资源端：地理分布集中，战略属性凸显

全球已探明的铍资源量超10万吨，其中约60%的资源位于美国，其次是俄罗斯、巴西等国家，具有商业开采价值的主要为羟硅铍石（美国主要开采）和绿柱石（其他国家主要开采），全球高经济价值的铍资源分布极其集中。国内铍资源禀赋差，主要以共伴生矿为主，品位较低且与其他金属分离难度大。铍在航空航天、军工、原子能等尖端技术中具有不可替代性，被中国、美国、日本及欧盟等列入关键矿产或战略性矿产目录。

供给：寡头垄断格局，或面临极强的脆弱性

全球矿山铍生产高度集中，2025年全球矿产铍产量430吨，其中美国为最大供给国（占比53%），巴西（占比19%）和中国（占比18%）产量位居其后，供应体系呈现较强的刚性与脆弱性。核心矿山面临老龄化与品位下行的长期压力，叠加环保成本增加，铍生产成本中枢持续抬升，供应整体较为刚性。全球铍行业呈现以美国Materion为绝对核心、其他国家特色企业追随的层级化格局，中国铍资源对外依存度高。

需求：航空航天与未来能源发展所必需的“空间金属”与“核芯金属”

铍具有很多特殊的物理化学性质，被广泛应用于航空航天、国防军工、核工业（包括可控核聚变）等高新技术领域，是相关行业不可缺少的功能材料、结构材料和关键性原料。美国是目前全球铍产品最大消费国，2025年表观消费量为230吨，主要应用于消费电子、航空航天和国防应用、工业部件、汽车电子等领域；中国铍需求目前为100吨左右；伴随全球能源革命突破（可控核聚变中子倍增剂和第一壁包层材料均需使用铍）、航空航天及军工迅猛发展共振，战略金属铍需求有望呈指数级爆发。

中国经济发展将进入以新质生产力为主线的新轨道

“新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。”近年来，热词“新质生产力”频频出现，“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”也位列2025年政府工作十大工作任务第二。政府工作报告目标显示中国经济发展进入以新质生产力为主线的新轨道。

新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力，对劳动者、劳动资料、劳动对象都提出新的更高要求。材料作为人类文明的基石，从青铜时代到铁器时代，从电气时代到信息化时代，人类文明的每一次深刻变革都离不开对材料的创新，也会带来新的周期。以我们正在经历的能源转型为例，其本质是绿色能源替代化石能源，而从元素周期表上来看，底层逻辑则是金属元素替代碳元素，也就是基本金属铜铝、能源金属锂钴镍铀等替代石油煤炭天然气的周期。

我们认为，随着中国新质生产力的蓬勃发展，高端制造升级的过程中也将伴随着材料体系的升级，这也势必将带动部分金属元素迎来新的需求周期。而若再结合资源的“自主可控，安全可靠”等战略属性、资源的供给瓶颈等，相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望共振上移。

2023年9月，习近平总书记在黑龙江考察时首次提出新质生产力，总书记强调，“积极培育新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业，积极培育未来产业，加快形成新质生产力，增强发展新动能。” 《政府工作报告》中提到，“培育壮大新兴产业和未来产业。打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”。毋庸置疑，作为新兴产业、未来产业的重要代表，航空航天与未来能源将成为发展新质生产力必不可少的方向之一。

稀有金属铍具有很多特殊的物理化学性质，被广泛应用于航空航天、国防军工、核工业（包括可控核聚变）等高新技术领域，是相关行业不可缺少的功能材料、结构材料和关键性原料，也是我国高新产业发展的保障性资源和战略性资源之一。“由于其重要性日益凸显，而它的生产越来越集中在少数几个国家，供应风险不断增大，使人们不得不开始更多地从经济安全和国防安全的角度看待这种资源。”本篇报告为《新质生产力金属元素》专题第六篇，我们推荐极为重要的“空间金属”与“核芯金属”——铍。

价格：铍价中枢近年来呈稳中有升态势

铍价复盘：2008年以来，铍价可分为2个阶段：

第一阶段（2008年至2022年）：铍价整体在区间窄幅波动，无明显趋势性涨跌，价格中枢保持稳定；

第二阶段（2022年至今）：2021年，美国国防部后勤战略材料部计划储存47吨铍作为国防储备。此外，由于铍供给较为刚性且垄断比例较高（美国Materion公司控制全球70%市场份额），叠加全球军工/航空航天/储备需求增长，战略属性提升带来的溢价以及环保/技术壁垒对成本的拉动，铍价整体呈现稳中有升态势。

