1.新能源

光伏组件两项强制性国家标准正式发布

此次两项光伏组件强制性国标的发布与实施，标志着行业在产品安全、参数标注监管规则进一步收紧，新规从电气、防火、材料以及参数标注精度等方面设立硬性约束，全面抬高了行业生产制造与质量管控门槛。我们认为，新规标准有望推动行业发展回归品质竞争主线，技术实力薄弱、产品标准不足的中小产能有望出清，具备完善质控体系与技术优势的头部组件企业市场份额有望持续提升。

SpaceX 股权激励加码太空光伏赛道

本次SpaceX股权激励计划的重大调整，将“地外百太瓦级算力数据中心”设为核心解锁条件，本质上是SpaceX将太空基础设施建设与管理层激励深度绑定，推动太空光伏迈入加速发展阶段，在此背景下具备海外交付能力的设备和辅材龙头企业有望率先受益。

大金重工：全球海工纵深布局，价值升级打开成长蓝图

我们认为，大金重工当前正处于战略升级关键期，业务端突破传统单桩制造边界，覆盖单桩、导管架、浮式基础、海工船舶全品类，服务端从单一设备供应延伸至 EPCI 全流程工程服务，市场端深耕欧洲核心市场，推进本地化运营与物流体系建设。未来依托稳固的全球客户资源、领先的制造产能、逐步完善的全链条服务能力，叠加港股上市带来的资本助力，公司将深度受益于全球深远海风电扩容红利，中长期成长逻辑明确，业绩增长弹性可期。

2.电力设备&AIDC

弗吉尼亚变压器公司宣布扩产

全球AIDC建设加速&电网投资景气高企，电力设备需求旺盛，国内出海厂商迎来黄金发展期。我们认为掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破，海外业务毛利率高的电力设备厂商。重点看好短缺逻辑硬&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整体兼具强β&强基本面，核心受益标的思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国动力、泰豪科技等。

3.新能源汽车

关注电子铜箔国产化以及锂电铜箔进入涨价周期机遇

我们认为，随着AI技术要求升级，高端电子铜箔进入放量周期，随着产品验证、产能布局的持续推进，国内厂商抓住国产化机遇，有望于今年开始进入量利双升阶段。此外，铜箔重资产属性 现金流占用较大，导致产能扩张有限。随着国内锂电池产业链即将进入下半年的传统旺季，需求上行叠加产能供应紧张，电子铜箔占用产能进一步加剧产能紧张程度，推动锂电铜箔价格有望实现持续的上涨。在电子铜箔高盈利优势 加工费上涨 锂电铜箔极薄产品占比提升的共振下，铜箔厂商盈利能力有望增强。

风险提示：新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。