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返回 当前位置: 首页 热点财经 【中航先进制造】5月金股 | 纽威股份(603699)2025年报&2026Q1点评:外销高增盈利超预期,平台化战略加速兑现

股市情报:上述文章报告出品方/作者:中航证券研究;仅供参考,投资者应独立决策并承担投资风险。

【中航先进制造】5月金股 | 纽威股份(603699)2025年报&2026Q1点评:外销高增盈利超预期,平台化战略加速兑现

时间:2026-05-26 16:59
上述文章报告出品方/作者:中航证券研究;仅供参考,投资者应独立决策并承担投资风险。
纽威股份业绩持续高增,盈利能力显著增强

2025年公司业绩实现高速增长,分区域看,外销业务实现收入52.82亿元,同比增长38.51%,占主营业务收入比重由2024年的61.1%提升至68.0%;内销业务实现收入24.35亿元,同比增长2.28%,保持平稳。2026Q1延续强势,归母净利润3.45亿元、同比增长31.40%,其中汇兑损失0.71亿元,剔除后实际利润增速更高。公司业绩表现优异,主要得益于:1)前期LNG、海工造船等高毛利率订单释放;2)水处理、核电等新业务加速放量;3)工艺设备升级、原材料价格下降等成本端改善。公司盈利能力再创新高,2025年毛利率39.28%,同比 1.18pcts,净利率20.86%,同比 2.17pcts,其中外销毛利率41.81%,同比 0.09pcts,内销毛利率34.37%,同比 1.54pcts。期间费用管控良好,2025年销售、管理、研发、财务费用率分别为6.45%、3.24%、2.56%、0.27%,分别同比-0.73、-0.68、-0.12、 0.91pcts。


高端市场持续突破,产能扩张奠定长期成长

公司在高端市场持续取得突破,2025年公司成功中标准东煤制天然气、HAIL&GHASHA、North Filed South等一系列国内外大型能源项目,彰显了公司在全球高端工业阀门领域的竞争实力。此外,公司公告拟投资约12亿元建设高性能流体控制阀门项目,达产后预计新增年产值约25亿元,将有效解决产能瓶颈,为承接更多大型项目奠定坚实基础。


平台化拓展能力强,水处理与电力领域加速突破

公司已从传统油气阀门供应商向多元化工业阀门平台型企业迈进。公司持续服务于油气、化工、电力、海工造船、LNG、氢能、核能、水处理等众多行业,其中水阀、核电及常规电力阀在报告期内均取得多个重要突破,平台化拓展能力持续增强。在核电和常规电力领域,公司完成了针对核电阀门体盖密封可靠性的系统性工程应用研究,为后续万余台阀门规模化应用奠定了基础;在水处理领域,公司凭借产品及交期优势切入下游客户,增长势头良好。这些新兴领域的快速拓展,正在为公司构建油气之外的第二成长曲线,打开长期成长空间。

投资建议

预计公司2026-28年实现营收92.74亿元/110.79亿元/132.43亿元,归母净利润20.97亿元/25.88亿元/32.15亿元,当前股价对应市盈率为23.6X/19.1X/15.4X,维持“买入”评级。


风险提示

汇率波动风险、原材料价格上涨、下游需求不及预期、新品开发不及预期、客户拓展不及预期

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