临近2025年末的一个月时间，长安汽车接连完成三件大事。先是在11月末设立机器人公司，正式进军具身智能产业；之后迎来长安汽车第3000万辆中国品牌汽车下线历史时刻；近日，又获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌。

一系列动作，让这家新晋汽车央企甚是风光。

不过，面对长安汽车在新能源与智能化赛道上奋力加速，资本市场反应却曲高和寡，投资者似乎更关注这些技术突破，能否真正转化为可持续的市场竞争力和盈利增长。

尤其是这家升级成汽车央企不久的上市公司，其本身业绩表现究竟如何。

叫的再欢腾，不如真实业绩实在。资本市场终究要看业绩兑现。对朱华荣而言，要把一家正部级汽车央企做成汽车和资本市场的明星，挑战不小。

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长安汽车发布公告显示，2025年销量291.3万辆，同比增长8.54%，在中国主要上市车企集团中，仅次于比亚迪、上汽集团、吉利控股集团和中国一汽，位列第五。

其中新能源板块表现突出，销量达到111万辆，同比增长51.1%，在整体销量中已占比近四成。

如此比重，在上汽、东风、广汽、北汽、一汽等汽车央国企中，无出其右。

近两年，长安汽车自主品牌新能源转型动作，可谓是大踏步前进。长安启源、深蓝汽车、阿维塔三个新能源品牌，已经覆盖主流家庭、中高端和豪华市场。

然而，长安汽车新能源业务总令人感觉是“大而不强”。虽然销量突破百万规模，但规模化效应尚未完全显现。

特别是可能在财务业绩层面带来高利润的高端新能源市场，阿维塔与同级别的问界、理想、蔚来相比仍有差距。

即便是与同为汽车央企的东风汽车集团相比，在“强”这个字眼上，长安汽车似乎也占不到上风。

02

东风旗下岚图品牌，2025年表现强劲，全年销售15.02万辆，同比增长87%。虽然长安的阿维塔从2025年3月起，实现连续9个月销量破万，但相比岚图在2025年最后4个月稳稳站上1.5万辆规模，甚至月销突破2万辆，差距正在被拉大。

不仅如此，在岚图依靠岚图梦想家、岚图泰山不断向上拔高之时，阿维塔却是通过阿维塔07、06向下生长。

不过，不论是东风汽车集团还是长安汽车，重仓投入新能源的代价，是盈利能力的大幅减弱。

财报显示，2025年前三季度，长安汽车归母净利润仅为30.55亿元，同比下降14.66%。

11月末，阿维塔向港交所递交招股书显示，2025上半年，阿维塔亏损15.85亿元。

「图片来源：阿维塔招股书」

若将时间线拉长，自2022年至2025年上半年，阿维塔已累计亏损超113亿元。持续亏损的阿维塔，对长安汽车财务的拖累，不言自明。

兴业证券在最新研报中表示，长安汽车2025年Q1-Q3利润受新能源品牌投入等因素影响有所下滑。

这或许能够解释为何在三季报发布后，长安汽车股价一路下挫，即便是年末一众利好消息来袭，也没能推高其股价。

03

2025年12月20日，长安汽车获得全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，标志着中国自动驾驶正式进入“合规商用”阶段。

不过需要注意的是，L3级自动驾驶大规模应用的道路依然漫长，仍面临法规配套、基础设施、保险责任、用户接受度等多重挑战。如何将技术先行优势转化为市场竞争力，是长安汽车必须面对的现实问题。

也许正是这个原因，资本市场对此反应显得较为平淡，只在12月22日（周一）上涨2.55%，报12.05元/股。此后，长安汽车便未能再站稳12元关口。

整个2025年，长安汽车股价收跌8.91%，市值缩水近116亿元。截至1月16日收盘，长安汽车报收11.69元/股。

与长安汽车股价走势形成鲜明对比的，是其智能化供应商佑驾创新的市场表现。

作为长安汽车智能驾驶系统的重要合作伙伴，佑驾创新近期股价涨势喜人。自12月16日起，18个交易日，股价便从10.32港元一路攀升至16港元，涨幅超50%。截至1月16日收盘，佑驾创新报收15.1港元/股。

