【主题与产业趋势】三生制药刷新国产创新药出海交易记录。5月20日早，三生制药宣布，公司及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞签署协议，刷新了国产创新药License-out（对外授权）的最高首付款纪录。谷歌AI生态全面升级，AI搜索与AI Ultra齐头并进。在5月21日谷歌举行的2025年度I/O开发者大会上，谷歌宣布了各领域多项突破。AI方面推出AI全家桶Google AI Ultra，AR方面，谷歌与中国AR眼镜企业XREAL合作发布眼镜产品，另外，谷歌还宣布对其核心搜索业务进行重大调整，推出名为“AI Mode”的搜索新功能。Computex 2025关注AI产业六大亮点和四大方向。Computex 2025展会于5月20日至5月23日在中国台湾省台北南港展览馆1、2馆举行，展会组织了共计18场主题演讲和论坛。

【重要政策追踪】上周的重要政策约37条，建议重点关注防治内卷式竞争新进展：（1）5月19日，市场监管总局推出十项措施整治“内卷式”竞争，主要从监管惩处、信用手段赋能、制定相关标准及加快产业转型升级等方面入手。（2）5月20日，国家发改委新闻发言人李超表示，针对目前内卷式竞争的问题，会进行标本兼治化解重点产业结构性矛盾。一是坚持创新引领，加快产业转型升级。增加高端产能、优质供给，不断开拓多元化市场，增强发展韧性。二是加强地方约束，加力破除地方保护和市场分割。三是优化产业布局，遏制落后产能无序扩张。四是强化市场监管，净化市场竞争生态。

【重要资讯】关税动态：新华社华盛顿5月23日电，美国总统特朗普23日说，如果苹果公司在美国销售的手机是在外国制造，应该面临至少25%的关税。LPR：5月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，五年期LPR下调至3.5%，此前为3.6%。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供将减少56元，30年月供累积减少2万元。

【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，5月重点关注五大具备边际改善的赛道：机器人、自主可控、内需、贵金属、创新药。

【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

【全球股市表现】上周全球股市跌多涨少，其中医疗保健、电信服务和公共事业表现较好，信息技术、能源和房地产表现较差。

风险提示： 政策落地不及预期、  主观预测存在偏差、 产业发展不及预期   

核心关注与投资建议

1、 本周重要事项前瞻

2、 市场交易热点

上周，A股涨跌幅居前的重要主题指数为黄金珠宝，CRO，抗生素。

3、 主题与产业趋势变化： 国产创新药出海创纪录，谷歌AI生态全面升级

（1） 三生制药刷新国产创新药出海交易记录

5月20日早，三生制药宣布，公司及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞签署协议，将向辉瑞独家授予公司自主研发的PD-1（程序性细胞死亡蛋白-1）/VEGF（血管内皮生长因子）双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权利。根据协议，三生制药将获得12.5亿美元首付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款，此次交易的潜在总金额高达60.5亿美元，若按当前汇率计算，潜在总交易金额超过430亿元人民币。同时，三生制药此次出海交易获得的12.5亿美元首付款，在此之前，2024年百利天恒将一款双抗ADC药物（EGFR/HER3 ADC）授权给百时美施贵宝（BMS），其首付款仅为8亿美元，远低于三生制药此次交易的12.5亿美元，它刷新了国产创新药License-out（对外授权）的最高首付款纪录。

此次交易的产品SSGJ-707，是PD-1/VEGF双抗这一近年来迅速升温的“明星靶点组合”。该类双抗药物同时靶向PD-1和VEGF，具有免疫治疗和抗血管生成的协同抗肿瘤作用。在林伟看来，2020年、2021年的一系列临床数据足以证明：“PD-1双抗凭借双重富集优势，（可以）成为与PD-1单抗拉出代际差的下一代产品。” 据三生国健此前披露的公告，SSGJ-707目前已完成非小细胞肺癌（NSCLC）适应证的II期临床，获得中国国家药监局“突破性治疗”认定，已经获得批准进入临床III期。此外，该药在结直肠癌、妇科肿瘤等癌种也有多项联合治疗的临床研究在推进。辉瑞本一直保持观望，如今以重金敲定三生制药的SSGJ-707，成为又一重金押注PD-1双抗的跨国药企巨头。

