核心提示：

近期，多地政府发布“十五五”规划建议，我们观察，低空经济高频出现。各省在“十五五”规划建议中，关于低空经济，普遍聚焦于制造、基础设施、应用场景、安全防控、产业生态等方向。同时根据国家发改委网站，全国发展和改革工作会议在京召开，提及2026年重点工作中，要完善低空经济产业生态。

正文：

一、多地政府明确将低空经济纳入“十五五”规划建议发展蓝图

10月24日上午，中共中央举行新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神。国家发改委党组书记、主任郑栅洁介绍，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿级甚至更大规模的市场。

本次《建议》中继续提及低空经济，足以体现我国对发展低空经济的重视程度。

近期，多地政府发布“十五五”规划建议，我们观察，低空经济高频出现。

各省在“十五五”规划建议中，关于低空经济，普遍聚焦于制造、基础设施、应用场景、安全防控、产业生态等方向。其中：

1）制造与集群是多数省份的发力点

在低空飞行器制造领域，各省着力构建和提升相关产业能力：广东省明确发展低空飞行器制造产业；黑龙江省致力于壮大低空航空器装备制造产业；辽宁省则着重强化新能源通用飞机、工业级无人机等整机制造能力，并推动低空制造业集群化发展；山西省提出做大做强低空装备；四川省计划壮大以无人机为代表的省级战略性新兴产业集群；海南省将重点放在低空飞行器的研发、组装、测试及交付等环节。

2）基础设施（如起降场、智能网联系统）是普遍推进的基础支撑

为支撑低空经济发展，各省着力推进相关基础设施建设：广东省致力于建设覆盖全省的低空飞行基础设施与智能网联系统；浙江省合理布局无人机公共起降场及低空智能网联设施等新基建；湖北省与山东省均强调加快低空基础设施建设；黑龙江省重点完善提升通用机场功能、无人机起降设施及运营服务平台；辽宁省着力完善低空起降设施网络，有序推进通用机场、直升机场等建设；青海省则有序布局通用机场与低空基础设施，共同构建低空经济发展的基础支撑体系。

3）应用场景多样化，涵盖物流、旅游、农业、应急救援等

各省正积极拓展多样化的低空应用场景：广东省重点推进城市物流与跨珠江口常态化飞行；重庆市着力拓展“低空 ”多元场景，涵盖低空旅游与无人机展演；湖北省积极探索各类低空应用；黑龙江省侧重农业植保、应急救援与物流运输；贵州省加快培育和开放特色“低空 ”场景；辽宁省系统发展低空 作业、治理、物流及旅游等产业应用；广西壮族自治区积极发展低空旅游等新业态；海南省在拓展应用场景的同时，探索打造跨海低空运输通道；内蒙古自治区则强调因地制宜发展低空经济产业。

4）安全与风险防控在多省规划中被列为重要任务

在统筹发展与安全方面，各省普遍重视低空经济的安全保障与风险防控：湖北省强调加强低空等领域安全风险研究应对；黑龙江、福建、山西、广西、天津、海南等多个省份均明确提出加强低空等新兴领域国家安全能力建设；辽宁省注重协调推进低空空域管理改革，并完善军地民协同应急处置机制；山东省在强化低空等领域风险防控的同时，还提出加强相关地方立法；陕西省与宁夏回族自治区则分别侧重于维护和强化低空等新兴领域的安全。

5）积极布局产业生态与创新发展

在构建低空经济产业生态与推动创新发展方面，各省市积极布局：重庆市致力于打造低空经济创新发展强市，并做强做优低空飞行综合管理服务平台功能；浙江省着力加快低空经济等新兴产业集群发展；贵州省则积极有序发展低空经济，以做强贵州航空产业城为目标；山东省旨在打造低空经济发展集聚区；陕西省侧重于培育低空经济产业生态、完善标准体系，并通过建设低空装备制造产业基地来打造产业发展高地；青海省与宁夏回族自治区也分别提出要培优育强低空经济等新兴产业、推动其作为战略性新兴产业发展。

