作为大消费里的“吃喝”担当，食品饮料一直是牛股集中营。

就连“股神”巴菲特，也热衷投资嘴巴股，是可口可乐等公司的长期股东。原因不外乎嘴巴股需求刚性、频次重复，成瘾性高，通常属于消费垄断行业，市场份额集中，品牌效应明显。

今天我们来介绍一个指数——中证细分食品饮料指数。

指数代码：000815.CSI。指数简称“细分食品”。

挂钩产品：食品饮料ETF（515170），联接A/C（013125/013126）

1、成分股介绍

中证细分食品指数持仓集中度较高。

前十大重仓股包括：贵州茅台、五粮液、伊利股份、山西汾酒、泸州老窖、海天味业等，前十大成分股合计权重占比达到73.51%：

（数据来源：iFind；数据日期：2025.05.27。不作为个股推荐）

组合会更具弹性，对板块涨跌的反映更突出。食品饮料指数的特殊性在于单一权重的占比超过10%，龙头对涨跌的影响更大。

2、行业业分布

细分食品指数以酒水饮料为主，占比超七成。

（数据来源：iFind；数据日期：2025.03.31。不作为行业推荐）

虽然很多投资者对酒类投资嗤之以鼻，但如果仔细分析业绩和估值的话，龙头酒企仍然是A股中非常难得的经营稳健，并且高分红的公司。

3、市值情况：

细分食品指数总体偏大盘风格，平均市值超800亿元。

（数据来源：红色火箭；数据日期：2025.05.28）

盘子越大，风格越稳健，波动会比小盘指数温和。食品饮料是成熟行业，所以成分都是大型白马股。

1、投资食品饮料指数，赚的是什么钱？

主要是【业绩】 【估值】的钱。

（数据来源：红色火箭；统计截至2025.05.27。历史数据不预示未来）

注：

1）业绩稳健增长意味着即使PE估值不变，股价也会随着公司业绩增长水涨船高。

2）同样地，看重业绩就意味着板块的涨跌会被基本面所锚定，不像科技股那么好讲故事。

3）投资者回报意识虽然是软因素，但是在股市投资中至关重要。

（数据来源：红色火箭；统计截至2025.05.27。历史数据不预示未来）

注：

赚估值的钱，是指即使公司盈利不变，股价也会受市场情绪等因素发生变化，从而使得估值（通常指市盈率）产生波动。

在投资中，并不是所有板块都是同时赚业绩和估值的钱的。比如红利价值类，其估值水平常年稳定在一个水平，主要赚的是业绩稳健增长的钱；而科技类公司，业绩短期可能没什么变化，但由于市场对其估值的乐观悲观，导致股价大幅波动。

过去十年，食品饮料指数的市盈率大多在十几倍到三十几倍这个区间。2020-2021这波属于是超级消费行情，指数估值出现较大泡沫，这种机会可遇不可求。

2、什么时候，是食品饮料投资的顺风期？

食品饮料属于顺周期板块，顺周期的意思就是与宏观大环境的趋势一致，整体经济好它就好，整体经济不好它就差。

这个阶段有两个特点：

- 经济复苏，上市公司利润持续增长；

- 投资者情绪乐观（敢于给公司高估值，P/E泡沫化）。

这个时候，经济已经不是小好是大好，人们敢于投资、乐于消费，消费类公司的利润增速甚至超过科技。股市上涨吸引越来越多的社会资金，这些资金通过基金、理财等途径流入大型白马股，以大盘风格为主的消费成为领涨市场的主线。

3、什么时候，食品饮料投资阻力比较大？

食品饮料板块主要看企业业绩，依赖居民消费水平和社会经济活动，因此当宏观经济不好的时候它就很难表现。

具体到行情阶段：

-熊市：宏观经济低迷，消费类企业盈利恶化；

-牛市初期：宏观经济企稳，但消费景气还未见起色。

4、食品饮料什么时候可以布局？

一看【基本面】

食品饮料在经济向好时表现出色，因此最好的布局时点就是经济处在谷底时。但与之对应的，这时从各方面数据还很难预测出未来的经济情况，因此需要一颗敢于逆市布局的大心脏。

二看【估值】

食品饮料业绩持续增长，且发展格局非常稳定，不用像科技和周期那样担心行业过气、一蹶不振。有了业绩打底，只要估值便宜时就可以考虑布局，具体的布局位置可以参考历史上的估值波动范围，逢低买入。

三看【市场行情】

再进阶一步的话，可以根据行情阶段来判断布局时点。

股市往往提前于经济见底；因此，在牛市初期时，经济尚未明显复苏，顺周期板块这个时候是缺席的。它们真正发力要等到牛市中后期。

从这个角度考虑，牛市初期反而是食品饮料较好的低位布局时点。 

5、投资食品饮料可以关注哪些指标？

-CPI（消费者物价指数，每月10日公布上月数据）：

是度量一定时期内居民消费商品和服务价格水平总体变动情况的相对数。

-社零（社会消费品零售总额，每月中旬发布上月数据）：

直接反映了老百姓的消费能力和消费意愿。如果社零数据增长良好，说明消费市场活跃，消费者有较强的购买力；反之，如果社零数据疲软，可能意味着消费者信心不足，消费市场遇冷‌；

-其他细项指标

具体到食品饮料指数，因为主要成分是酒企，因此关于酒类消费的各项数据都可以跟踪起来，包括批发价格、动销情况等。