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摘要
行情回顾：
本周板块表现：上周（2025/05/19-2025/05/23）5个交易日，SW机械设备指数下跌3,37%，在申万31个一级行业分类中排名第30；同期沪深300指数下跌2.48%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨6.76%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数下跌1.34%。
核心观点：
25年可控核聚变产业技术突破 招标加速，“十五五”期间板块进入密集资本开支期。（1）技术端：高温超导磁体技术突破，推进板块商业化落地进程。磁约束是核聚变实现反应的主要约束方式，25M3能量奇点公司在高温超导磁体领域实现重大突破，自主研制的大孔径强场磁体——经天磁体成功完成了首轮通流实验，产生了高达21.7特斯拉的磁场，推动高温超导在核聚变落地进展。（2）产业落地端：2025年EAST项目实现重要突破，在安徽合肥创造新世界纪录，EAST首次完成1亿摄氏度1000秒的“高质量燃烧”；可控核聚变领域“聚变三重积”的两大指标分别为燃烧时间、燃烧温度，本次EAST项目的实验结果“亿度千秒”代表着商业化落地的重要进展。（3）资本开支加速，看好板块“十五五”期间高景气度。当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段；看好可控核聚变产业在“十五五”期间有望进入密集的资本开支期。
Figure在BMW实行20小时轮班制，人形机器人应用场景加速落地。Figure创始人Brett于5月22日在推特上称，Figure在宝马X3生产线上完成了连续20小时的轮班，在流水线上完成搬运、放置钣金等任务。此前，Figure公司2月底发布Helix VLA机器人大模型，几个月训练进步飞速，助力机器人实现更多复杂的运动与协作，加速工业场景商用化落地。我们认为，今年是人形机器人量产元年，明年人形机器人有望实现商业化落地，带动产业持续发展。
工程机械出口增速扩张，看好国产主机厂内外销共振。根据工程机械工业协会，24年4月工程机械行业出口额达51.52亿美元，同比增长12.7%，相对3月增速扩张（8.3%），工程机械出口顺畅。2025年1-4月挖掘机内销达4.9万台，同比 31.9％，装载机内销达2.36万台，同比 27.8%，国内市场有望在土方机械带领下延续增长，看好头部主机厂内外销共振，带动业绩持续增长。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
细分行业景气指标：通用机械（下行趋缓）、工程机械（高景气维持）、船舶（稳健向上）、油服设备（略有承压）。
投资建议：
见“股票组合”。
风险提示：
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
正文
1、股票组合
近期建议关注的股票组合：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份。
三一重工：内外共振，收入持续保持增长。根据公告，24Q1-Q4公司实现收入分别为178.3/212.3/193.0/200.2亿元，同比-0.95%/-3.16%/ 18.87%/ 12.12%。国内工程机械复苏趋势明确，25Q1挖机继续保持增长，随着海外持续复苏，内外共振之下，公司收入端有望保持增长。海外：公司实现国际业务收入485.13亿元，同比增长12.15%，占总收入比重达到61.89%，同比提升3.03pcts。分地区来看，亚澳、欧洲、美洲、非洲区域分别实现主营业务收入205.7亿元（同比 15.47%）、123.2亿元（同比 1.86%）、102.8亿元（同比 6.64%）、53.5亿元（同比 44.02%）。其中非洲区域实现大幅增长，公司全球化战略成果显著。
