本周5月28日，我们举办“AI Infra大时代”论坛，多位嘉宾就CPU、超节点等当前关注度较高的领域进行讲解。本篇报告也将对相关领域的发展最新趋势进行分析。
1.1 CPU：有望成为存算协同与Agentic AI时代的核心
同时，在Agentic AI时代，CPU-GPU协同失效制约落地效率。当前智能体部署同样面临“堆卡低效”的困境，佐治亚理工学院相关论文通过对五大典型智能体负载的实证测试，揭示传统“CPU搬运、GPU推理”分工模式存在协同瓶颈。
2）吞吐量提升遭遇双重瓶颈：系统效率上限一方面受GPU显存容量限制——批大小提升到一定阈值后KV Cache占用显存过高，吞吐量进入饱和区间；另一方面受CPU调度瓶颈限制——多核CPU常出现核心未完全占满时吞吐量提前饱和的情况，批大小从64提升到128时，LangChain负载的CPU端摘要任务时延可从2.9秒上升到6.3秒，核心超分导致上下文切换开销大幅增加。
3）能耗结构失衡：大批次场景下CPU能耗占比显著提升，批大小为128的LangChain负载中，CPU动态能耗占总动态能耗比例可达44%，单纯依赖CPU多进程并行提升吞吐量会拉低整体投资回报率。
因此，CPU在AI时代的需求有望进一步提升。1）英特尔：2026年第一季度实现营收136亿美元，同比增长7%，连续六个季度实现高于预期的营收。公司首席执行官陈立武指出，当前人工智能浪潮正从基础模型走向推理、再迈向智能体阶段，这一转变增加了市场对英特尔CPU、晶圆及先进封装产品的需求，成为公司业绩增长的核心动力。2）AMD：董事会主席及首席执行官Lisa Su博士也表示，AI基础设施市场需求持续快速提升，数据中心业务已经成为拉动公司营业额和利润增长的核心支柱，推理和智能体AI的发展正在持续拉动对高性能CPU和加速器的旺盛需求，当前头部客户需求规模已经超出前期预判，后续服务器业务增长将显著加速。AMD数据中心事业部2026年第一季度实现营收58亿美元，同比增长57%，主要得益于市场对AMD EPYC（霄龙）处理器的强劲需求以及数据中心GPU出货量的持续增长，印证了CPU与AI算力的协同需求已经成为算力行业的核心增长动力。
Arm AGI CPU正式发布，有望成为CPU市场的又一重要发展力量。Arm首次推出自主设计的量产芯片产品Arm AGI CPU，将Neoverse平台能力从IP、计算子系统(CSS)延伸至完整芯片产品，为客户提供定制化芯片开发、平台级方案集成、直接采购部署的多层级选择，适配AI基础设施快速演进需求。
商用落地节奏清晰，生态支持广泛。产品已开放商用订购，参考设计符合OCP标准并将向社区开源，后续产品规划明确且与现有CSS路线图协同，已获得Meta、OpenAI等头部客户及超50家产业链企业支持。其中，Meta作为联合开发合作伙伴，将产品用于吉瓦级规模基础设施优化，与自研MTIA加速器协同运行；Cerebras、Cloudflare、F5、OpenAI、SAP、SK电讯等均为首发合作客户，将推动产品在云、网络、企业场景的AI服务落地。
1.2 超节点：AI时代新型基础设施，国内外龙头加速发力
中科曙光：全场景覆盖产品矩阵，开放生态助力国产算力前行。中科曙光推出世界首个无线缆箱式超节点scaleX40。scaleX40采用正交无线缆一级互连架构，实现计算节点与交换节点直接对插，从根源上消除线缆带来的性能损耗与运维风险。scaleX40单节点集成40张GPU，总算力超过28PFLOPS（FP8精度），HBM总显存超过5TB，访存总带宽超过80TB/s，形成高密度算力单元，满足万亿参数大模型的训练与推理需求。
AI算力景气度上行利好服务器产业链，全球龙头业绩大幅提升。2026年5月，戴尔科技集团公布了2027财年第一财季业绩报告。2027财年第一财季业绩营收为438亿美元，同比增长88%，创历史新高。戴尔科技集团副董事长兼首席运营官Jeff Clarke表示：公司的人工智能（AI）订单额达到244亿美元，AI服务器营收确认161亿美元；并将2027财年的AI服务器营收预期上调至600亿美元。戴尔科技集团首席财务官David Kennedy表示公司有望以清晰的发展势头迈入2027财年，并将全年营收预期中间值上调至1670亿美元，同比增长近50%。
