi Resources）及印迪卡能源（Indika）仍在评估政府要求战略自然资源出口须经PT DSI 公司渠道的新政策影响。这些企业称尚未收到正式法规或详细实施指引，因此无法确定对运营、合同、财务表现或业务连续性的具体影响。四家公司均表示将遵守政府政策并持续关注事态进展。

6月3日，中国煤炭资源网报道，国有印度煤炭公司（Coal India Limited）发布声明称，2026年5月该公司煤炭产量为5610万吨，同比下降11.6%，但环比基本持平。当月煤炭销量达6670万吨，同比增长2.2%，环比增长5.54%。

6月3日，中国煤炭资源网报道，6月2日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开国有企业座谈会，其表示，要认真落实“双碳”战略，推动绿色低碳发展，促进煤炭清洁高效利用，促进行业绿色低碳转型，有力保障能源安全。参会企业表示，将围绕国家“双碳”目标等战略部署，加强资源循环利用，深入推进煤炭清洁低碳利用，扎实推进煤化工产业高质量发展，保障重要能源供应安全。

6月4日，中国煤炭资源网报道，数据显示，今年前5月新疆铁路疆煤外运量达4100多万吨，同比增长9.1%，增幅高于2025年全年5.2%的水平。新疆铁路部门通过完善“一企一策”运力保障方案、提高重载列车开行比例、组织跨局煤炭循环运输线路等方式，保障煤炭“装得上、运得出”。中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司数据显示，今年前5月新疆铁路货物发送量突破1亿吨，同比增长4.8%。

6月4日，中国煤炭资源网报道，据彭博科技6月3日报道，经济学家估算，印尼达南塔拉资源公司（PT Danantara Sumberdaya Indonesia，简称DSI）在印尼新一站式出口体系下管理煤炭、毛棕榈油（CPO）及铁合金出口，所需运营资金约为250万亿至330万亿印尼盾（合139亿至184亿美元），约占上述三种商品年出口收入的20%至25%，其依据是每年约650亿美元的外汇总收入。

6月4日，中国煤炭资源网报道，Kpler 船舶追踪数据显示，2026年5月份，俄罗斯海运煤出口量1376.37万吨，环比降4.89%，同比降7.85%。

6月4日，中国煤炭资源网报道，印度港口协会数据显示，2026年5月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1868.8万吨，同比增长10.24%，环比增长8.43%。其中，进口动力煤1230.7 万吨，进口炼焦煤638.1万吨。

6月5日，中国煤炭资源网报道，据悉，6月3日，浙江全社会最高用电负荷达到1.1亿千瓦，创今夏以来全省用电负荷新高。此前在5月20日，全省用电负荷自入夏以来首次“破亿”，较去年提前25天，至今已累计11天突破1 亿千瓦，提前达到迎峰度夏水平。根据预测，今夏全省最高用电负荷或将达到1.42 亿千瓦，同比增长8.4%。今年，浙江还新增蒙东、甘肃、新疆等电力送浙国家计划3项，正推动签订宁夏、四川等省区电力送浙协议，并计划动态开展月内电力增购。此外，5月下旬以来，浙江先后投运杭州临平变等2 个新建500 千伏变电站，建成500千伏舟山南峰燃机、衢江抽蓄等4个重点送出工程，另有6个迎峰度夏重点工程也将在6月底前全部投运。

6月5日，中国煤炭资源网报道，据塔斯社（Tass）报道，俄罗斯克麦罗沃州州长伊利亚·谢列久克（Ilya Seredyuk）在2026年6月初的一次经济论坛上表示，克麦罗沃州（又称库兹巴斯）已有18家煤矿企业停产。其中，若价格环境变得有利，三分之二的停产企业有望恢复运营。

6月5日，中国煤炭资源网报道，据印尼媒体CNBC 消息，针对近期中国买家延迟或取消印尼煤炭采购合同的传闻，印尼能矿部回应称，尚未收到任何中国买家取消合同的正式报告。此前，印尼要求自2026年6月1日起，煤炭、毛棕榈油等出口须通过国企达南塔拉资源公司（PT DSI）进行。目前政策处于过渡期，出口商仍可独立交易但需向该国企同步数据。