徐工机械：看好国内外需求共振带动公司收入恢复增长。国内：24年全年挖机内销达10.05万台，同比 11.7%，挖机内销恢复正增长。公司国内挖掘机市占率位于行业第二，有望受益于挖掘机内销进入常态化增长。起重机作为挖掘机后周期品种，内销有望企稳回暖，公司25年国内收入增速有望转正。海外：公司欧美地区收入占海外收入的10%左右，受欧美需求波动影响较小，且有望受益于东南亚、拉美地区等新兴地区景气度上行。矿山机械方面，2024年中国矿山机械出口同比 25.6%，随着全球矿山机械需求回暖，国产矿山机械出口有望继续扩张。公司在矿卡、矿挖的大型化产品基本对标卡特彼勒、小松，并依靠优质的售后和新能源技术获外资客户认可，24年下半年获头部外资客户近40亿元订单，矿山机械业务进入爆发期。
中联重科：海外占比超过5成，带动全年盈利能力持续提升。根据公告，24年公司海外市场实现收入233.8亿元，同比 30.6%；24年海外收入占比达到51.41%，超过国内收入占比，公司全球化战略推进顺利。从盈利能力来看，24年海外市场和国内市场毛利率分别为32.05%、24.06%，海外市场比国内市场毛利率高近8pcts；24年公司全年毛利率为28.17%，同比 0.63pcts；随着海外收入占比持续提升，公司整体利润率有望持续提升。我们预计25-27年公司毛利率有望达到29.3%/29.6%/29.9%。产品实现多元化发展，高机、农机发展迅速。根据公告，24年公司高机、农业机械分别实现68.3/46.5亿元，同比 19.74%/ 122.29%，推动农机、高机等产品多元化发展，降低周期影响。快速推进具身智能发展，积极培育新兴产业发展。根据公司公众号，24年公司快速推进具身智能等未来产业发展，开发了足式、轮式等多款具身智能机器人；此外，公司实现新产品下线162款、上市506款，其中4.0（国内领先）及4.0A（国际领先）新产品上市198款。坚持高质量发展，降应收、压存货、促回款。根据公司公众号统计，24年公司应收账款敞口同比较一季度末减少102.63亿元、存货较一季度末减少17.60亿元、综合回款率120.29%（同比 13.26pcts）；从资产负债率来看，24年公司资产负债率为51.64%，较年初降低3.15pcts；公司整体资产质量有所提升。
柳工：发力海外市场，24年公司海外收入超过45%。根据公告，2024年公司海外市场实现收入137.60亿元，同比 20.05%，海外市场收入占比达45.77%；从核心产品来看，24年公司挖机出口销量增速优于行业15pcts，海外市场份额再创新高，小型机业务海外增速超过60%、海外挖掘装载机销量增长超130%；多个品类放量助力公司拓展海外市场，打开收入天花板。国内市场装载机、挖机板块率先复苏，公司充分受益国内土方机械上行周期。从公司收入结构来看，24年公司土石方铲运机械板块收入占比达到59.68%，其中该板块业务主要产品为挖机、装载机、推土机等；根据中国机械杂志公众号，25M1-2国内挖掘机合计销量为17045台，同比 51.4%；根据公告，24年公司土石方铲运机械实现收入179.41亿元，同比 12.79%；此外，根据公司公众号，24年公司内销增速优于行业13pcts、挖机利润同比 50%、挖机内销增速优于行业增速27pcts；随着国内新一轮更新周期开启，公司核心主业有望充分受益市场上行周期。
恒立液压：国内下游挖机需求触底回暖，海外和新业务打开增长极。24年全年挖机内销达10.05万台，同比 11.7%，挖机内销恢复正增长。根据中国工程机械工业协会，25M4挖机内销达1.25万台，同比 16.4%，25M1-4挖机内销达4.91万台，同比 31.9%。在稳定国内市场的同时，公司积极开拓海外市场，持续推进海外产能布局，墨西哥工厂建设已进入尾声。公司持续深耕“电动化”战略，前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域，以此构建公司第三增长极。线性驱动器项目稳步推进。目前滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货。
2、行情回顾
本周板块表现：上周（2025/05/19-2025/05/23）5个交易日，SW机械设备指数下跌3.37%，在申万31个一级行业分类中排名第30；同期沪深300指数下跌2.48%。
2025年至今表现：SW机械设备指数上涨6.76%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数下跌1.34%。