三生制药在其微信公众号上发文称，此次合作是三生制药国际化征程上的一个重要里程碑。其不仅证明SSGJ-707优异的临床效果已获得国际顶尖认可，也验证了公司自主创新研发体系的国际竞争力，提升了公司在肿瘤治疗领域的全球话语权，推进了公司的国际化步伐。同时，此次合作也将为三生制药带来强劲的财务回报，助力公司研发体系升级，推动三生制药更好地融入全球生物医药产业价值链。

从长期视角来看，PD-1双抗这一赛道市场广阔，容得下三到五家主流药企共同发展，“除了辉瑞，也还有很多其它药企有收购补全PD-1双抗的强烈意愿，也有众多的新兴ADC（抗体药物偶联物）药企可以合作”。此外，辉瑞在与Summit短暂合作后就下决心重金引进潜在竞品，对PD1/VEGF双抗这一赛道本身也有背书效应。

在过去的十年里，中国创新药经历了从“License-out”，到“License-out”的巨大转变，这一趋势表明，中国的创新药在全球医药产业链中的地位越来越高，正受到海外的热切关注。5月20日下午，在接受《每日经济新闻》记者采访时，青侨阳光基金经理林伟指出，“赚钱效应，就是最好的示范效应”，三生制药此次创纪录的首付款，对整个国产创新药产业都是一针振奋剂。

（2） 谷歌AI生态全面升级，AI搜索与AI Ultra齐头并进

在5月21日谷歌举行的2025年度I/O开发者大会上，谷歌宣布了各领域多项突破。AI方面，推出AI全家桶——Google AI Ultra，整合谷歌目前最好的模型，帮助影视、金融、医疗等人员通过AI提升工作效率节省时间，此外，谷歌还发布了最新一代AI视频生成工具Veo 3、图像生成工具Imagen 4、整合至Gemini、Workspace等多个平台中的电影质感的视频创作工具Flow、音乐生成模型Lyria 2也开放给YouTube Shorts创作者与企业用户使用。AR方面，谷歌与中国AR眼镜企业XREAL合作发布眼镜产品，国内的相关产业链，立讯精密、龙旗科技等企业将提供相应支持。谷歌还宣布对其核心搜索业务进行重大调整，推出名为“AI Mode”的搜索新功能，将AI对话式回答整合进搜索结果页面，为用户提供不再依赖传统链接的互动式搜索体验，应对即将可能到来的有关搜索变革的挑战。

▶ 对AI技术迭代加速，谷歌多领域突破

AI Ultra整合最强模型，高端订阅服务开启商业化新篇章。美东时间5月20日，谷歌在年度开发者大会Google I/O上宣布，公司将推出名为“Google AI Ultra”的高端人工智能订阅服务，月费高达249.99美元。此外，谷歌还发布了最新一代AI视频生成工具Veo 3，将率先提供给AI Ultra订阅用户以及企业级平台Vertex AI客户。据介绍，AI Ultra用户将享受谷歌最新发布的AI模型、功能实验性产品的抢先体验权，以及YouTube Premium订阅服务。此外，该计划还提供高达30TB的云存储空间，是目前谷歌所有AI付费服务中最高档的一项。

Google Labs及Gemini产品负责人Josh Woodward在会上表示：“这是为开拓者和先锋准备的，是你进入谷歌AI世界的VIP通行证。”他指出，AI Ultra将成为谷歌AI产品最重要的测试平台，也象征着其AI战略从“大众普及”向“高价值变现”的转型。