服务器龙头浪潮信息有望迎来重要机遇：1）算力产业链龙头，有望充分受益行业景气度上行。根据IDC数据，2025年国内x86服务器市场品牌排名中，按出货量和按销售额，浪潮信息都稳居第一且体量远超第二名。截至2025年，公司连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一。同时在超节点领域，公司凭借全栈解决方案和一体化交付能力，在头部厂商率先落地。2）算力高景气度的大背景下，公司作为国内服务器龙头有望充分受益：字节跳动有望将2026年AI资本开支上调，阿里表示面向未来五年AI基建相关投入资金或将远超3800亿元。3）业绩有望迎来拐点，利润率进入修复通道：作为全球CPU龙头英特尔/AMD在全球内的核心合作方，公司依靠供应能力和产品布局提升了在客户端的溢价能力。2026Q1公司毛利率同比提升约3个百分点。通过提高产品附加值、强化供应韧性和交付能力、将资源向高毛利产品和订单倾斜等方式，2026Q2公司在利润率端的改善趋势有望延续。
1.3 投资建议
2 行业新闻
国务院关于印发《城市更新“十五五”规划》的通知
到2030年，城市更新行动取得重要进展，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改善，新旧动能加快转换，文化遗产有效保护，风貌特色更加彰显，治理水平大幅提高，城市成为人民群众高品质生活的空间。到2035年，城市更新体制机制更加完善，城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效取得显著成效，创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市基本建成。
我国将加快研究推进人工智能健康发展综合性立法、低空经济等立法
5月27日国新办召开 “开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。为支持新质生产力发展，人民法院将聚焦关键前沿科技，强化知识产权司法保护，依法严惩恶意侵权、重复侵权行为。同时，针对数字经济新业态，研究制定涉人工智能、数据产权司法保护的规范性文件。完善数据权属、数据交易、AI生成物等方面的裁判规则。
广州“十五五”规划纲要：重点突破国产化人工智能算力芯片适配、异构算力动态调度技术
广州市人民政府印发《广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。纲要提出，重点突破国产化人工智能算力芯片适配、异构算力动态调度技术，构建自主可控的智算中心架构。推动垂类大模型关键技术开发，加快机器人多模态感知、仿生灵巧手、自主学习决策等具身智能、智能无人系统领域关键技术突破，支持智能传感器及电子设计自动化（EDA）设计仿真工具、核心材料、先进工艺、关键设备等技术研发和产品攻关。
3 公司新闻
中望软件：关于获得政府补助的公告
广州中望龙腾软件股份有限公司于近日收到政府补助款项共计人民币300.00万元，为与收益相关的政府补助，占公司最近一个会计年度经审计净利润的14.46%。补助的类型及其对上市公司的影响公司根据《企业会计准则第16号——政府补助》的有关规定，确认上述事项并划分政府补助类型。上述实际获得的政府补助未经审计，最终的会计处理以及对公司损益的影响情况仍须以审计机构年度审计确认后的结果为准。
同有科技：关于为全资子公司提供担保的进展公告
为满足业务发展和经营需要，近日公司全资子公司鸿秦(北京)科技有限公司向兴业银行股份有限公司北京龙域支行申请授信额度1,000万元，由公司为该笔银行授信提供最高额连带责任保证。公司与兴业银行签订了《最高额保证合同》。上述担保属于已审议通过的担保事项范围，无需再次提交董事会或股东会审议。
思特奇：关于思特转债即将停止转股暨赎回前最后一个交易日的重要提示性公告
北京思特奇信息技术股份有限公司股票自2026年4月3日至5月7日已满足连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价格不低于“思特转债”当期转股价格9.88元/股的130%（即12.844元/股），触发《北京思特奇信息技术股份有限公司创业板公开发行可转换公司债券募集说明书》中的有条件赎回条款。公司于2026年5月7日召开第五届董事会第九次会议，审议通过了《关于提前赎回“思特转债”的议案》，结合当前市场及公司实际情况，经过审慎考虑，公司董事会决定本次行使“思特转债”的提前赎回权利，并授权公司管理层及相关人员负责后续“思特转债”赎回的全部事宜。4 本周市场回顾
本周（05.25-05.29）沪深300指数上涨0.97%，中小板指数下跌1.65%，创业板指数上涨2.53%，计算机（中信）板块下跌5.87%。板块个股涨幅前五名分别为：*ST易录、真视通、麦迪科技、电科数字、和仁科技；跌幅前五名分别为：佳华科技、盛视科技、思特奇、道通科技、荣科科技。
5 风险提示
1）人工智能政策落地不及预期：如果在未来一段时间内，人工智能相关政策落地进度缓慢或存在变化，都有可能导致产业发展不及预期。
2）行业竞争加剧：AI领域存在大量竞争者，未来为了在细分领域获取更大份额，可能存在市场、技术等方面竞争持续加剧的情况
VIP复盘网