6月5日，中国煤炭资源网报道，据当地媒体报道，蒙古国将通过国有企业 ETT 公司及本土企业开发博尔特格（Borteeg）区块，此前一项国际招标吸引了七家竞标者（其中三家为中国企业），但没有符合条件的实体。第一副总理兼经济发展部长扎·恩赫巴亚尔（J.Enkhbayar）宣布转向国内执行，并坚持项目收益中蒙古国所占份额不低于51%。博尔特格区块位于南戈壁省，是塔本陶勒盖煤田的一部分，后者是全球最大的未开发炼焦煤盆地之一。博尔特格区块估计拥有超过3亿吨优质硬焦煤资源，煤层中也含有动力煤。博尔特格区块毗邻已投产的Tsankhi区块，拥有通往中国边境的现有铁路和公路连接。

6月5日，中国煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）6月4日公布的数据显示，2026 年第22 周（截至5月30日当周），美国煤炭预估产量944.35万短吨（856.68万吨），较前一周降低1.43%，较上年同期下降12.58%。

淮北矿业：6月1日，淮北矿业控股股份有限公司发布关于董事、总经理离任的公告。公告显示：邱丹因工作调动辞去董事、总经理及董事会战略委员会、提名委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职位。其离任不会导致董事会成员低于法定人数，不影响公司正常经营。邱丹未持有公司股份，无未履行承诺，已完成工作交接。公司将尽快完成董事补选及总经理聘任。

电投能源：6月1日，内蒙古电投能源股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书。公告显示：公司通过发行股份及支付现金购买国家电投内蒙古能源持有的白音华煤电100%股权，并募集配套资金。标的资产以2025年3月31日为基准日，采用资产基础法评估值109.98亿元（含期后增资1.51亿元）作为交易作价，发行价格经分红调整后为13.47元/股，发行7.12亿股限售股。截至2026年5月，标的资产已完成工商变更登记，新增股份已在中国结算深圳分公司登记，预计6月3日上市。交易后公司总股本增至29.53亿股，控股股东仍为蒙东能源，实际控制人国家电投集团。

恒源煤电：6月1日，安徽恒源煤电股份有限公司发布关于回购公司股份的进展公告。公告显示：公司于2026年1月30日披露回购方案，计划以不超过9.55元/股的价格，通过集中竞价方式回购2亿至2 .5亿资金股份用于可转债转股。截至5月31日，累计回购865.63万股（占总股本0.72%），成交价区间7.10-7.62元/股，累计支付6326.87万元（不含费用）。5月单月未实施回购，公司强调后续将根据市场情况继续推进，符合监管规定。

陕西煤业：6月1日，陕西煤业股份有限公司发布关于子公司所属企业办理融资租赁业务暨关联交易的公告。公告显示：公司子公司陕煤电力集团有限公司所属陕煤电力（重庆合川）有限公司（拟通过陕西开源融资租赁有限责任公司办理融资租赁业务，交易金额为人民币20.5亿元，出租人为开源租赁，承租人为陕煤合川，利率为3.05%，该利率为浮动利率，按照国家5YLPR-45BP执行，按季度浮动，租赁期为15年。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。

美锦能源：6月1日，山西美锦能源股份有限公司发布关于“美锦转债”预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告。公告显示：公司当前转股价格为5.26元/股，转股期限至2028 年4 月19日。根据募集说明书规定，若公司A 股股票在任意连续30 个交易日中有至少15 个交易日收盘价低于转股价格的85%（即4 .475元/股），董事会可提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。2026年5月19日至6月1日，公司股票已有10 个交易日收盘价低于该阈值，预计触发修正条件。若触发，公司将履行审议程序及信息披露义务，并提醒投资者关注相关风险。此前“美锦转债”转股价格已历经三次调整，最新调整于2024年6月26日生效。

淮北矿业：6月2日，淮北矿业控股股份有限公司发布2025年年度权益分派实施公告，公告显示：公司本次利润分配以方案实施前总股本26 .93亿股为基数，每股派发现金红利0.25元（含税），共计派发现金红利6.73亿元。股权登记日为2026年6月9日，除权除息日及现金红利发放日为2026年6月10日。