Google AI Ultra不仅整合了Gemini旗舰AI模型，还首度加入名为“DeepThink”的Gemini 2.5 Pro深度推理模式，专为研究、复杂任务处理等高阶使用场景而设计。同时，该服务还包含一系列生成式AI创新工具，如最新发布的视频生成器Veo 3、影片创作工具Flow，以及文本生成播客内容的Notebook LM工具，其使用上限也达到当前最高标准。这些生成式AI工具的密集发布显示出谷歌在视觉、音频、文本生成领域的全面发力，也显示出其希望借助Ultra计划聚拢前沿用户，提升AI产品使用粘性与市场话语权。

Veo 3对标Sora，视频生成迈入音画同步时代。Veo 3是一款可生成同步音视频内容的AI工具，支持角色对话、动物声音等多类型音频合成，在视频生成精度、画面与声音同步性以及物理真实感表现方面均有重大突破。据谷歌DeepMind产品副总裁Eli Collins介绍，Veo 3将率先面向AI Ultra用户及企业版Vertex AI平台开放使用，直接对标OpenAI今年发布的视频生成工具Sora。

谷歌将推出AI模式搜索，力抗新兴竞争对手。除了订阅服务和新AI工具，谷歌还宣布对其核心搜索业务进行重大调整，推出名为“AI Mode”的搜索新功能，将AI对话式回答整合进搜索结果页面，为用户提供不再依赖传统链接的互动式搜索体验。这一转型背后，是谷歌面临来自OpenAI ChatGPT、Perplexity等AI聊天机器人对信息搜索习惯的持续侵蚀。用户越来越多地通过对话获取答案，而非浏览多个网页链接。作为全球搜索市场占有率高达90%的巨头，谷歌若无法成功应对这种转变，可能面临广告收入大幅下滑的风险。

谷歌首席执行官Sundar Pichai表示：“生成式AI的兴起并非以牺牲在线搜索为代价的，这不是一个零和博弈的时刻。”眼下越来越多的用户使用AI对话获取想要的信息和知识，若常规搜索模式不从底层上变革，将面临直接的取代风险，他还表示，相信OpenAI、Perplexity和Anthropic在内的AI搜索服务提供商最终将取代谷歌等传统搜索引擎，可以说传统搜索引擎因受AI模式侵蚀，已经是迫在眉睫。

▶ AR生态迎来“安卓时刻”，XREAL联手谷歌定义未来

在当地5月21日举行的全球开发者大会谷歌I/O 上，谷歌宣布将与中国AR眼镜企业XREAL合作，发布新一代AR眼镜——Project Aura。作为全球首款专为Android XR平台打造的旗舰级AR眼镜，Project Aura基于OST（Optical See through，光学透视）技术路线，宣告AR正式迎来“安卓时刻”。此次联合发布，谷歌将在操作系统与XR生态提供平台支持，由XREAL提供轻量化AR眼镜硬件，并将搭载高通Snapdragon® XR芯片。

Project Aura发布，Android XR开发生态正式起航。谷歌、XREAL与高通向全球开发者发出邀请，欢迎共同探索基于OST形态的内容创新与场景突破。据悉，Project Aura的更多技术参数与上市信息将在2025年6月Augmented World Expo（AWE）展会发布。安卓XR是谷歌与三星、高通一起开发的平台，三星的Project Moohan是第一款安卓XR设备，并将在今年晚些时候开放购买。

IDC中国研究总监潘雪菲称，对于AR眼镜来说，除了AI能力之外，由于产品核心落在显示功能上，因此对于显示能力、算力、佩戴舒适度这三方的协同要求更高，厂商在成本的把控上也面临更多的压力，产品定价相对较高。目前AR眼镜深耕细分的应用场景，输出独特的价值，未来在供应链更加成熟、成本进一步下探后有望升级为消费级的眼镜“完全体”。

