巨资投入磷酸铁锂赛道，万华化学、天赐材料正以百亿级资金强势布局。万华化学累计规划投资超 300 亿元；电解液龙头天赐材料则两步落地 42 亿元投资，完善从前驱体到正极的闭环布局。
2026年5月，磷酸铁锂赛道再度成为市场焦点，继上一轮磷化工、钛白粉企业扎堆跨界之后，以万华化学、天赐材料为代表的化工与锂电材料巨头密集入场，行业第二轮大规模扩产潮正式拉开帷幕。
然而，上一轮盲目扩产引发的产能过剩阴影尚未消散，行业正加速走向高端紧缺、低端淘汰的结构性分化，缺乏核心竞争力的入场者，仍将面临被市场快速洗牌的风险。
新玩家密集落子，万华、天赐排队入局
5月下旬，万华化学与天赐材料接连公布磷酸铁锂扩产计划，成为本轮跨界扩产最具标志性的动作。
万华化学在2026年一季度业绩说明会上明确表示，电池材料已被定位为公司第二主业，磷酸铁锂产能建设全面提速。其海阳一期10万吨/年项目已于3月投产，二、三期各20万吨/年项目同步推进，莱州一期32万吨/年项目也在3月启动，全部计划于2026年末投产。全年新增磷酸铁锂产能达到82万吨，叠加已有产能，年内有望冲击百万吨规模，直接跻身行业第一梯队。
与此同时，万华化学同步布局磷矿资源与风光配套，打造“风-光-储-网-产”一体化模式，依托成熟的化工制造优势压缩成本，构建竞争壁垒。
天赐材料紧随其后，5月26日发布公告，拟通过子公司在浙江台州建设年产16万吨高压实磷酸铁锂项目，总投资不超过21亿元，采用节能型回转窑烧结工艺，产品已完成中试量产，专注布局高端正极材料赛道，进一步完善锂电材料全产业链布局。
除了这两大行业巨头，容百科技、当升科技等三元材料龙头，以及兴发集团等传统化工企业也纷纷加码磷酸铁锂领域，短短两天内，百亿级资金涌入赛道，新一轮扩产潮全面爆发。
利润通道重新打开，产业“新丁”抢跑第二曲线
此轮跨界扩产浪潮的背后，核心驱动力来自磷酸铁锂行业盈利修复与市场需求爆发，利润通道重新打开，吸引大量行业外企业抢跑布局。
2023到2025年，磷酸铁锂行业深陷产能过剩泥潭，产品价格一度跌破现金成本，行业亏损面超过60%，大量中小企业被迫停产出清。2025年下半年开始，随着动力电池装车量持续攀升、储能市场迎来爆发式增长，行业逐步走出低谷，2026年一季度产能利用率回升至80%左右，产品价格与加工费同步上涨，高压实产品加工费溢价达到1000-3000元/吨，清晰的盈利空间重新显现。
前车犹在，盲目扩产致过剩
然而，磷酸铁锂赛道并非点石成金的蓝海，上一轮跨界扩产的教训依旧历历在目。
2021到2022年，云天化、兴发集团等磷化工巨头，中核钛白、金浦钛业等钛白粉厂商蜂拥入场，试图凭借磷矿、硫酸亚铁等上游资源优势“躺赢”新能源赛道，短期内上马数百万吨产能，直接将行业拖入深度过剩的困境。
2023到2025年，磷酸铁锂价格持续下跌，低端产品价格跌至3万元/吨附近，行业亏损面超60%，大量跨界项目陷入停摆。
中核钛白50万吨磷酸铁项目产能利用率不足2%，最终在2025年6月正式终止，多家钛白粉、磷化工企业相继暂停、退出在建项目，曾经火热的跨界故事迅速降温。
复盘这一轮溃败，核心问题并非赛道缺乏前景，而是企业陷入低端同质化竞争，缺乏技术壁垒，单纯依靠规模盲目扩张。不少企业只看到上游资源优势，却忽视正极材料的工艺、品控、客户认证与成本控制能力，最终在需求不及预期时，率先成为被市场出清的对象。
高端有壁垒，低端必淘汰
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