附：各省市“十五五”规划建议提及低空部分

1、广东：“发展低空经济”被列为《建议》专栏1

12月8日发布的《中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，做强新能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产业。

“发展低空经济”被列为《建议》专栏1，其中明确：以高频次、低成本、高可靠、多场景低空飞行为牵引，深化改革释放更多空域资源，健全法规标准、适航审定等支撑体系，培育低空经济新形态。重点推进：（1）建设覆盖全省的低空飞行基础设施和智能网联系统；（2）发展低空飞行器制造产业；（3）以城市物流和跨珠江口为重点，常态化开展低空飞行。

2、重庆：打造低空经济创新发展强市，拓展“低空 ”多元应用场景

《中共重庆市委关于制定重庆市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：开拓新兴产业和未来产业新赛道。打造低空经济创新发展强市，做强做优低空飞行综合管理服务平台功能，拓展“低空 ”多元应用场景，培育具有全国影响力的低空产业集群。

全面推进“文旅 百业”和“百业 文旅”跨界融合，积极发展夜间旅游、低空旅游、赛事旅游、演艺旅游、工业旅游、康养旅游、温泉旅游等新业态，迭代升级无人机展演文化品牌，推动文化旅游业成为重要支柱产业。

3、浙江：加快低空经济等新兴产业集群发展，合理布局建设低空新基建

《中共浙江省委关于制定浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及：着力打造新兴支柱产业，加快人工智能、新材料、新能源、航空航天、低空经济、生物医药等新兴产业集群发展。适度超前建设新型基础设施，大力推进国家数据基础设施试点，合理布局建设无人机公共起降场、低空智能网联设施等低空新基建，推动科技基础设施建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。

4、湖北：加快低空基础设施建设，加强低空等新兴领域安全风险研究应对

《中共湖北省委关于制定全省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及：着力推动集成电路、北斗、人工智能、工业母机、低空经济、新能源、新材料、高端医疗器械、生物医药等新兴产业规模化跃升。加快低空基础设施建设，探索低空应用场景。加强网络、数据、人工智能、生物、生态、低空等新兴领域安全风险研究应对。

5、黑龙江：加快发展低空经济，壮大低空航空器装备制造产业

《中共黑龙江省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：加快发展低空经济，壮大低空航空器装备制造产业，拓展农业植保、应急救援、物流运输等应用场景。完善提升通用机场功能、无人机起降设施和低空经济运营服务平台。培育农业新质生产力，推动人工智能、生物技术、低空经济等赋能现代农业。加强网络、数据、人工智能、生物、太空、深海、极地、低空等新兴领域国家安全能力建设。

6、贵州：发展低空制造产业，加快“低空 ”特色应用场景培育和开放

《中共贵州省委关于制定贵州省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：培育壮大新兴产业和前瞻布局未来产业。积极有序发展低空经济，做强贵州航空产业城，发展低空制造产业，加快“低空 ”特色应用场景培育和开放，加强低空安全监管和服务保障能力建设。

7、福建：发展壮大低空经济等千亿级产业集群，加强低空等新兴领域国家安全能力建设

《中共福建省委关于制定福建省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：发展壮大人工智能与机器人、生物医药、节能环保、低空经济、光电产业等5个千亿级产业集群。加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核、深海、低空等新兴领域国家安全能力建设。

8、辽宁：大力发展低空经济，拓展多元化产业应用场景

《中共辽宁省委关于制定辽宁省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出大力发展低空经济，拓展多元化产业应用场景。其中提及：大力发展低空经济。强化新能源通用飞机、工业级无人机等低空飞行器整机制造能力，推动低空制造业集群化发展。积极拓展低空 作业、低空 治理、低空 物流、低空 旅游等产业应用场景。完善低空起降设施网，有序推进跑道型通用机场、直升机场、新型起降场点等建设。协调推进低空空域管理改革，完善军地民协同应急处置机制，建设低空智能网联系统，提升低空运行保障能力。

