投资建议：近期科技领域动态显示，AI产业正沿专业化与终端化双向深化，以OpenAI突破专家级任务与智谱推动手机AI普及为代表；但外部供应链不确定性犹存，美国对英伟达芯片的有条件放行附带了代际限制与销售提成等约束。商业航天领域，长征十二号火箭的高频发射验证了商业航天的高效部署水平，“太空计算联合实验室” 助推国内自主可控能力持续提升。我们维持计算机板块“增持”评级。

近期，AI技术在专业化与终端化两个维度取得显著进展。OpenAI发布的GPT-5.2系列模型实现了关键突破，其在GDPval等专业基准测试中达到人类专家水平，长文档推理与复杂工具调用能力显著提升，标志着AI开始胜任核心知识工作。与此同时，智谱AI宣布全面开源其手机智能体项目Open-AutoGLM，该项目通过一个约9B参数的模型，使AI能直接“观看”并操作手机屏幕以完成跨应用任务。此次开源遵循Apache 2.0等宽松协议，为行业提供了可直接评估和集成的终端智能体解决方案，同时大幅降低了开发门槛，为在终端设备本地部署高性能、高隐私保护的AI助手提供了可行方案。

美国近期有条件放宽对华AI芯片出口管制，标志着技术地缘博弈呈现出新的复杂形态。美国政府近期批准英伟达向中国出口其H200 AI芯片，但此实则政策高度受限，其核心限制体现为双重约束：一是技术代际锁定，明确规定英伟达更先进的Blackwell及下一代Rubin架构芯片仍对华禁售；二是增设财务条款，要求将相关芯片销售额的25%作为“提成”上缴美国财政部。特朗普政府将此政策阐述为旨在“保护国家安全、创造美国就业、保持AI领先”的新型平衡策略，然而，该政策在为中国市场提供有限算力选项的同时，其苛刻的附加条件与反复的可能性，预计将从结构上削弱供应链的稳定性。长远来看，这或将实质性地加速中国客户寻求国产替代方案的进程，进一步推动本土AI算力产业链的独立与发展。

面对全球太空算力竞赛，我国在发射基础设施与核心技术研发上正同步取得关键进展。2025年12月12日，长征十二号运载火箭以仅隔32天的高频节奏成功发射，将16组低轨卫星送入太空，其作为我国首款4米级单芯级火箭，已展现支持大规模星座部署的高效发射能力。同日，国内首个“太空计算联合实验室”在上海正式揭牌，该实验室由上海交通大学与商业航天企业国星宇航共同组建。实验室将聚焦自主太空计算芯片、在轨维修等前沿方向展开攻关，其配套的产业化平台“东方天算公司”也已同步设立，以推动技术转化。国星宇航作为合作方，此前已实现了全球首次通用大模型在轨部署，并拥有已投产的“星算”在轨算力集群，技术积累扎实。

风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。