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12月25日，锋龙股份在停牌一周后复牌，股价毫无悬念地一字涨停。前一晚，优必选发布公告，拟以总对价16.65亿元收购这家深交所上市公司约43%的股份，从而获得控制权。

一家手握近14亿元订单的明星机器人科技公司，与一家业绩好不容易触底反弹的传统制造上市公司结合，其实就是一场各取所需的精准匹配。

资本市场，显然也是乐见其成。因为，一旦将视角拉回产业现实，这笔交易真正指向的，实则是另一个关键问题：当人形机器人真正走向“订单与量产验证期”，谁来为落地负责？

优必选选择锋龙股份，本质上是在为“量产现实”提前买单，重在加速产业逻辑闭环的打造。

按照优必选12月2日完成30.56亿港元配售时做出的公告：将募集资金的75%，在未来两年内用于机器人产业链上下游的并购、投资或设立合资公司等。

再结合锋龙股份的业务属性，这就是一场基于基础制造业能力与前沿机器人技术互补的垂直整合。

优必选看中的，包括了在可承受的要约价格中，锋龙股份沉淀二十余年的制造基因与供应链底盘。

锋龙股份成立于2003年，典型的专精特新“小巨人”企业，主营业务为园林机械发动机、液压控制系统及汽车零部件的研发与制造。

其产品其实也很传统且常规，主要生产用于割草机、油锯等设备的液压阀块、精密零件。但历时20余年的经营，让其在金属加工、精密铸造、液压系统集成和规模化生产管理拥有了还算深厚的积累。

而这些正是人形机器人从实验室样机走向万台级量产所急需的“硬功夫”。人形机器人身体结构复杂，涉及大量精密传动部件、结构件和液压/电动执行器的制造与整合。

特斯拉在谈及Optimus量产的三大挑战时，将“大规模量产能力”与“灵巧双手”“AI大脑”并列，便足见制造环节的重要。优必选创始人周剑近期也多次强调表示，人形机器人的竞争，下半场是成本和量产能力的竞争。

优必选的Walker S2其实在11月便启动量产交付，月产能超过300台，并计划在2026年将年产能提升至10000台，但自建全部产线投资巨大、周期漫长。

手握近14亿元订单的优必选必然等不了，也不会死等。通过控股锋龙股份，优必选能够快速获得一个现成的、高标准的精密制造平台和供应链管理体系，可大幅缩短核心零部件的开发与量产周期，降低制造成本，为即将到来的规模化交付竞赛备足“粮草”。

反过来，锋龙股份走到了一个，原有制造能力开始被新产业系统性需要的新节点。

在国产制造链加速数智化转型变迁的这些年，锋龙股份明显属于愈发掉队的那批，过去几年业绩承压明显，一路从2021年的7.2亿级营收规模，跌至4亿级体量，2024年才开始企稳，2025年进一步得到强化。但它依旧没有跳出那个旧产业周期，这些也不足以让其估值跳出传统制造业框架。

优必选的入主，却为它打开了通往万亿级机器人赛道的大门。根据公告，交易完成后，锋龙股份短期内主营业务不会改变，但将作为优必选体系内重要的制造支撑平台。

这意味着，其现有的精密加工、液压技术积累，有望逐步导入至机器人关节、灵巧手、身体结构件等更高附加值领域，一举实现价值和壁垒的同步升级。

双方明确设置了“保障 激励”型业绩承诺。原股东承诺2026—2028年累计扣非净利润不低于4500万元，超额完成则部分奖励给现有团队。这既是对上市公司既有业务基本盘的保障，也给予了团队分享未来成长红利的预期。

而对广大的投资者而言，交易的最大吸引力不是这份短期保底业绩，更在于锋龙股份融入优必选正在构建的机器人生态体系，分享其指数级成长红利的可能。

放大至更宏观层面来说，优必选收购锋龙股份，其实映照出几个清晰的产业趋势：人形机器人产业正从技术炫技步入另一个残酷的“制造与成本”比拼深水区；拥有技术但渴求落地场景的科技公司，与拥有制造能力却寻求转型的传统企业，或将加速拥抱。

活跃的资本市场会是这场产业融合的高效催化剂。

特斯拉Optimus敲定Gen3量产设计、国内多家机器人公司接连斩获亿元级订单、产业链上下游融资并购活动日趋活跃……一切迹象表明，人形机器人规模化商业落地的真正验证年真的要来了。

在这个阶段，制造与供应链能力开始决定边际成本，也决定毛利改善的可能性。优必选供应链整合的加速，极可能会带出一个现象级趋势。这点还是与智元机器人收购上纬新材、追觅科技与嘉美包装的结合有着极大区别的。

在市场竞争层面，中国已成为全球最大的工业机器人市场，2024年安装量占全球总量的54%。极大成长潜力下，市场已然呈现多梯队竞争态势：以特斯拉为代表的全栈梯队；优必选、智元机器人、宇树科技等构成的技术先锋梯队；华为、小米等代表的生态梯队，以及极智嘉、海康等垂直龙头梯队。

对于占据订单优势的优必选而言，通过垂直整合锁定制造能力，是其在与特斯拉的规模成本竞赛中，以及在与国内同行的产业化速度比拼中，继续拉宽差异化优势的必要之举。

而对于其他商业订单兑现远不及优必选的选手而言，紧迫感更是不假思索。为即将到来的人形机器人规模化量产时代提前备好制造底座与供应链基石，正成为定义下一代产业真正头部的关键。