此外，《建议》还明确：加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核、深海、低空等新兴领域安全能力建设。

9、山东：打造低空经济发展集聚区，加快低空基础设施建设

《中共山东省委关于制定山东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：加快新技术新产品新场景大规模应用示范，推动人工智能、集成电路、新能源、新材料、航空航天、低空经济、生物医药、智能网联新能源汽车、高技术船舶、新型电池、绿色环保等产业提质扩量，着力打造新兴支柱产业，建设具有国际影响力的战略性新兴产业集群；打造低空经济发展集聚区、内河新能源船舶制造基地。构建以济南、青岛国际航空枢纽为引领的现代化机场群，加快低空基础设施建设。

强化网络、数据、人工智能、生物、生态、核、海洋、低空等新兴领域风险防控和安全保障。坚持立改废释并举，加强科技创新、绿色低碳、低空经济、民生保障、社会治理、安全发展等重点领域和新兴领域地方立法，拓宽公众参与立法渠道，提高地方立法水平。

10、山西：聚焦低空经济等新兴产业，做大做强低空装备

《中共山西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：聚焦新能源、新材料、高端装备制造、电子信息、低空经济等新兴产业，加快建链延链补链强链，推动战略性新兴产业集群发展。做强做大新能源装备、航空航天、低空装备、机器人等先进装备制造产业。统筹传统安全和非传统安全，加强网络、数据、人工智能、生物、生态、低空等新兴领域国家安全能力建设。

11、广西：培育壮大低空经济产业

《中国共产党广西壮族自治区委员会关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：完善产业生态，发展创业投资，实施战略性新兴产业倍增计划，建设一批未来产业孵化器和先导区，培育壮大具身智能、低空经济、生物制造、氢能等产业。

深化“文旅 百业”、“百业 文旅”，推动发展智慧旅游、康养旅居、低空旅游、邮轮旅游等新业态，办好“跟着赛事游广西”、“跟着演出游广西”、“跟着微短剧游广西”等活动。

加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核应用、深海、低空等新兴领域国家安全能力建设。

12、四川：加快发展低空经济等新兴产业

《中共四川省委关于制定四川省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确：加快发展人工智能、低空经济、新能源、新材料、智能网联汽车、核医疗、激光装备、增材制造等新兴产业。加快建设西部商业航天港、航空动力科创区，推进航空航天强省建设。壮大新型显示、集成电路、无人机、核技术应用等省级战略性新兴产业集群。

13、河南：围绕低空经济等领域打造支柱产业

《中共河南省委关于制定河南省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：推动新技术新产品新场景大规模应用，围绕现代装备、新能源、新材料、信息技术、生物医药与健康、低空经济与航空航天等领域，培育壮大战略性新兴产业，提升重大技术装备制造水平，打造新的支柱产业。

14、陕西：打造低空经济发展高地

《中共陕西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：培育低空经济产业生态，完善标准体系，建设低空装备制造产业基地，打造低空经济发展高地。实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。维护网络、数据、人工智能、生物、低空等新兴领域安全。

15、天津：加强低空等新兴领域国家安全能力建设

《中共天津市委关于制定天津市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确“十五五”时期发展目标及重点任务：加强网络、数据、人工智能、生物、生态、低空等新兴领域国家安全能力建设。

16、青海：培优育强低空经济等新兴产业，布局低空基础设施

《中共青海省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：加快新能源、新材料产业集群发展，培优育强生物医药、高原康养、节能环保、低空经济、新型储能等新兴产业。推动高高原机场群建设，有序布局通用机场和低空基础设施。

17、宁夏：推动低空经济等战略性新兴产业发展

《中共宁夏回族自治区委员会关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：加快培育新兴产业，实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，推动新一代信息技术、低空经济等战略性新兴产业发展。强化科技、生物、生态、网络、数据、人工智能、低空等新兴领域安全保障。