从中长期来看，我们预计伴随航空航天、国防军工、可控核聚变等需求持续拉动，叠加全球供应体系的高度集中与刚性，铍价中枢有望持续提升。

资源：地理分布集中，战略属性凸显

全球铍资源分布地理集中：自然界中目前已发现的含铍矿物有120多种，但具有商业开采价值的主要为羟硅铍石（美国开采的主要铍矿石）和绿柱石（其他国家开采的主要铍矿石），根据USGS数据，全球已探明的铍资源量超10万吨，其中约60%的资源位于美国，其次是俄罗斯、巴西、哈萨克斯坦、印度等国家。

铍稀缺程度突出，美国拥有资源及技术的双重优势，而我国铍资源储量有限且品位较低，现阶段对外依存度较高：铍是地壳中高度稀缺的稀有金属，丰度约为6×10-6，全球高经济价值的铍资源分布极其集中。美国铍矿资源主要集中在犹他州斯波尔山的霍戈斯拜克（Hogs Back）与托帕兹（Topaz）两个羟硅铍石矿床中，其中霍戈斯拜克是世界上最大的铍矿床之一，也是目前世界上最大的铍矿石产地。巴西则是绿柱石的主要开采国，中国铍资源禀赋差，主要以共伴生矿为主，品位较低且与其他金属分离难度大，分布在新疆、四川、云南、内蒙古等地区。

铍资源战略属性凸显：铍是航空航天、军工（火箭、导弹等）、原子能以及计算机、智能手机、汽车工业中不可缺少的功能材料、结构材料和关键性原料，凭借其极高的比强度、比刚度、热稳定性和中子反射特性，在尖端技术中具有不可替代性，被中国、美国、日本及欧盟等列入关键矿产或战略性矿产目录。

供给：寡头垄断格局，或面临极强的脆弱性

铍的生产包括矿山铍和再生铍，其中矿山铍生产高度集中：铍一般从绿柱石、羟硅铍石等含铍矿物经选矿富集后，再通过湿法冶金流程提取获得（具体工艺高度依赖特定含铍矿物类型）。根据USGS数据，2025年全球矿产铍产量430吨，其中美国为最大供给国，2025年产量为230吨，占全球产量的53%；巴西和中国产量分别为80吨和77吨，分别占全球产量的19%和18%。

全球铍供给高度集中，供应体系呈现较强的刚性与脆弱性：目前世界上只有美国、中国、俄罗斯等国具有工业规模的从铍矿石开采、提取冶金到铍金属及合金加工的完整铍工业体系。美国Materion公司是全球最大的铍供应商，拥有“铍资源开采——提取冶金——加工制造”完整产业链。矿山端，公司拥有世界上储量最大的犹他州西部的托帕兹-斯波尔山铍矿；冶炼加工端，公司也是全球最大的铍金属、铍合金和氧化铍生产企业, 并拥有强大的铍合金研发能力, 是美国军方关键的合作伙伴。Materion公司还控制多种不同性能用途的铍材料关键技术, 在全球铍产业链中体现出强大的控制力。此外，美国只向特定国家出口纯金属铍，并规定未经美国政府同意，不能将原产于美国的金属铍卖给其他国家，对国防军工和高技术用金属铍的出口更是严格控制。

核心矿山面临老龄化与品位下行的长期压力，生产成本中枢持续抬升：全球铍供应的“压舱石”——美国斯波尔山矿区已面临较为显著的资源品位衰减。根据Materion及USGS披露的数据显示，该矿山羟硅铍石的开采品位已由早期的较高水平下滑至目前的0.246%。此外，由于铍及其化合物具有高度致毒性，在制造过程中所产生的粉尘和气体对人体会产生严重影响，例如癌症或一些肺部慢性病。因此金属铍、铍合金和含铍金属及它们的零部件的生产场地和设备的环保措施往往极为严格，环保监管的加强不仅导致废水与烟气处理成本激增，还进一步制约了原生铍产量的扩张。

美国再生铍年产量约50吨且为主要回收国：除了从矿石中提炼外，还有一部分铍是通过回收获取，即再生铍。再生铍主要从航空航天及国防领域的废旧含铍金属部件（如卫星结构件、导弹制导零件）、废旧铍铜合金（含铍0.5%-2%的冶炼废渣及失效件），以及核反应堆退役的铍反射层材料中回收。美国在再生铍领域表现突出，Materion公司不仅垄断原矿开采，更建立了涵盖新旧铍合金废料的全面回收计划，掌握了先进的再生提纯技术。据USGS统计，美国铍回收量可达铍总消耗量的20%~25%，2025年美国铍表观消费量为230吨，按此测算美国再生铍年产量为46~57.5吨。