供应链全面受益，立讯精密、龙旗科技抢占AI眼镜赛道。今年2月，龙旗科技、晶盛机电、XREAL与鲲游光电已签署《AI/AR产业链战略合作协议》，瞄准2027年AI眼镜赛点，将冲刺L4高阶智能眼镜。XREAL创始人兼CEO徐驰表示，“AI是下一代的人机交互，AI眼镜是下一代的计算终端和数据入口。2025年只是L2级AI眼镜的元年，L4高阶级别的AI眼镜会在2027年到来，2027年才是AI/AR眼镜真正的赛点。”此外，领益智造方面表示，为XREAL的长期战略伙伴，承接了其AirAR眼镜的整机组装、注塑结构件和声学件制造。

（3） Computex 2025关注AI产业六大亮点和四大方向

Computex 2025展会于5月20日至5月23日在中国台湾省台北南港展览馆1、2馆举行，围绕“智慧运算&机器人（AI & Robotics）”、“次世代科技（Next-Gen Tech）”、“未来移动（Future Mobility）”等主题，该展会组织了共计18场主题演讲和论坛，吸引了来自152个国家和地区的86,521位专业观众和买家。于展会前，英伟达共同创办人暨CEO黄仁勋在中国台湾省台北流行音乐中心登台，发表Computex 2025的首场主题演讲《AI的变革力量》，涉及生成式AI、人形机器人、数字孪生、工业AI与AI工厂、智慧城市等热门方向。

此外，其他多位业界领袖也发表了重要主题演讲，进一步展示了AI技术在各领域的深远影响。Qualcomm总裁兼CEO Cristiano Amon在5月19日的主题演讲《The Heart of Your PC》中，强调了Snapdragon X系列NPU在推动AI笔记本和边缘设备方面的关键作用。鸿海科技集团董事长刘扬伟在5月20日的主题演讲中提出“3 3 3=∞”战略，聚焦智能制造、智能电动车和智慧城市三大平台。联发科技副董事长暨执行长蔡力行博士在5月20日的主题演讲中宣布，公司计划于2025年9月在台积电完成首款2纳米芯片的流片，标志着在高性能、低功耗芯片设计方面的重要进展。恩智浦半导体（NXP）执行副总裁Jens Hinrichsen在5月20日的主题演讲中探讨了AI从感知到生成再到自主智能的发展路径。这些主题演讲展示了各大科技公司在AI领域的战略布局和技术创新，预示着人工智能将在个人计算、制造业、芯片设计和边缘计算等多个领域更加大放异彩。

在人工智能产业飞速升级和迭代的场景下，以Computex 2025展会为基础，我们重点关注以下AI产业六大亮点：

▶ 黄仁勋：AI 工业革命的引领者

NVIDIA创始人兼CEO黄仁勋于5月19日在中国台北流行音乐中心发表主题演讲，提出“AI 工厂”理念，强调AI将成为继电力之后的核心基础设施。他宣布NVIDIA将从传统GPU公司转型为AI基础设施平台公司，并发布了多项关键技术：1）NVIDIA NVLink Fusion：新一代互连技术，支持NVIDIA GPU与第三方CPU（如Qualcomm、富士通）整合，构建定制化AI基础设施。2）DGX Spark：桌面级AI超级计算机，适用于家庭和专业环境。3）Grace Blackwell GB200芯片：集成GPU和CPU的新架构，提供高达800GB/s的带宽。4）Isaac GR00T N1.5：开源通用人形机器人模型，支持多模态交互。5）NVIDIA Constellation：宣布在台北建立新的技术总部，展示对台湾科技生态的长期承诺。

▶ 梁见后：液冷数据中心的先锋

Supermicro创始人兼CEO梁见后在“Supermicro Innovate”主题演讲中，发布了新一代液冷解决方案DLC-2和数据中心构建模块DCBBS：1）DLC-2液冷系统：相比前代，节能和节水效率提高40%，热量捕获率高达98%，噪音低至50分贝，资本支出降低20%。2）数据中心构建模块（DCBBS）：提供模块化、可扩展的数据中心解决方案，支持快速部署和高效运营。黄仁勋亲临现场助阵，称赞梁见后为液冷数据中心的专家，两人共同探讨AI基础设施的未来发展。