18、内蒙古：因地制宜发展低空经济等产业

《内蒙古自治区党委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提及：因地制宜发展低空经济、商业航天、生物制造、生成式人工智能、机器人等产业。实施新技术新产品新场景大规模示范行动，加快新兴产业集群式规模化发展。推动呼包鄂乌一体化发展，加强基础设施互联互通、公共资源共建共享、关键技术联合攻关、生态环境协同保护、重点产业分工协作，做优做强新能源、稀土、新型化工、先进绿色高载能、半导体硅基材料、特色农牧业、生物医药、算力经济、低空经济等产业，打造更具竞争力的增长极。

19、海南：有序发展低空经济，探索打造跨海低空运输通道

《中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出：有序发展低空经济，重点发展低空飞行器研发、组装、测试、交付等，拓展低空应用场景。

加快推进琼州海峡港航一体化，推动琼州海峡多通道建设，探索打造跨海低空运输通道。

把捍卫政治安全摆在首位，加强重点领域、重点部门和海洋、低空等新兴领域国家安全能力建设，夯实基础保障，提高防范化解风险能力。

二、华创交运|低空60指数：本周上涨1.4%，全年上涨15.4%

1、指数表现

周表现：12月12日，华创交运|低空60指数为144.45点，周上涨1.4%，其中制造环节指数周上涨2%，运营及保障环节指数周上涨1%。

作为比较，沪深300指数周下跌0.1%，Wind全A指数上涨0.3%，创业板指上涨2.7%。

全年累计表现：华创交运|低空60指数上涨15.4%，其中制造环节上涨27.4%，运营及保障环节上涨5%。

作为比较，沪深300指数全年上涨16.4%，Wind全A指数上涨24.8%，创业板指上涨49.2%。

2、个股表现

本周涨幅前五分别为：四创电子（16%）、广联航空（15%）、航天电子（13%）、四川九洲（10%）、通灵股份（9%）。

本周跌幅前五分别为：祥源文旅（-10%）、英搏尔（-8%）、国安达（-7%）、苏州规划（-6%）、富临运业（-5%）。

全年累计看：

涨幅前五分别为：应流股份（214%）、卧龙电驱（196%）、西锐（185%）、航天南湖（115%）、通灵股份（86%）。

跌幅前五分别为：深城交（-29%）、莱斯信息（-24%）、中信海直（-23%）、苏交科（-21%）、六九一二（-18%）。

三、核心标的

自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布25篇深度，深度覆盖13家重点公司，分别是：

万丰奥威：A股低空经济龙头标的，我们持续看好公司通航 eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被明显低估。

西锐：全球通航制造龙头，我们预计2025年业绩保持30% 增速，对应25年PE估值仍低于海外可比公司。

宗申动力：主业业绩高增长，传统主业与新兴产业高景气共振，看好宗申航发无人机系统核心环节具备领先的量产能力。

应流股份：公司布局“航空发动机 燃气轮机 核能新材料 低空经济”四大未来战略级方向。

英搏尔：与亿航成立合资公司深度介入eVTOL生产领域、与亿维特、广汽高域等均有战略合作。

莱斯信息：持续看好公司成为低空数字化领域的“一超”， 公司陆续中标低空项目，全国化布局不断推进。

四川九洲：切入低空飞行检测领域形成商业闭环，围绕低空新基建在物流领域打造软硬结合样板工程。

深城交：深圳低空数字化领军企业，立足改革前沿。

国睿科技：军贸东风起，低空万象新。持续强调军贸方向，重视雷达，公司是雷达军贸核心标的。

四创电子：聚焦低空安防保障体系建设战略清晰，我们预计“军工-低空-可控核聚变”三条线索交相作用形成催化。

航天南湖：防空预警雷达或受益于新质战斗力与军贸东风起，关注公司低空布局。

中信海直：低空通航运营端代表性企业。

苏州规划：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图。

风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。