全球铍行业呈现以美国Materion为绝对核心、其他国家特色企业追随的层级化格局：Materion凭借对世界级优质铍矿的垄断和从采矿到精密加工的全产业链覆盖，占据全球高端铍材料的支配性地位。此外，根据《美国铍矿产业供需格局及产业政策分析》，美国政府积极支持以跨国矿业公司为主体的资本输出，鼓励这些企业大力开展矿产勘查、开采、加工、冶炼和营销活动，以占有、掌握和控制国外铍矿生产基地。日本NGK在铍铜合金精密加工领域深耕数十年，构建了以加工精度为核心的差异化竞争优势，但其上游原料供给依赖Materion。哈萨克斯坦乌尔巴冶金厂继承了前苏联的铍工业遗产，在全球市场中同样扮演重要角色。

中国铍资源对外依存度高，主要企业呈“国家主导”格局：我国铍进口主要依赖哈萨克斯坦等国，本土矿山受环保约束及开采技术限制，产能释放缓慢，但新疆、四川等地铍矿勘查取得阶段性进展，具备长期增产潜力（如新疆有色集团加快可可托海铍矿资源开发，配套建设选矿及初级冶炼产线，有望成为国产铍原料的重要增量来源）。五矿铍业依托中国五矿资源平台，推进垂直一体化布局，业务覆盖铍矿资源掌控、高纯氧化铍制备到铍铜、铍铝高端结构件全链条；西材院（东方钽业参股公司）是国内铍材研发与精密加工的核心力量，突破聚变级铍材制备关键技术，曾为ITER项目供应增强热负荷第一壁铍瓦，代表国内最高技术水平；富蕴恒盛铍业（西部黄金子公司）聚焦氧化铍及铍铜母合金规模化生产，强化基础材料供给能力；上海太洋科技作为专精特新“小巨人”企业，深耕铍铝合金等细分领域，推动轻量化结构材料技术迭代。

需求：航空航天与未来能源发展所必需的“空间金属”与“核芯金属”

铍是航空航天与未来能源发展所必需的“空间金属”与“核芯金属”：稀有金属铍具有很多特殊的物理化学性质，被广泛应用于航空航天、国防军工、核工业（包括可控核聚变）等高新技术领域，是相关行业不可缺少的功能材料、结构材料和关键性原料，也是我国高新产业发展的保障性资源和战略性资源之一。比如铍的低比重、高比强度和高刚度，减重效果非常明显，使其成为优秀的轻质宇航材料；此外，在所有金属中，铍的热中子散射截面最大（6.1barn），且铍的原子核质量小，能够充分降低中子速度减少中子能量的损失，可以作为中子反应材料和减速剂；铍中子结合能小（1.666MeV），在其他中子、质子或γ射线的轰击下容易释放出中子，可用作中子源和增殖剂。同时，因具有金属中最强的X射线穿透能力，铍常被作为X射线仪器和粒子物理实验室中的窗口材料。

全球约75%的铍用于铍铜合金，其余则多用于国防军工和航空航天等高端核心领域：根据《全球铍资源供需形势及建议》，在铍的下游需求结构中，铍铜合金占比约为75%（下游主要为电子、通信设备、工业部件等领域），金属铍（纯度99.5%及以上）及含铍60%以上的铍铝合金（下游主要为航空航天、国防军工、核工业等领域）占比约20%；剩余5%为氧化铍陶瓷（下游主要为大功率电子器件等领域）。

美国为全球铍产品最大消费国：根据USGS，2025年美国铍的表观消费量为230吨，其中约29%的铍产品用于消费电子产品，24%用于航空航天和国防应用，17%用于工业部件，9%用于汽车电子，8%用于能源应用，2%用于半导体应用，11%用于其他领域。

中高端制造业发展浪潮下，航空航天、电子、核能等领域将带动中国铍消费大幅增长：根据《中国铍资源供给风险分析》，中国铍表观消费量从2017年的58.5吨增长至2020年的93.8吨，参考美国铍下游消费结构以及铍在民用领域发展等因素，预计2040年航空航天和国防、电子通信、电子工业、汽车电子和工业部件为中国铍的5个最大的消费领域。其中航空航天和国防以及能源工业主要消耗金属铍，约占铍消费量的12%~15%。未来20年中国铍消费增长源于两部分：第一部分主要驱动力来自航空和航天领域，预计在2030年金属铍需求量将达22吨；第二部分受汽车电子和电子通信等民用产业的快速带动。随着中国制造业的持续发展并向附加值高的上游转移带动终端产品需求的快速增长，汽车电子、机电和装备制造业逐渐向中国集聚，民用领域的铍合金成为需求增长的主要动力，同时伴随国内铍铜合金技术的进步以及产能的扩大，国内铍铜合金的消费量逐步增加（铍铜合金是电子产业中电子元件的重要材料，契合电子元件小型化、高密度化浪潮）。预计2025、2030、2035和2040年中国铍需求量分别为99吨、125吨、169吨和210吨。据估算铍供应缺口分别为55吨、73吨、119吨和162吨，供需缺口逐年扩大。