▶ Qualcomm CEO Cristiano Amon：AI 时代的个人计算革新

在5月18日的主题演讲中，Qualcomm总裁兼CEO Cristiano Amon强调，人工智能正在重塑个人计算体验。他宣布与微软合作推出搭载Snapdragon X系列处理器的Copilot  PC，已支持超过750款应用和1,400款游戏，包括《堡垒之夜》等热门游戏。此外，Amon还宣布Qualcomm重返数据中心市场，推出基于Oryon架构的定制CPU，并通过NVLink Fusion技术与NVIDIA GPU集成，构建高性能AI基础设施。

▶ 鸿海科技集团董事长刘扬伟：AI工厂与“3 3 3=∞”战略

5月20日，鸿海科技集团董事长刘扬伟在主题演讲中提出“3 3 3=∞”战略，聚焦智能制造、智能电动车和智慧城市三大平台。他宣布与NVIDIA合作建设台湾首座AI超级计算中心，功率高达100兆瓦，并展示了与NVIDIA Omniverse平台合作开发的“Foxconn Genesis”机器人平台，旨在赋予机器人“脑力”，推动制造业和供应链的智能化转型。

▶ 联发科技副董事长暨执行长蔡力行博士：从边缘到云端的AI愿景

在5月20日，联发科技副董事长暨执行长蔡力行博士在主题演讲中宣布，公司计划于2025年9月在台积电完成首款2纳米芯片的流片，标志着在高性能、低功耗芯片设计方面的重要进展。他强调，联发科技致力于从边缘到云端的AI计算，推动智能设备、智能家居、汽车电子、物联网和数据中心技术的创新。

▶ NXP执行副总裁Jens Hinrichsen：边缘AI的自主未来

5月20日，NXP执行副总裁Jens Hinrichsen在主题演讲中探讨了AI从感知到生成再到自主智能的发展路径。他强调，NXP通过专用技术、可信平台和生态系统合作，推动边缘设备的智能化，特别是在汽车电子和工业自动化领域。

4、 投资建议

5月重点关注五大具备边际改善的赛道：机器人、自主可控、内需、贵金属、创新药。

从中长期角度，我们建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

政策端：市监总局和发改委重磅发声，立破并举整治行业内卷式竞争

【重要政策追踪】：上周的重要政策约37条，建议重点关注防治内卷式竞争新进展：1）5月19日，市场监管总局推出十项措施整治“内卷式”竞争，主要从监管惩处、信用手段赋能、制定相关标准及加快产业转型升级等方面入手。（2）5月20日，国家发改委新闻发言人李超表示，针对目前内卷式竞争的问题，会进行标本兼治化解重点产业结构性矛盾。一是坚持创新引领，加快产业转型升级。增加高端产能、优质供给，不断开拓多元化市场，增强发展韧性。二是加强地方约束，加力破除地方保护和市场分割。三是优化产业布局，遏制落后产能无序扩张。四是强化市场监管，净化市场竞争生态。

1. 整治内卷式竞争

本周，市场监管总局和国家发改委重磅发声，立破并举整治行业内卷式竞争。5月19日，市场监管总局推出十项措施整治“内卷式”竞争，主要从监管惩处、信用手段赋能、制定相关标准及加快产业转型升级等方面入手。5月20日，国家发改委新闻发言人李超表示，针对目前内卷式竞争的问题，会进行标本兼治化解重点产业结构性矛盾。一是坚持创新引领，加快产业转型升级。增加高端产能、优质供给，不断开拓多元化市场，增强发展韧性。二是加强地方约束，加力破除地方保护和市场分割。今年1月印发的《全国统一大市场建设指引（试行）》，要求各地区不得突破国家规定的红线底线违规实施财政、税费、价格、土地、资源环境等方面的招商引资优惠政策，并针对地方保护和市场分割屡禁不止、花样翻新等情况，集中力量开展攻坚整治。三是优化产业布局，遏制落后产能无序扩张。以市场化方式促进兼并重组，加快淘汰炼油、钢铁等行业低效落后产能；科学论证煤化工、氧化铝等行业新增产能项目，防止盲目新建；加强行业自律，引导新能源汽车、光伏企业注重技术研发。四是强化市场监管，净化市场竞争生态。重拳整治劣质低价等市场乱象，依法查处不正当竞争和价格违法行为。