似乎市场更看好产业链上游的技术供应商，而非整车制造商。这种反差也揭示了资本市场对于长安汽车智能化领域巨大投入，但技术红利能否真正转化为可持续盈利增长的担忧。

目前，对于长安汽车而言，在资本市场最大的变数，或许就是谋划港股上市的阿维塔。申万宏源证券认为，在央企平台支撑下，阿维塔有望成为具备较高关注价值的资产。

04

需要长安汽车引起重视的是，内部运营与品牌建设方面存在的短板。毕竟，品牌形象可是会直接影响到消费者与投资者的决策。

就像2025年末，阿维塔在社交媒体上宣传车辆运抵南极进行极寒测试，却因南极正值夏季、极端低温罕见而引发质疑。时隔半个月，阿维塔官方才发文澄清，表示车型将在南极度过16个月时间。

这一事件暴露了长安汽车在品牌建设和营销管理上的不严谨。作为央企，长安汽车理应在企业运营的各个环节做到严谨、认真，特别是在对外宣传和品牌建设方面。

阿维塔作为长安汽车旗下的高端智能电动汽车品牌，被长安汽车董事长朱华荣视为掌上明珠，承担着品牌向上的重任，更应在宣传中做到真实、严谨，维护品牌公信力。

此次事件不仅对阿维塔品牌形象造成一定的负面影响，还反映出长安汽车在高速发展过程中，内部管理和品牌建设未能跟上业务扩张的步伐，同时亦为长安汽车快速发展的自主品牌敲响了警钟。

05

从产销结构上看，早已成为长安汽车核心增长动力的自主品牌，在2025年累计销售246.82万辆，同比增长10.86%，占总销量的84.7%。

相比之下，曾风光一时的长安汽车合资板块长安福特与长安马自达，如今与上汽大众、广汽丰田、东风日产等合资企业积极转型新能源相比，表现可谓黯然失色。

尽管长安马自达推出了EZ-6和EZ-60两款新能源产品，长安福特也有福特电马，但这些产品在市场上的存在感较弱。

「图片来源：长安汽车2025年12月产销快报」

更令人担忧的是，随着两家合资企业走量的燃油车型相继停产，传统燃油车销量已远不及当年。长安汽车自2025年6月起，已连续多月未披露合资公司具体销量数据，这一举动本身已说明问题。

通过简单计算可知，2025年12月，长安福特与长安马自达两家合资公司合计销售4.71万辆，同比下滑超9%；全年合计销售44.48万辆，同比下滑近3%。

在中国汽车产业全面向电动化、智能化转型的背景下，长安汽车合资板块若不能及时跟进，不仅将错失市场机遇，还可能拖累企业整体转型。

06

2025年末，长安汽车迎来了第3000万辆中国品牌汽车下线的历史时刻。站在新的起点上，长安汽车已定下到2030年实现产销500万辆、新能源占比超60%、海外占比超30%的宏伟目标。

作为新央企，长安汽车肩负着推动中国汽车产业高质量发展、打造世界级汽车集团的重任。从这一高度审视，长安汽车在2025年的表现既有亮点，也有明显不足。

与比亚迪、吉利汽车等民营车企相比，长安汽车在市场化运作、创新机制和资本运作方面仍显保守；与东风汽车、中国一汽等老牌央企相比，长安汽车在体系能力、资源整合方面也有提升空间。

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2026年，长安汽车需要证明的不仅是规模的继续扩张，更是竞争力的真实提升和盈利能力的实质性改善。

在汽车产业智能化、电动化的双重变革中，长安汽车能否真正从“大”走向“强”，实现央企的使命与担当，值得投资者期待