上周机械板块表现：上周（2025/05/19-2025/05/23）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是印刷包装机械/其他专用设备/轨交设备Ⅱ/纺织服装设备/能源及重型设备，涨幅为0.92%/-0.49%/-0.64%/-0.76%/-1.18%。
2025年至今表现：2025年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是印刷包装机械/金属制品/机床工具/其他专用设备/机器人，涨幅分别为27.31%/25.02%/12.60%/12.16%/11.93%。
3、核心观点更新
25年可控核聚变产业技术突破 招标加速，“十五五”期间板块进入密集资本开支期。（1）技术端：高温超导磁体技术突破，推进板块商业化落地进程。磁约束是核聚变实现反应的主要约束方式，25M3能量奇点公司在高温超导磁体领域实现重大突破，自主研制的大孔径强场磁体——经天磁体成功完成了首轮通流实验，产生了高达21.7特斯拉的磁场，推动高温超导在核聚变落地进展。（2）产业落地端：2025年EAST项目实现重要突破，在安徽合肥创造新世界纪录，EAST首次完成1亿摄氏度1000秒的“高质量燃烧”；可控核聚变领域“聚变三重积”的两大指标分别为燃烧时间、燃烧温度，本次EAST项目的实验结果“亿度千秒”代表着商业化落地的重要进展。（3）资本开支加速，看好板块“十五五”期间高景气度。当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶段；看好可控核聚变产业在“十五五”期间有望进入密集的资本开支期。
Figure在BMW实行20小时轮班制，人形机器人应用场景加速落地。Figure创始人Brett于5月22日在推特上称，Figure在宝马X3生产线上完成了连续20小时的轮班，在流水线上完成搬运、放置钣金等任务。此前，Figure公司2月底发布Helix VLA机器人大模型，几个月训练进步飞速，助力机器人实现更多复杂的运动与协作，加速工业场景商用化落地。我们认为，今年是人形机器人量产元年，明年人形机器人有望实现商业化落地，带动产业持续发展。
工程机械出口增速扩张，看好国产主机厂内外销共振。根据工程机械工业协会，24年4月工程机械行业出口额达51.52亿美元，同比增长12.7%，相对3月增速扩张（8.3%），工程机械出口顺畅。2025年1-4月挖掘机内销达4.9万台，同比 31.9％，装载机内销达2.36万台，同比 27.8%，国内市场有望在土方机械带领下延续增长，看好头部主机厂内外销共振，带动业绩持续增长。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
4、重点数据跟踪
4.1 通用机械
4月制造业PMI为49.0，环比-1.5pct，其中制造业新订单PMI为49.2，环比-2.6pct。受关税政策变动影响，制造业活动略有降温。
4.2 工程机械
25年4月挖掘机销量2.21万台，同比 17.6%，其中挖掘机出口销量9595台，同比 19.3%，内销为1.25万台，同比 16.4%。4月内销保持强势增长的同时外销快速恢复，继续看好内外需共振下挖掘机销量持续增长。
4.3 铁路装备
1-4M25铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 5.3%、5.9%，看好铁路装备需求持续复苏。
4.4 船舶数据
25年4月，全球新船价格指数达187.43，同比 0.32%，较2020年周期低谷提升49.55%，看好船企盈利能力持续提升。
4.5 油服设备
利空端：OPEC连续实施大幅增产叠加伊美核谈判接近达成；利好端：中美贸易谈判前景乐观释放宏观利好。近一周布伦特原油期货价格在65美元/桶左右波动，后续仍需关注增产实施及中美贸易磋商情况。
4.6 工业气体
液氮涨势亮眼，6月起基数效应将大大缓解，表观气体价格增速有望转正。
5、行业重要动态
【通用机械】
北京航天动力研究所助力万华化学破解技术难题。万华化学（四川）有限公司乙炔党支部向中国航天科技集团六院北京航天动力研究所发来感谢函，对北京航天动力研究所在乙炔装置天然气预热炉燃烧器改造项目中的卓越贡献表示高度赞誉。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22767