2. 5.19-5.25重要政策梳理

全球观察：全球市场跟踪

1、 全球股市行业表现

上周全球股市跌多涨少，其中医疗保健、电信服务和公共事业表现较好，信息技术、能源和房地产表现较差。具体来看，美股全面下跌，信息技术和能源领跌，房地产与可选消费亦表现不佳；欧股涨跌互现，公共事业和电信服务表现较好，可选消费和能源跌幅明显；英国股市涨多跌少，电信服务和公共事业表现亮眼，能源与信息技术拖累指数；日本股市跌多涨少，医疗保健表现较好，信息技术和材料回调明显；港股全面上涨，医疗保健、工业和材料表现突出，房地产小幅下行；A股涨跌互现，医疗保健和可选消费表现较好，信息技术与房地产相对低迷。

2、 全球强势股与异动股简析

过去一周领涨的 200 亿美元以上市值公司中，信息技术和日常消费居多；过去一周领跌的 200 亿美元以上市值公司中，医疗保健和金融领域居多。

异动股简析

【英美烟草】5月20日，英美烟草宣布将以约10亿美元价格出售其在俄罗斯和白俄罗斯的资产，正式退出该地区市场。这项交易标志着其国际业务调整进入新阶段，有助于优化资产结构并提升市场对公司治理的认可度。此外，公司高分红率与相对稳定的现金流也增强了其在当前宏观环境下的防御属性。市场风险偏好改善背景下，资金回流烟草等高股息板块。  

【科帕特】2025年5月22日盘后发布第三季度财报，低于市场预期，利润增长速度放缓，公司资金配置偏向扩张，对股东回报低，导致5月23日股价大幅下跌。并且，美国总统特朗普5月23日威胁自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，严重打击资本市场 ，市场整体情绪悲观，科技股承压较大，科帕特因此受到系统性风险拖累，短期内估值降低。

重要资讯速递

1、 国内重要资讯与产业政策

（1）LPR——最新一期贷款市场报价

财联社5月20日电，最新一期贷款市场报价利率（LPR）今日出炉，五年期LPR下调至3.5%，此前为3.6%。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供将减少56元，30年月供累积减少2万元。

新闻来源：https://www.cls.cn/detail/2035331

财联社5月20日电，中行、农行、工行、建行、邮储银行、交行今日均宣布下调了存款利率，降幅均保持一致，一年期定期存款利率均下调15个基点。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2035302

财联社5月16日电，证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。

新闻来源：https://www.cls.cn/detail/2033380

财联社5月19日电，国家统计局新闻发言人付凌晖说，总的来看，今年以来政策效果继续显现，市场销售延续回升态势，但消费内生动力还需要进一步增强。下阶段，要实施好提振消费专项行动，继续提升居民消费能力，增加优质供给，改善消费环境，更好释放消费潜力，促进经济健康发展和民生持续改善。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2034321

财联社5月22日电，人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新5月22日在国新办新闻发布会上表示，债券市场“科技板”支持发行人灵活分期发行债券、简化信息披露要求、减免债券发行交易的部分手续费。债券市场“科技板”最需要支持的是股权投资机构，因为股权投资机构是投早、投小、投硬科技的主要力量，主要存在轻资产、长投资周期等特点，靠自身发债融资的话会存在融资期限短、融资成本高的问题，债券市场“科技板”可以解决这些问题；此外，我们还创建科技创新债券风险分担机制，由央行提供低成本再贷款资金。债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2038181

