这是继2024年7月沙特7.8GWh全球最大储能项目后，阳光电源再度拿下超级订单，双项目合计超15GWh，持续刷新中国储能企业海外单笔订单纪录，充分彰显中国新能源产业从“中国制造”转向“中国创造”。

截止发稿，阳光电源市值超3400亿元。

作为成立于1997年的龙头企业，阳光电源从光伏逆变器业务起步，已经逐步布局太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能五大赛道。主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源汽车电控电源及充电装备、氢能装备等，并致力于提供清洁能源全生命周期解决方案。近年来，阳光电源全球化布局成效凸显。2025年，公司海外收入539.9亿元，占总收入比重达60.54%。

具体来看，PowerTitan 3.0系统创新采用AC存储架构，直流不出柜，杜绝直流短路风险；簇级管理避免“一PCS坏、整柜坏”，大幅提升系统在线率，满足项目8h充、16h放的7x24h连续稳定运行要求，电网故障时也能实现负载“零感知”。

该项目配备344万颗684Ah叠片电芯，能量密度提升10%以上，电站初始投资大幅降低。电芯内阻低、应力均匀,可大幅延长设备寿命。连接点、采集点、结构件同步减少助力电站安全省心运营，全生命周期成本进一步降低。

针对中东高温严苛工况，阳光电源配套全液冷碳化硅PCS，最大效率达99.3%，高温运行不降额。结合整站零热岛设计与AI仿生热平衡2.0技术，高压侧并网点RTE超 90%，处于全球顶尖水平。

同时，依托全球最大规模仿真测试平台，提前验证复杂电网控制策略，确保系统安全稳定并网，从容应对中东地区复杂电网与用户侧波动挑战。在交付层面，PowerTitan 3.0采用预安装、预调试模式，到站后可一键自配置、自检查，预计2027年并网。

然而，机遇与挑战并存。

2025年10月，欧盟正式披露了《工业加速器法案》草案的核心内容。这份被业界称为“过去十年最严厉的市场准入规定”，核心条款直指中国新能源企业，尤其是电池和储能领域‌。其主要要求：非欧盟企业需确保产品中至少40%的原材料和制造环节来自欧盟本地；雇佣至少35%的欧盟技术工人；储能系统需标注碳足迹并符合欧盟碳关税；欧盟政府项目将优先采购本土制造产品。

这意味着，阳光电源现有储能产品线需新增3至5项认证，初期成本增加18%。新项目需满足法案要求，可能导致部分订单交付周期延长3至6个月。在当日收盘，阳光电源暴跌近11%，创下半年以来最大单日跌幅。

阳光电源，正经历增长引擎切换。

2025年，公司实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%；归母净利润为134.61亿元，同比增长21.97%；扣非净利润为128.29亿元，同比增长19.98%；毛利率达31.83%，同比上升1.89个百分点；净利率为15.17%，较上年同期提升0.71个百分点；基本每股收益6.55元。这是其首次在单一会计年度营收和归母净利润，分别破800亿元和130亿元关口。 

从细分产品来看，2025年储能系统全球发货43GWh，实现营收372.87亿元，同比增长49.39%，占总营收比重达41.81%，毛利率为36.49%，上升为公司第一大业务板块；光伏逆变器等电力电子转换设备基本盘依然稳固，实现营收311.36亿元，同比增长6.9%，占总营收的34.91%；新能源投资开发业务则受政策调整影响，营收约165.59亿元，同比下降21.16%。这部分业务的毛利率降幅也最大，下滑近5个百分点，达到14.5%，是公司毛利最低的业务。

值得注意的是，虽全年业绩增长稳健，但第四季度净利润骤降至15.8亿元，季节性波动明显；销售和研发费用增速高于收入，标志着全球化与技术投入的成本压力在加大。加权平均净资产收益率从33.99%回落至31.26%，盈利效率略有下降。

2026年第一季度，公司实现营业收入155.61亿元，同比下降18.26%；归母净利润为22.91亿元，同比大幅减少40.12%；经营性现金流量净额12.08亿元，同比下降32.5%。在业绩下滑的背后，是财务费用的急剧攀升。受汇率波动影响，公司第一季度财务费用高达3.28亿元。此外，公司的预付款项也出现显著增长，期末余额超过40亿元，较上年度末增长超200%。

今年第一季度末，阳光电源接受投资者调研时表示，2026年预计全球储能市场增长30%到50%；原材料涨价导致有些项目处于观望阶段，这些需求应该还在，只是会顺延。

“我们的原则是坚持做优质客户和项目，在供应端，公司与核心电芯供应商签订长期合作协议，依托规模采购优势，可在一定时间内锁定电芯价格，价格较市场具备明显竞争力。”阳光电源这样说道。

从沙特7.8GWh全球标杆项目，到阿联酋7.5GWh新一代重磅订单，阳光电源在中东储能市场接连落地，既是储能技术实力与交付能力的持续印证，也彰显了全球大型业主对PowerTitan系列储能系统的高度认可。除。