如果你在12月18日打开中国工商银行（简称“工行”）APP的大额存单栏目，会发现，不仅5年期产品不见了踪影，就连“硕果仅存”的三款3年期大额存单也快卖光了，即使是100万元起步。

早在12月初便有媒体爆出，工行2025年第四期3年期个人大额存单，起步门槛标注为“100万起存”。但是，源媒汇注意到，在随后的第五期3年期个人大额存单中，起存门槛又重新降至20万元。

这场存款门槛“过山车”并非孤立事件。近期，六大行——工行、农行、建行、中行、交行及邮储银行同步停售5年期大额存单，银行存单期限结构呈现明显“短期化”趋势。背后原因，或是源于银行业净息差持续处于历史低位，银行通过收缩长期高成本负债以优化负债结构、稳定盈利能力。

曾被称作“揽储神器”的大额存单，恰似一面镜子，折射出国有大行在负债成本与市场竞争间的“精准权衡”，更揭开了利率市场化深水区的生存逻辑。

大额存单几乎全部卖光

大额存单，对于中国居民来说，大概是10年前才出现的一个词。

虽然我国早在1986年就曾尝试发行大额存单，但现代意义上的大额存单业务，是从2015年6月2日央行发布《大额存单管理暂行办法》正式确立的。

2015年6月15日，包括工行在内的首批9家银行，正式推出了大额存单业务。彼时，只有1个月、3个月、6个月和1年期四个品种，起存门槛是30万元，但是这标志着大额存单业务作为一种规范化、市场化的存款产品，正式进入中国居民的储蓄规划中。

经过数年发展，大额存单业务逐渐推出了2年期、3年期、5年期等品种。越来越多的商业银行开始通过向储户推销大额存单，从而约定利率锁定长期资金，缓解存款波动压力，因此大额存单也一度成为银行的“揽储神器”。

但是，随着利率下降、净息差持续收窄，商业银行，尤其是六大行开始通过停售长期产品、提高起存门槛收缩规模，以降低负债成本。

以工行为例，截至12月18日，该行APP上的大额存单业务中，不仅5年期产品杳无踪迹，就连1年期、2年期、3年期的产品也几乎全部售罄。

源媒汇注意到，工行APP上的大额存单业务有15个品种，目前仅有部分产品还有一些份额。

此前，工行在3年期个人大额存单上的门槛调整，似乎是一场精准的产品定位重构，第四期3年期个人大额存单以100万元起存，但是第五期3年期个人大额存单的门槛又降至20万元，两者利率均为1.55%，且目前只有第五期还有部分份额。

工行的这种设计看似矛盾，实则暗藏深意——100万元锁定了高净值客户的长期资金，20万元又满足了更多中小客户的存款需求。

停售5年期产品更是必然选择，毕竟长期存单会锁定负债成本，在资产端收益率持续下行的背景下，可能会加剧工行的息差压力。

个人储户存款撑起半壁江山

大额存单的调整底气，来自工行稳固的存款基本盘。

天眼查显示，工行成立于1985年11月22日，注册资本约为3564.06亿元，法定代表人是廖林，他也是该行的董事长。

2005年10月28日，工行整体改制为股份有限公司，并于2006年10月27日在上交所和港交所同日挂牌上市。

在上市之前，即2005年末，工行的存款余额约5.74万亿元，其中公司存款约2.48万亿元，占比为43.3%；个人存款约3.1万亿元，占比为54.1%。

截至2024年末，工行的存款余额已经达到约34.84万亿元，这一数据在2025年上半年末增至约36.9万亿元，20年左右的时间翻了逾5倍。

至2025年上半年末的约36.9万亿元中，公司存款约16.31万亿元，占比为44.2%，较2024年末减少0.3个百分点；个人存款约19.83万亿元，占比为53.7%，较2024年末增加0.5个百分点。这意味着，工行的存款中，不到2元就有1元来自个人储户。

个人存款的快速增长，与居民风险偏好下降密切相关。东吴证券的研报显示，2021-2024年，全国定期存款累计增加66.54万亿元，2025年进入到期高峰，仅三季度就有5.24万亿元到期。

凭借数以万计的物理网点和品牌优势，工行成为资金的天然“避风港”，因此在低利率背景下，工行等国有大行的大额存单业务更能吸附大量散户的资金。但是巨额存款也给工行带来了不小的成本压力，2025年三季报显示，工行的存款余额约为37.31万亿元，利息支出就达到了5317亿元。

同时，贷款端的结构变化暗藏挑战。

那么，工行是否有意通过提高门槛变相缩减大额存单供给、压低负债成本？此举能否扭转净息差下行的趋势呢？12月16日，源媒汇致函工商银行，截至发稿尚未得到回复。

盈利承压下的净息差之困

如果说存款是“蓄水池”，那么净息差就是连接蓄水池与净利润的“水管口径”。

国家金融监管总局发布的数据显示，截至2025年三季度末，我国商业银行净息差为1.42%，处于历史低位。其中，国有大行净息差更低，部分机构已接近盈亏平衡点。

以工行为例，纵观其上市以来的净息差变化，2006-2008年是净息差的高峰时期，一度达到2.95%，但是此后有升有降，直到2018年之后，净息差进入到一个持续下降的通道。

截至2024年末，工行的净息差从上年的1.61%降至1.42%，下降19个基点；2025年三季度进一步降至1.28%，虽然边际降幅收窄，但仍处于历史低位。

息差收窄的根源，在于“资产收益降得比负债成本快”。

2025年上半年末，工行贷款的平均收益率为2.92%，同比下降60个基点；存款平均付息率为1.45%，仅下降39个基点。这种“剪刀差”，直接冲击了工行的核心收入。2025年上半年末，工行的利息净收入为3135.76亿元，同比减少3.74亿元；到了三季度末，利息净收入为4734.16亿元，同比减少33.16亿元。

大额存单调整，或成为银行“节流”的关键一招。

以工行为例，按20万元起存、1.55%利率计算，如果某一客户将资金从普通定存转为大额存单，工行需多支付利息；而通过提升门槛或停售长期产品，可减少高成本负债。

在贷款利率下行、支持实体经济的背景下，银行资产端收益持续收窄，而负债端成本相对刚性，导致“资产收益降、负债成本稳”的“两头挤压”格局。因此，5年期大额存单作为利率相对较高的长期负债，成为工行压降成本的重点对象。

工行的大额存单“闪退”背后，是利率市场化深入推进的今天，银行不可能再依赖高息存单“抢存款”，必须通过客户分层、期限调控、成本管控实现精细化运营。

对居民储户而言，这场变化意味着“闭眼买高息存单”的时代终结。未来选择存款产品，不仅要看利率，更要结合资金流动性需求、银行风险等级综合判断。

而对工行这样的国有大行来说，如何在控制成本的同时留住客户，如何在息差收窄中找到新增长极，将是更长远的考题。