（6）贸易——中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判

财联社5月21日电，中国—东盟经贸部长特别会议5月20日以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判。3.0版将打造包容、现代、全面、互利的自贸协定。3.0版包含数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序、海关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等9个新增章节，有利于双方在新形势下推进更宽领域、更深层次的区域经济一体化，将有力促进双方产供链深度融合，具有重要开创性意义。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2036852

（7）经济——央行行长潘功胜主持召开重磅座谈会

财联社5月20日讯，会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2036140 

（8）宁德时代——宁德时代港股上市

财联社5月20日电，宁德时代今日正式登陆港交所，受到市场关注。上市首日高开12.55%，收盘涨幅达到16.43%。记者了解到，这不仅是近年来港股最大规模的IPO之一，也是今年全球最大的新股集资活动。数据显示，今年以来，已有5家A股公司在港上市。此外，据A股上市公司公告统计，目前已经申报待发行的A股公司发行港股项目约40家，行业覆盖科技、消费、新能源、医药等多个领域。其中不乏A股龙头公司，多家市值超千亿元。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2036197

（9）小米——小米举行战略新品发布会

小米将在5月22日举办小米战略新品发布会，发布小米SUV车型YU7、自研手机SoC芯片玄戒O1和小米15SPro旗舰手机。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2037670

（10）宠物经济——安徽合肥市政府召开壮大宠物经济座谈会

财联社5月23日电，安徽合肥市5月22日召开壮大宠物经济赛道座谈会，聚焦宠物产业高质量发展路径。农业农村部农村经济研究中心可持续发展研究室主任刘景景从农业农村部政策研究角度，认可合肥市将宠物经济纳入现代农业 “新赛道” 的决策，认为这符合国家消费升级与乡村振兴战略方向。合肥市通过此次座谈会明确了 “政策引领、产业集聚、创新驱动” 的发展路径，未来将以宠物经济处为统筹核心，加速构建涵盖研发、生产、服务的全产业链生态，力争成为全国宠物产业新高地。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2039272

2、 国外重要资讯与产业政策

（1）人工智能——OpenAI要把AI“装进口袋” 

《科创板日报》5月22日讯 据媒体消息，OpenAI首席执行官Sam Altman向自家员工预览了一款新“AI伴侣”设备，计划2026年年底前推出首款设备，目标出货量1亿台。这一设备由Sam Altman与苹果前设计师Jony Ive共同开发。据悉，OpenAI正在以近65亿美元的全股票交易方式收购Jony Ive联合创立的初创公司io，计划将其作为一个专门开发AI设备的部门。这次收购有望为OpenAI带来大约55名硬件工程师、软件开发人员和制造专家，以及——Sam Altman预期的为OpenAI增加1万亿美元的市值，因为公司将创造 “不同于其他公司推出的手持设备、可穿戴设备的一种全新设备品类”。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2033551

（2）美债——美债严重抛售

5月22日美债标售，长期国债成为抛售的重灾区。美国20年期国债收益率日内冲高13个基点至5.12%，30年期国债收益率升至5.09%；十年期国债收益率也升至近3个月的新高4.60%。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2037635

（3）日债——日债收益率飙升

财联社5月20日电，20年期日债收益率跳升至2.555%，为2000年10月来最高。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2035689

（4）军事冲突——以色列被曝可能正准备打击伊朗核设施

财联社5月23日讯，据媒体报道，有多名美国官员透露称，美国获取的最新情报显示，以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击；美国官员表示，若以对伊朗核设施发动袭击，将是与特朗普总统的公然决裂；这还可能引发中东地区更广泛的冲突。特朗普曾多次威胁称，如果美伊谈判不能达成新的核协议，将轰炸伊朗。不过他也曾表示，自己更倾向于通过谈判与伊朗达成协议，而非与伊朗爆发武装对抗。

