行业层面：1）中欧达成电动车关税协议，价格承诺替代高额税费。1月12日，欧盟委员会宣布与中国就电动汽车贸易争议达成初步解决框架，核心机制是设定最低进口价格，以替代原定于2024年起实施的高额反补贴关税，符合条件的企业可正式以价格承诺替代反补贴税缴纳。2）智元成立灵巧手子公司“临界点”。智元机器人已完成对灵巧手业务的拆分，成立了名为"临界点"的新公司，新公司将由智元灵巧手业务负责人熊坤带队。灵巧手作为机器人实现精准操作的关键，此次独立运营被视为智元加速专业化与商业化闭环的重要信号。3）美国众议院相关委员会举行听证会，讨论简化无人驾驶车辆部署流程的相关立法。1月13日，美国众议院相关委员会举行听证会审议多项提案草案，其中包括一项旨在将每年投入使用的自动驾驶汽车数量上限从2500台提高至90000辆的提案，有望直接拆除制约全自动驾驶（尤其是无方向盘、无驾驶座的Robotaxi）规模部署的法律桎梏。

公司层面：1）上汽集团：公司发布业绩预告，2025年度实现归母净利润90-110亿元，同比增加438%到558%；实现扣非归母净利润70-82亿元，同比增加229%到251%。2）江淮汽车：公司发布业绩预告，2025年度实现归母净利润约-16.8亿元，与上年同期相比减亏1.0亿元左右；2025年度实现扣非归母净利润约-24.7亿元。3）文远知行：截至2026年1月12日，文远知行全球Robotaxi车队突破千辆，达1023辆。

投资建议：1）车市向上动能持续蓄力，板块逐步迈入向上修复通道：2026年汽车以旧换新政策已落地，有望有效提振内需表现。此前因补贴退坡终端形成短期观望，而开年比亚迪、小鹏等均已迎来主力车型换代，为2026年积蓄向上势能，全年车市或呈先抑后扬走势。当前乘用车PE-TTM处近5年40%分位以下，悲观情绪充分释放后板块迎来低位布局窗口。2）泛AI板块进入景气验证期，机器人/AIDC等领域具备明确边际催化：2026年特斯拉机器人进入量产元年，叠加北美云厂商资本开支持续扩张、BE等海外电力设备龙头在手订单充沛等积极信号，产业逻辑持续映射至国内龙头。AIDC与机器人转型关键零部件板块已进入景气验证上行阶段。3）长期聚焦稳健增长主线，出海业务空间广阔：预计2026年我国汽车出口销量将达634万辆，同比增长约13%，占汽车产量比重有望突破20%。建议沿着稳健低估红利资产/出海龙头/超跌整车及零部件龙头方向布局，当前阶段兼具稳健防御属性与向上修复弹性的双重配置价值。

相关标的：潍柴动力、宇通客车、中国重汽、比亚迪、上汽集团、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、福耀玻璃、松原安全、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。

风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等