5月21日，我国首套自主研发和创新集成的智能钻井系统——长城钻探“长龙号”智能钻井系统1.0在中国石油辽河油田页岩油施工现场雷88井正式投入使用，标志着我国石油勘探开发朝数字化、智能化钻井迈出关键一步。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22787
丰电科技凭借"30年经验×硬件与工艺机理优化×AI"的三元价值体系，今年上半年连续斩获多个项目，总供气量达15,000m³/min。5月份，丰电科技接连签订某中国钢铁十强民企、中国电子旗下某子公司等战略级压缩空气能源供应系统合同，供应气量超7,150m³/min，2025年以来，连续斩获多个项目，预计今年上半年总供气量将达15,000m³/min。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22773
5月22日，中国海油发布消息，我国首个海上CCUS(二氧化碳捕集、利用与封存)项目在珠江口盆地的恩平15-1平台投用。油田开发伴生的二氧化碳被捕集、提纯、加压至超临界状态，通过一口CCUS井，以初期8吨/小时的速度精准注入地下油藏，既驱动原油增产，又实现二氧化碳封存，开创“以碳驱油、以油固碳”的海洋能源循环利用新模式。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22782
国家盐穴储氢库示范工程落户平煤神马。5月19日上午，“盐穴储氢库示范工程”和“百万方级储氢示范工程”授牌仪式在中国平煤神马集团下属联合盐化公司举行。本次落户平煤神马集团的示范工程，于2024年11月开工建设，是亚洲首个深地盐穴大规模储氢项目，计划储存150万立方米的氢气，由中国科学院武汉岩土力学研究所与平煤神马集团联合实施，联合盐化公司具体负责。来源：中国通用机械工业协会https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/22788
【机器人】
智元灵犀X2 人形机器人5月22日将正式开启合作伙伴招募。作为一款融合运动、交互与作业能力于一体的人形机器人，灵犀X2 将面向文娱展演、展厅讲解、科研教育等多元场景寻求深度合作。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/0jDaB5Qkrk_O6WU40Sr3xA
世航智能公司宣布连续完成天使 轮和Pre-A轮5000万元融资。天使 轮由招商局集团招商启航资本领投，Pre-A轮由金沙江创投、云泽资本联合领投，老股东昆山天使基金持续跟投，吴中金控、鞍羽资本跟投。鞍羽资本担任公司长期独家财务顾问。来源：人形机器人https://mp.weixin.qq.com/s/E-ufn4yLUfocxc_Y32-29A
北京人形开源工具链，开启 RoboMIND 数据集与“天工”机器人高效应用新范式。RoboMIND凭借其开源的10万余条轨迹、479项跨场景任务的多元数据生态，位居 HuggingFace 机器人数据集等多个平台下载量前列；“天工”机器人则通过开源的URDF 模型与 ROS 控制栈，成为开发者验证具身智能算法的优选硬件平台。来源：立德共创https://mp.weixin.qq.com/s/DIU0ECYdccVLDScChFMXuA【工业母机&3D打印】
新一代粘结剂喷射砂型3D打印机 AJS 3200全球首发。2025年5月20日，第二十三届中国国际铸造博览会在国家会展中心（天津）启幕。发布会上展示介绍了工业级铸造砂型3D打印设备AJS 3200：作为新一代大尺寸、高效率砂型3D打印机，设备以多模式智能打印技术、智能打印软件生态系统重构制造效率的底层逻辑，具备多材料兼容（硅砂/陶粒砂/铬矿砂等）、梯度渗透（打印层厚0.2mm-0.8mm）、原辅材料智能管理、近零废弃制造四位一体解决方案。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/forum.php?mod=viewthread&tid=175344