永泰能源：6月2日，永泰能源集团股份有限公司发布关于股份回购进展公告，公告显示：公司拟使用自有资金及自筹资金以集中竞价方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购资金总额不低于3亿元、不超过5亿元，回购价格不超过2.50元/股。截至2026年5月31 日，公司累计回购350万股，占总股本比例0 .02%，成交价格为1.58元/股，已支付资金总额553万元。

兖矿能源：6月2日，兖矿能源集团股份有限公司发布关于股份回购进展公告，公告显示：公司拟使用自有资金与自筹资金0 .5亿元至1亿元，通过集中竞价方式回购部分A 股股份，回购价格不超过16.90元/股，回购用途为股权激励，回购期限为2025年8月29日至2026年8月28日。截至2026年5月31日，公司尚未回购A 股、H 股股份。

新大洲A：6月3日，新大洲控股股份有限公司发布关于向特定对象发行股票方案到期失效的公告，公告显示：2025年6月3日，公司召开临时股东会审议通过向特定对象发行股票方案，但因在确定的时间内未完成申报材料相关工作，本次向特定对象发行A 股股票方案已到期自动失效，该事项不会对公司生产经营造成重大影响。未来如果公司拟再次推出向特定对象发行股票等融资计划，公司将重新履行董事会和股东会决策程序及信息披露义务。

兖矿能源：6月3日，兖矿能源集团股份有限公司发布关联交易公告和关于调整回购股份价格上限的公告，公告显示：

（1）公司拟以现金164.15亿元收购控股股东山能集团两家权属公司股权，即山东能源集团新能源集团有限公司100%股权和山东能源电力销售有限公司100%股权。本次交易构成关联交易，收购标的涵盖优质火电、风电、光伏、储能及售电全产业链资产，合计新增装机超1.32万兆瓦；2025年两家标的公司合计实现营收77.58 亿元、净利润11.61亿元，转让方承诺新能源集团2026-2028三年累计扣非净利润不低于30.59亿元。

（2）2025年6月3日，公司董事会决定调整A 股回购股份价格上限为不超过人民币26元/股，原A股回购方案其他内容均保持不变，不会对公司经营、财务、偿债能力及持续经营能力产生重大不利影响。

昊华能源：6月4日，北京昊华能源股份有限公司发布2025年年度权益分派实施公告。公告中显示：公司本次利润分配以方案实施前总股本14.40亿股为基数，每股派发现金红利0.25元（含税），共计派发现金红利3.60亿元。股权登记日为2026年6月10日，除权（息）日及现金红利发放日为2026年6月11日。

永泰能源：6月5日，永泰能源集团股份有限公司发布关于为公司所属企业提供担保的公告，公告显示：公司拟为所属企业提供合计3.4 亿元担保，其中丹阳中鑫华海清洁能源有限公司向江苏银行镇江分行申请不超过1000 万元、期限不超过1 年的流动资金借款，由江苏华晨电力提供连带责任保证担保；华熙矿业有限公司向兴业银行晋中分行申请不超过3 .3 亿元、期限不超过3 年的综合授信，由公司、康伟集团及裕中能源提供连带责任保证担保，并以福巨源煤矿采矿权提供抵押担保。截至公告披露日，公司及下属公司对外担保总额243 .79 亿元，占最近一期经审计净资产的52.08%，无逾期担保。

兖矿能源：6月5日，兖矿能源集团股份有限公司发布关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告，公告显示：公司于2026年6月5日通过集中竞价交易方式首次回购A 股股份196.52 万股，占公司总股本比例0.0196%，回购成交最高价为25.99元/股、最低价为25.71元/股，支付资金总额5092.53万元。本次回购方案预计回购金额为0.5 亿元至1 亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。

1）下游需求不及预期。煤炭行业为周期性行业，其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与宏观经济密切相关，经济复苏进程不及预期将直接影响煤炭需求。

2）煤价大幅下跌风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅下跌将直接影响上市公司利润以及经营情况。

3）政策变化风险。目前保障供给政策正在有序推进，若政策发生变化，或将对煤炭供给产生影响，继而进一步影响煤炭价格。