全球能源革命突破、航空航天及军工迅猛发展共振，战略金属铍需求有望呈指数级爆发：

未来能源需求：（1）铍金属的优异核性能使其成为核武器与反应堆的重要反射材料和减速材料。根据国际核安全中心的数据，目前在全世界共有382座研究用核反应堆，其中有82座使用铍作为核反应堆芯的反射体材料和减速剂。铍密度小，因此更适合于制作舰艇和空间飞行器用的轻质、小型反应堆。（2）可控核聚变因燃料充足、清洁环保、能量密度高且相对安全等优势，被认为是能源革命的终极解决方案，也成为中美欧等地区大国在能源领域进行战略竞争的新焦点。目前可控核聚变已从科学研究迈向工程示范阶段，也成为拉动铍需求的潜在最强驱动力（铍的相对原子质量仅为9，其中子在原子核中的结合能仅相当于大多数稳定原子能量的1/6~1/5，可以用作中子源、中子倍增剂）。国际热核聚变实验堆（ITER）项目已通过实物验证了铍作为第一壁包层材料和中子倍增剂的工程适用性，根据《稀有轻金属铍及其合金的应用进展》，ITER面对等离子体的铍瓦预计需要13吨，这些铍瓦分别由美国S-65C、中国CN-G01和俄罗斯TGP-56FW热压级铍材制作。目前核聚变产业普遍处于工程突破与商业化加速阶段，未来势必将带动铍需求快速增长；

航空航天及军工需求：铍是国防安全军事和航空航天现代化不能缺失的关键材料，是绝对重要的战略物资。根据《稀有轻金属铍及其合金的应用进展》，铍被广泛应用于国防和航空航天领域中，如：导弹、飞机、火箭、潜艇的惯性导航系统，飞行器结构件，夜视系统、红外照相机、坦克射击控制系统和战斗机的光学系统等。美国国防部2024年预算中铍被列为“关键国防材料”，用于导弹制导系统、卫星结构件等，如F-35战斗机的雷达系统对铍窗口组件的年需求量达3.2吨。

全球铍市场早期供需整体较为宽松，随着高端制造领域需求逐步释放，近年来市场逐渐转向结构性趋紧格局，预计伴随全球航天军工升级加速、可控核聚变商业化进程提速，航空航天及核工业用铍需求将快速增长，叠加资源分布高度集中及环保壁垒导致供给弹性极低，铍供需或将由紧平衡转向短缺，铍价中枢有望持续提高。

构建我国铍资源供应体系化保障机制刻不容缓：国际铍市场长期由美国主导供给、需求牵引生产，维持寡头垄断下的脆弱均衡；一旦地缘政治冲突加剧或供给端受限，现有供需平衡被打破，中国在铍原料、高纯金属及高端合金领域被“卡脖子”的风险将急剧放大，直接制约航空航天、核能与国防关键装备自主可控。因此，必须系统构建安全稳定的铍资源保障体系：一方面，积极拓展哈萨克斯坦、俄罗斯、巴西及非洲国家长期稳定供应渠道，签订长期供货协议，打破美国单一垄断格局；另一方面，加大国内新疆、川西、藏南等重点区域铍资源勘查，主攻花岗岩型、伟晶岩型等铍矿突破，提升共伴生铍资源综合回收率，同时强化尾矿与废旧器件中铍的二次回收利用，弥补原生资源不足。此外，加快突破铍冶炼提纯、铍铜/铍铝合金制备、氧化铍陶瓷等深加工技术瓶颈，保障国家战略性产业高质量发展。

投资建议：全球航空航天行业快速发展、“乱纪元”下各国军品列装加速、可控核聚变商业化加速，“空间金属”与“核芯金属”铍需求未来或将呈指数级爆发；铍生产高度依赖特定羟硅铍石与绿柱石矿床，整体呈现以美国Materion公司为主的寡头垄断格局，供给脆弱性突出。需求前景极其广阔、供给脆弱性突出、叠加铍极强的战略属性，铍价中枢有望持续抬升。