在传统数据中心中，UPS配电方案占据主流地位，国内主流HVDC方案为240V/336V输出电压。

然而AIDC带动数据中心能耗和稳定性要求不断提升，国内外主流厂商纷纷推出下一代HVDC方案，具有效率更高、可靠性更好、成本更低、占地面积更小的优势。

从供应商格局来看，台达、维谛、中恒电气、中达中通等厂商为目前HVDC主流供应商，禾望电气等厂商则有望凭借海外大厂的配套关系，在下一代HVDC市场中获取重要份额。

事件：COMPUTEX 2025，NVIDIA发布涵盖Grace Blackwell系统、AI工作站、NV Link Fusion互连技术等新一代技术，维谛、纳微半导体宣布和NVIDIA合作开发下一代架构，维谛计划于2026年下半年正式推出其800VDC电源产品系列。

英伟达的预测表明，向800VHVDC转变可以将数据中心的电力效率提高5%，铜线使用量减少45%，维护成本降低高达70%。

点评：AIDC时代下，数据中心集群的功率大多在百兆瓦级别以上，AI芯片（如GPU/TPU）功耗持续攀升推动智算中心单机柜功率密度大幅增长，大模型训练量的不断突破驱动万卡级算力集群的规模化部署。

AI数据中心从MW级走向GW级，电源向800V高压直流演进，800VHVDC高效率、高可靠性、占地小、减少约45%铜用量，虽面临生态仍不够完善问题，但供需两侧加速发展，2027年将成为重要拐点。

（1）需求端，NVIDIA、OCP联盟Meta、谷歌、微软等企业明确要求采用±400V或者800V直流的供电方案。

（2）供给端，台达、维谛、麦格米特等电源厂商纷纷提供800V电源系列解决方案。

目前数据中心供配电系统以UPS系统为主，HVDC仍处于产业快速发展阶段，在多个方面表现优于UPS系统。

（1）高效节能：HVDC系统中取消了逆变环节，导致功率器件减少，能量损耗降低，使得用电效率得以提高，在低负载的情况下优势更加明显。

（2）稳定可靠：HVDC的电池可直接向设备进行供电，相比于UPS而言无需再经过逆变器环节，减少了故障点，同时由于线路运行更加简单，电池供电时只需进行降压操作，无需再考虑频率和相位同步问题，使得可靠性进一步提高。

（3）灵活扩展：HVDC的模块化设计使得后期扩容便利性上升，用电方式更加灵活，而UPS即使采用模块化设计也需要考虑并机问题，扩展和维护难度相对较高。

（4）节约空间：HVDC中功率器件减少，在提供相同功率的前提下相较于UPS可节省25%的占地面积，为服务器提供了更多宝贵空间。

（5）降低成本：从建设成本考虑，HVDC减少了逆变器和STS（静态旁路转换开关），使得建设成本降低25%-50%；从使用成本考虑，得益于效率提升，以市电 336VHVDC方案为例，每年系统损耗相比于市电 交流UPS方案可减少2.31万度电。

UPS与HVDC效率比较

HVDC行业集中度较高

在中国，数据中心中UPS与HVDC的使用比例约为9:1，而在北美，这一比例为95:5。需要强调的是，HVDC和UPS并非完全替代关系，而是需要根据具体需求来选择。

结合近期调研的相关资料，HVDC市场的规模大约是UPS市场的十分之一，在2024年达到9.92亿元，接近10亿元。这个市场的年增速在9%到10%之间。

HVDC的主要客户群体包括三大电信运营商和BATJ，其中前者占比在45%-46%之间，后者占比在32%-33%之间。值得注意的是，阿里巴巴的数据中心中，有95%使用了“巴拿马”电源方案，而腾讯的数据中心中，大约有85%采用了高压直流方案。

• 在HVDC市场中，主要的竞争者包括维谛、中恒、华为和台达。

• 中恒的年收入约为2亿到2.2亿元人民币，其主要客户是阿里巴巴；

• 维谛的年收入则在1.6至1.8亿元人民币之间，客户群体包括腾讯和一些运营商；

• 华为的年销售额接近但未超过2亿元人民币，主要面向运营商市场；

• 台达的年收入大约为6000万元人民币，同样以阿里巴巴为主要客户；

• 动力源公司的年销售额与台达相近，主要为运营商市场提供服务。

• 中恒电气深耕直流方案，在行业中享有较高地位

作为数据中心HVDC技术方案的先行者，公司牵头制定了《信息通信用240V/336V直流供电系统技术要求和试验方法》国家标准，拥有超过10000MW的装机容量，能够支持单机柜600kW的负载；

正持续探索高可靠性、集中式架构下的750V直流解决方案与产品，以满足未来数据中心更高效、更环保的需求。

公司凭借优秀技术水平为各大数据中心提供定制HVDC直流配电系统，服务于阿里巴巴、腾讯、字节跳动等知名企业，先后签订“百度云计算中心项目之高压直流供应工程项目”、“2021年腾讯高压直流及综合配电柜采购项目以及T-Trian电源集采项目”和“山东移动数据中心直流不间断电源项目”等。

数据中心能源及关键供电产品

来源：公司2024年年报

小结

以Meta、微软、亚马逊、谷歌等为代表的北美互联网大厂继续大力AI资本开支，Meta上调全年投资，AIDC产业持续高景气。今年一季度国内互联网大厂资本支出略显平淡，但算力相关业务资本开支占比呈上升趋势。

各公司均表示未来将重点投入算力基础设施、AI技术开发等领域。电力系统为算力Capex的重要一环，根据Semi Analysis，2023-2028年温控及电力系统市场空间增长约400%，为数据中心建设增量最大的环节。

伴随摩尔定律放缓，制程升级迭代延后，功耗墙成为挡在高算力需求前面的拦路虎，数据中心建设也必将不断向液冷 电源倾斜，相关新技术有望迎来渗透率快速提升阶段。

AIDC电气设备细分梳理