（一）在手订单充沛，船舶制造打造新增长极

近日，大金重工股份有限公司及下属子公司唐山大金海工海洋工程有限公司，与希腊某船东、挪威某船东各签署了两份散货船建造合同，公司将为前述两家船东设计、建造、交付合计4艘211,000DWT（载重吨）的散货船，每艘船总长约299.95米、型宽约50米、型深约25米。以上4艘船舶建造合同的总金额约3亿美元（折合人民币约20.5亿元）。上述船舶订单将于2029年分批交付。公司前瞻布局船舶制造业务，受益于景气度上行，2026年已披露的船舶订单总规模超80亿元，打造船舶制造业务新增长极。

（二）EPCI全产业链布局，持续构建竞争力和增量空间

近期，公司发布“深蓝战略”，该战略体系化明确，瞄准产业链关键短板布局、打通全流程配套能力，其中提出：产品系列化、制造产线化、服务系统化、欧洲本土化。我们认为，依托公司优异制造能力，打造EPCI全产业链布局，将持续构建自身差异化竞争壁垒，并进一步扩大成长空间。

公司深耕海外海风市场多年，具备夯实的客户基础。此次发布会参会嘉宾覆盖风电开发、海工总包、设备制造、能源投资等全产业链领域，彰显公司的品牌影响力和市场认可度。

投资建议

持续重点看好大金重工，公司的竞争实力不断增强、市场空间进一步打开，正从过去的单一海外海风单桩龙头制造商深度转型，路径包括1）EPCI全闭环链条布局，利于进一步增强海外拿单综合实力，并打通高附加值环节，推动产品价值升级。2）船舶建造产能提前布局，乘行业需求景气上行周期东风，有望显著受益。3）布局深远海浮式基础，产品结构预计将进一步优化 。整体而言，公司战略前瞻布局，有望从量价利多维度实现中枢上移，持续打开成长空间。

由于公司经营持续向好且在手订单充沛，我们上修公司盈利预测，预计公司2026、2027年营业收入分别从此前的80.21、104.31亿元提升到93.56、130.65亿元，分别同比增长51.5%、39.6%，新增2028年营业收入172.13亿元;2026、2027年归母净利润分别从15.09、19.88亿元提升到19.06、29.09亿元，分别同比增长72.7%、52.6%，新增2028年归母净利润42.43亿元;2026、2027年EPS 分别从2.37、3.12元提升到2.99、4.56元，新增2028年EPS为6.65元，对应 PE分别为 24、16、11倍(以2026年5月29日72.99元的收盘价计算)，维持公司“买入”评级。

风险提示：海外海风项目招标/释放不及预期、海外竞争加剧、船运交付延期风险、欧洲项目进度延期风险、海外市场政策风险、原材料价格风险等。