2025.12.18

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作者 | 第一财经 陈姗姗

上海浦东机场和虹桥机场的出入境免税店，都要换招牌了。

上海机场（600009.SH）今日公告称，12月17日与中免集团及杜福睿签订免税经营权转让合同，后两者成为上海机场三个航站楼进出境免税店新的运营人。

其中，中免集团拿下上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域，以及上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域两个标段的进出境免税店的运营资格。杜福睿则中标上海浦东机场T1航站楼及S1卫星厅国际区域的进出境免税店运营。

在此之前，上海机场免税店的运营商一直是日上免税行（上海）有限公司（下称“日上”），此次新的签约不仅意味着外资免税运营商首次大规模进入中国机场的免税领域，也意味着日上结束了在上海机场长达26年的免税运营。而随着首都机场新一轮免税店运营招标的启动，中国重要机场免税项目的竞争格局也在重塑。

免税合同大变背后

根据转让合同，中免集团及杜福睿的经营权转让期限均为8年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止。免税经营权转让收入采用“固定租金 扣点”方式。

其中浦东T1和T2的固定租金分别是3141元/㎡/月和3090元/㎡/月，各品类提成比例（扣点率）8%-24%；虹桥T1的固定租金为2827元/㎡/月，各品类提成比例为8%-22%。

上海机场方面表示，新的免税合同有四点变化：一是免税店经营面积增加了1564平方米；二是免税店经营品类将新增手机、微型无人机、母婴用品、保健食品、宠物食品、非处方药、家用医疗器械等；三是将增加老字号、非遗产品等国货在免税店内的销售；四是免税运营商要在免税店规划面积范围内设置网上预订业务提货点。

记者注意到，除了上述四点变化，上海机场从机场免税店获得的收入模式也发生了变化。在此之前，上海机场的月实收费用为月保底销售提成和月实际销售提成两者取高，如今则变为固定租金 提成的形式。

与此同时，上海机场在另一份公告中透露，将与杜福睿和中免集团分别设立免税合资公司，上海机场均占49%股份，而合资公司将作为经营上海机场免税店的载体。这意味着，上海机场未来不仅可以获得“免税租金”收入，还将分红免税店的运营收益。

“免税市场的竞争格局在变化，机场也在转变策略，通过大幅下调扣点率来让利免税店运营商做大免税销售额，再通过成立合资公司实现双赢。”上海机场一位内部人士对记者分析。

记者注意到，最近几年，来自免税销售等非航业务的收入，是上海机场净利润贡献的一个重要原因。疫情前上海机场与日上签署的免税店经营权转让合同中，扣点率一度达到42.5%，不过在2023年两家签署的补充协议中，已经大幅下调了扣点率。

首都机场免税店启动招标

据记者了解，一直运营上海机场免税店业务的日上此次出局，原因是未能获得公司大股东支持投标，而日上目前的控股股东，正是中免集团。

目前，日上由中免集团控股约51%，其余的股份由外资创始股东佰瑞投资有限公司和上海机场全资子公司持有。

2025年12月6日，日上召开董事会，中免委派的4名董事，投票否决了日上参与竞标上海机场免税店。

在此之前，中免集团主要在海南运营6家离岛免税店，日上则主要在上海两场和首都机场T3运营免税店。此次上海机场新一轮免税店招标，中免集团也亲自应标，并要求日上撤回标书。

值得注意的是，近日首都机场也对T2和T3航站楼的免税店特许经营权开启了新一轮招标，特许经营期近八年，投标文件提交截止时间为北京时间12月19日上午9时。

在此之前，首都机场T2免税店的运营方为中免集团，T3为日上。如果按照上海机场新一轮招标的操作，日上此次在首都机场的新一轮招标也将“凶多吉少”。

今日，上海机场的股价涨超7%，中国中免则下跌超4%。