新闻来源： https://www.cls.cn/detail/2038891

（5）欧盟——欧盟和英国20日分别宣布对俄罗斯实施新一轮制裁

财联社5月21日电，今天，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者问：欧盟和英国20日分别宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，中国和阿联酋公司也被列入制裁名单，外交部对此有何评论？毛宁表示，中方一贯反对没有国际法依据、未经联合国安理会授权的单边制裁，对欧方无理制裁中国企业表示强烈不满，坚决反对。在乌克兰危机问题上，中方始终致力于劝和促谈，从未向冲突方提供致命性武器，严格管控军民两用物项出口。当前包括欧美在内的大多数国家都在同俄罗斯开展贸易，中俄企业的正常交往合作不应当受到干扰和影响，欧方应当停止在对俄经贸合作问题上搞双重标准，停止损害中国企业的合法利益。中方将采取必要措施，坚决维护自身的正当权益。

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（6）微软——微软Build2025开发者大会

当地时间5月19日，微软为期四天的Build 2025开发者大会正式拉开帷幕。数千名面临“AI抢饭碗”冲击的程序员齐聚一堂，聆听“始作俑者”微软的最新构想。在微软CEO纳德拉的揭幕演讲中，最核心的更新是把AI编程助手GitHub Copilot升级成了各位程序员的“同僚”。据微软透露，现在AI助手已经能代表开发者完成修复漏洞、添加功能及改进文档等工作，只需要在操作界面上将任务“分配”给它就行。

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（7）人工智能——阿联酋资本投入法国，联合英伟达打造欧洲最大AI基地

财联社5月20日讯，英伟达和阿布扎比投资公司MGX正与法国企业合作，计划在法国建立一个“欧洲最大的人工智能园区”，以推动法国和阿联酋在该技术领域的雄心。当地时间周一（5月19日），MGX在官网宣布，在巴黎“选择法国”峰会上，法国国家投资银行Bpifrance、MGX、法国人工智能初创公司Mistral AI以及英伟达将成立合资企业。新闻稿称，该园区位于巴黎处于的法兰西岛大区，预计最终容量将达到1.4吉瓦。MGX称，该项目源于今年2月巴黎的人工智能行动峰会，当时两国总统达成了广泛的AI合作协议

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（8）美国信用评级——评级机构穆迪再次下调了多家美国主要银行的长期信用评级。

财联社5月21日讯，目前，穆迪对摩根大通、美国银行、富国银行等华尔街顶级银行的长期存款评级均从原本的Aa1下调至Aa2。此外，穆迪还将中美洲银行（BAC）、纽约梅隆银行（BK）、道富银行、摩根大通和富国的部分受评子公司和分支机构的长期交易对手风险从Aa1下调至Aa2，并将中美洲银行与纽约梅隆银行部分受评子公司和分支机构的长期高级无抵押债务评级及发行人评级降至Aa2。穆迪指出，下调美国各大银行评级的原因是美国债务的不断膨胀，目前已经达到36万亿美元。在这种情况下，美国政府支持这些主要金融机构高评级债务的能力下降，从而推高了风险。

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（9）减税法案——美国总统特朗普的减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议院审议

该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高4万亿美元，低于参议院所希望的5万亿美元。

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（10）留学—— 特朗普政府禁止哈佛大学招收国际学生

财联社5月23日电，特朗普政府通知哈佛大学，禁止其招收国际学生，在此前冻结数十亿美元联邦资金之后，这一决定对哈佛构成重大打击。美国政府已撤销哈佛的“学生与交流访问学者项目”(SEVP)认证，将使哈佛大学在2025-2026学年不得招收任何持F类或J类非移民身份的外籍学生。此外，现有持F类或J类非移民身份的学生必须转学至其他高校，否则将无法维持其非移民身份。此举意味着哈佛大学将无法再招收国际学生，现有的外国学生必须转学，否则将失去合法身份。

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3、全球重点科技公司跟踪

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