研究人员开发体积3D打印自动曝光系统，显著提升打印精度和速度。5月20日，加拿大国家研究委员会和维多利亚大学的团队开发了一种用于断层扫描体积增材制造 (VAM) 的全自动曝光控制系统。这项技术能够实现免提打印，特征分辨率与商用 SLA 和 DLP 打印机相当或更高，同时打印部件的速度最高可提高十倍。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/forum.php?mod=viewthread&tid=175336
Fabric8Labs推出AI芯片定制冷板：3D打印技术助力高效散热。5月19日，美国初创公司 Fabric8Labs 推出了一项创新性的冷却解决方案——基于其独有的电化学增材制造 （ECAM）技术打造的高精度冷板，实现对芯片热点区域的精准冷却。此技术具备无需高温处理、支持复杂结构制造等优势，为下一代AI芯片的热管理提供全新思路。来源：南极熊https://www.nanjixiong.com/forum.php?mod=viewthread&tid=175312【科学仪器】
欧美克LS-909II干湿二合一激光粒度仪迭代上市。LS-909 II激光粒度仪是珠海欧美克仪器有限公司在广受好评的LS-909基础上全新开发的新一代国产长焦距高性能干湿法粒度分析仪。该仪器继承了LS-909所采用的国际先进560mm长焦距光学检测系统、优化的双后向及逆向散射光探测器布局、18位模数转换信号采集系统，以及长寿命进口氦氖气体激光器等核心组件。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20250523/785868.shtml
汇健科技推出SSCP技术：汇健科技推出的SSCP空间单细胞蛋白组学技术将免疫荧光技术、激光显微切割技术（LCM）、单细胞质谱检测技术相结合，基于高性能质谱平台的无偏空间蛋白组学检测技术实现了在一个组织切片中对不同类型细胞的可视化分离，并提供非靶向的大规模蛋白组学空间信息。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20250520/784937.shtml
全国高校区域技术转移转化中心（粤港澳大湾区）拟建设高端科学仪器分中心。今年4月，全国高校区域技术转移转化中心（粤港澳大湾区）获教育部批复同意启动建设，拟建设生物医药、智能出行、高端科学仪器三个分中心。其中，高端科学仪器分中心由广州和深圳两地联合共建。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20250522/785537.shtml【工程机械&农机】
四台柳工9135F矿山巨兽交付新疆矿山。近日，柳工矿山重器四台9135F超大型挖掘机强势交付国内某矿业企业项目。凭借高效节能、强悍性能、超低油耗的卓越表现，赢得客户高度评价。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/snmkVHNkALoD_XgK1HlOkQ
中铁装备矿用硬岩掘进机“嘉达号”始发。由中铁装备和大中矿业共同研制的“嘉达号”（中铁1437号）锂矿用硬岩掘进机在海拔3550米的四川省阿坝州马尔康市嘉达锂矿正式始发掘进，标志着四川大中赫嘉达锂矿项目建设迈入新阶段。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/Dfe8Fk1wGExkNA833B9WOg
山东重工潍柴雷沃智慧农业智能拖拉机制造基地投产。该基地占地776亩、总投资30亿元，具备年产10万台100马力以上动力换挡及CVT拖拉机产能，可实现每4分钟下线一台高端智能拖拉机，以创新、智能、高效、绿色等多项“超能力”，重新定义了中国农机智能制造的新高度，成为中国农机迈向“智造”时代的典范，填补了国内高端智能农机制造空白。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/-C-Ni7hnk89-B7QRHiO8lw
第四届长沙国际工程机械展览会圆满落幕。5月18日，为期四天的第四届长沙国际工程机械展览会（以下简称“2025CICEE”）在长沙国际会展中心正式落下帷幕。本届展会以"高端化、智能化、绿色化——新一代工程机械、应急装备、矿山装备、农业机械、运输装备"为主题，汇聚全球1806家参展企业，展览面积达30万平方米，吸引了来自60多个国家和地区的国际国内专业观众超30万人次，成为全球工程机械行业规模最大、影响力最广的盛会之一。来源：第一工程机械网https://mp.weixin.qq.com/s/GAEdM4JCo3bSBvxDjKYvZQ
【铁路装备】
韩国高铁称在阿联酋高铁竞标中比中国更具竞争力，承诺技术转让。韩国国土交通部长表示，韩国在竞标阿联酋阿布扎比-迪拜高铁项目中，在技术转让方面相较中国具备明显优势。阿联酋阿布扎比—迪拜高铁项目全长152公里、设计时速为350公里，总投资预计达136亿美元，预计2030年投入运营。阿联酋此前已将项目招标分为土建和车辆两个部分，并采用DB模式，其中土建部分价值约100亿美元，车辆及系统部分价值36亿美元。据悉，该项目自提出以来已吸引中国、韩国、土耳其、法国和意大利等多国企业的关注。来源：蔚蓝轨迹https://mp.weixin.qq.com/s/6RZCX8G8KM_Ji31P_G0bkg
越南总理召开中越跨境铁路规划专题会。5月20日，越南总理范明政主持召开中越铁路规划专题会，指示建设部确保在今年12月19日开工建设全长约419公里，造价超83亿美元的老街-河内-海防铁路。次日，范明政会见中国电建副总经理周家义，鼓励其参与铁路建设，并支持中越企业在技术转让、人才培养与产业协同方面深化合作。来源：蔚蓝轨迹https://mp.weixin.qq.com/s/zp-Ja9DUEJM-gdP6RHhLQQ
继美非峰会后，意大利宣布召开欧非峰会推动洛比托铁路走廊。5月19日，意大利总理梅洛尼宣布，意大利将于6月在罗马主办一场以非洲洛比托走廊为核心议题的欧非峰会。此前，美国已通过美非峰会推动该项目发展。作为连接非洲内陆矿产资源与大西洋港口的重要通道，洛比托走廊被视为西方在非洲基础设施领域与中国竞争的关键战略之一。来源：蔚蓝轨迹https://mp.weixin.qq.com/s/UXwyfAFxvnrEbO4fJ9E59Q【船舶海工】
芜湖造船厂同日完成四大节点。5月19日，芜湖造船厂实现四大项目关键节点高效衔接——18500吨系列化学品船首制船下水、同系列两船开工、6600吨化学品船同步完成交机节点。当日，芜湖造船厂为中国香港船东建造的18500吨化学品船1号船下水，同系列船第13艘、14艘开工，据悉，该系列船目前14艘同建，其中3艘船台建造，1艘下水。来源：龙de传人https://www.imarine.cn/187063.html
中船集团七〇四所再获2 2豪华客滚船减摇鳍订单。中船集团七〇四所与广船国际签订地中海航运公司（MSC）2 2豪华客滚船项目减摇鳍订单。这是七〇四所继2022年后，再次与MSC结缘，为其量身定制高端减摇鳍产品。来源：龙de传人https://www.imarine.cn/187080.html
球首套海上高温烟气余热回收发电装置成功投用。海油工程特种设备分公司承建的全球首套海上高温烟气余热ORC（有机朗肯循环）发电装置在文昌19-1平台成功投用，并实现稳定运行，为 “双碳” 目标下海上油气田绿色低碳开发提供重要支撑。相较传统海上燃油发电机其能源利用率提升至55%以上，发电成本降低30%，无需额外燃料即可实现“废热变电能”。来源：龙de传人https://www.imarine.cn/187365.html
中国首个海上二氧化碳捕集、利用与封存（CCUS）项目投用。5月22日，中国海洋石油有限公司宣布，中国首个海上二氧化碳捕集、利用与封存（CCUS）项目在珠江口盆地的恩平15-1平台投用。依托该项目，油田开发伴生的二氧化碳被捕集、提纯、加压至超临界状态，通过一口CCUS井，以初期8吨/小时的速度精准注入地下油藏，既驱动原油增产，又促进二氧化碳封存，开创“以碳驱油、以油固碳”的海洋油气开发新模式。来源：龙de传人https://www.imarine.cn/187237.html
6、风险提示
宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响。
原材料价格波动的风险：原材料大幅波动，导致中下游成本压力较大，一方面挤占了中游盈利空间，其次影响终端客户的资本开支需求。
政策变化的风险：下游基建需求受财政支出力度影响，如果财政政策力度不及预期，可能会影响下游基建需求，从而影响机械行业需求。若其他国家出台相关贸易保护政策，可能对海外业务为主的企业造成较大不利影响。
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